펀드투자권유자문인력 2

PART 01 펀드 구성·이해 1
CHAPTER 01 집합투자 및 집합투자기구의 설립
1절 집합투자 ·· 3
1 집합투자 _ 3
2 집합투자기구의 종류 _ 3
2절 집합투자기구의 설립 ·· 4
1 증권신고서 _ 5
2 일괄신고서 _ 6
3 신고의 효력 발생 _ 6
4 정정신고서 _ 7
5 집합투자기구의 등록 _ 8
3절 투자설명서 ·· 9
1 투자설명서 제출 시기 및 내용 _ 10
2 투자설명서 내용 _ 10
3 투자설명서 변경 및 공시 _ 10
4 정당한 투자설명서의 사용 _ 10
5 거짓의 기재로 인한 배상 책임 _ 11
CHAPTER 02 집합투자기구의 유형
1절 투자신탁 ·· 14
1 신탁계약의 변경 _ 15
2 신탁계약 변경의 공시․통지 _ 16
3 수익자총회 _ 16
4 투자신탁의 해지 _ 17
2절 회사형 집합투자기구 ·· 17
1 투자회사 _ 18
2 투자유한회사 _ 19
3 투자합자회사 _ 19
4 투자유한책임회사 _ 20
3절 조합 형태의 집합투자기구 ·· 20
1 투자합자조합 _ 20
2 투자익명조합 _ 21
CHAPTER 03 집합투자기구의 종류
1절 증권집합투자기구 ·· 23
2절 부동산집합투자기구 ·· 24
3절 특별자산집합투자기구 ·· 25
4절 혼합자산집합투자기구 ·· 25
5절 단기금융집합투자기구 ·· 26
CHAPTER 04 특수한 형태의 집합투자기구
1절 환매금지형집합투자기구 ·· 30
2절 종류형집합투자기구 ·· 31
3절 전환형집합투자기구 ·· 32
4절 모자형집합투자기구 ·· 34
5절 상장지수집합투자기구 ·· 35
6절 사모집합투자기구 ·· 38
CHAPTER 05 일반적 분류에 의한 집합투자기구
1절 펀드 성격에 따른 분류 ·· 42
1 추가형 vs 단위형 _ 42
2 개방형 vs 폐쇄형 _ 42
3 주식형 vs 채권형 vs 혼합형 _ 43
4 증권형 vs 파생형 _ 47
5 상장형 vs 비상장형 _ 48
6 모집식 vs 매출식 _ 49
7 거치식 vs 적립식 _ 50
2절 투자 지역에 따른 분류 ·· 50
1 국내투자 vs 해외투자 _ 51
3절 투자전략에 따른 분류 ·· 53
1 액티브운용전략 펀드 _ 54
2 패시브운용전략 펀드 _ 55
4절 대체투자 여부에 따른 분류 ·· 59
실전예상문제 ·· 61

PART 02 펀드 구성·이해 2
CHAPTER 01 파생상품펀드
1절 개론 ·· 70
1 파생결합증권 및 파생상품 구분 _ 70
2 파생결합증권의 구성 요소 _ 72
2절 파생상품펀드 ·· 74
1 상품의 특성 _ 74
2 주가연계 워런트 투자 구조 _ 75
3 원금비보존형 _ 75
4 장내파생상품 운용 펀드 _ 76
CHAPTER 02 부동산펀드
1절 부동산펀드의 개요 ·· 78
1 부동산펀드의 정의 _ 78
2 환매금지형 부동산펀드 _ 79
3 부동산펀드의 투자대상 _ 79
4 부동산펀드의 운용 제한 _ 81
2절 부동산펀드의 종류 ·· 83
1 실물형부동산펀드 _ 83
2 대출형부동산펀드 _ 84
3 권리형부동산펀드 _ 84
4 증권형부동산펀드 _ 84
5 파생상품형부동산펀드 _ 85
CHAPTER 03 특별자산펀드
1절 특별자산펀드의 개요 ·· 86
1 특별자산펀드의 정의 _ 86
2 특별자산펀드의 운용대상 _ 87
3 특별자산펀드의 운용관련 특이사항 _ 88
4 특별자산의 평가 _ 89
5 환매금지형 특별자산펀드 _ 89
2절 특별자산펀드의 종류 ·· 89
CHAPTER 04 신탁상품
1절 신탁일반이론 ·· 91
1 신탁의 기본개념 _ 91
2 신탁재산의 법적 특성 _ 93
3 신탁의 기본원칙 _ 94
4 신탁과 유사한 제도와의 비교 _ 95
2절 신탁상품의 종류 및 주요내용 ·· 96
1 특정금전신탁 _ 98
2 연금신탁 _ 101
3 금전채권신탁 _ 103
4 부동산신탁 _ 103
5 기타 재산신탁상품 _ 104
3절 신탁상품의 판매 ·· 105
1 신탁상품의 판매절차 _ 105
2 신탁상품의 판매관련 불건전 영업행위 _ 109
실전예상문제 ·· 114

PART 03 펀드운용
CHAPTER 01 채권에 대한 기본적 이해
1절 채권 개요 ·· 122
1 채권의 개념 _ 122
2 채권의 종류 _ 122
3 채권의 특성 _ 124
2절 채권수익률과 채권가격 ·· 125
1 채권수익률 _ 126
2 채권가격 계산 _ 127
3절 채권수익률곡선과 듀레이션 ·· 128
1 수익률곡선 _ 128
2 듀레이션과 컨벡시티 _ 129
4절 채권투자위험 ·· 136
1 가격변동위험 _ 136
2 신용위험 _ 137
3 유동성위험 _ 139
5절 금리예측 ·· 140
1 경제성장률 _ 140
2 물가 _ 140
3 채권 수요와 공급 _ 141
4 통화정책 _ 141
5 환율 _ 141
CHAPTER 02 주식에 대한 기본적 이해
1절 경제분석 ·· 144
1 국내총생산과 주가 _ 144
2 이자율과 주가 _ 145
3 인플레이션과 주가 _ 145
4 환율과 주가 _ 145
5 정부의 경제정책과 주가 _ 146
6 인구통계적 변화와 주가 _ 146
7 경기순환과 주가 _ 147
2절 산업분석 ·· 147
1 산업의 경쟁구조 분석 _ 148
2 제품수명주기에 의한 산업분석 _ 148
3절 기업가치분석 ·· 149
1 수익가치에 근거한 보통주 평가방법 _ 149
2 자산가치에 근거한 보통주 평가방법 _ 150
3 주가배수를 활용한 상대가치평가방법 _ 151
4절 기술적 분석 ·· 153
1 정의 _ 153
2 기술적 분석의 장점 _ 153
3 기술적 분석의 한계점 _ 154
4 기술적 분석의 종류 _ 154
CHAPTER 03 펀드운용과정
1절 펀드운용 Flow ·· 156
2절 펀드운용의 3단계 ·· 157
1 계획단계 _ 157
2 실행단계 _ 159
3 성과평가단계 _ 159
CHAPTER 04 펀드운용전략
1절 적극적 운용전략 ·· 160
1 적극적 채권운용 전략 _ 160
2 적극적 주식운용 전략 _ 162

2절 소극적 운용전략 ·· 163
1 소극적 채권운용 전략 _ 163
2 소극적 주식운용 전략 _ 164
CHAPTER 05 리스크 관리
1절 금융기관의 리스크 관리 ·· 165
1 시장 리스크 _ 165
2 신용 리스크 _ 167
3 운영 리스크 _ 167
4 유동성 리스크 _ 168
실전예상문제 ·· 170

PART 04 펀드평가
CHAPTER 01 펀드의 성과평가
1절 투자 프로세스와 투자성과요인 ·· 178
2절 관점에 따른 성과평가의 종류 ·· 180
1 투자자 관점의 성과평가 _ 180
2 펀드의 성과평가 _ 180
CHAPTER 02 펀드 분석 및 평가의 개관
1절 펀드 분석 및 평가의 목적 ·· 182
1 집합투자기구 선정 _ 183
2 집합투자기구 모니터링 _ 184
3 집합투자기구 운용결과 분석 _ 185
2절 집합투자기구 분석 및 평가의 대상 ·· 186
3절 집합투자기구 평가의 프로세스 ·· 187
4절 국내 집합투자기구 평가회사의 지위와 현황 ·· 188
CHAPTER 03 집합투자기구평가 세부사항
1절 집합투자기구 유형분류 ·· 189
2절 벤치마크 설정 ·· 191
3절 수익률 계산 ·· 192
1 개별 집합투자기구 수익률 _ 192
2 운용회사․집합투자기구유형 그룹 수익률 _ 193
4절 위험의 측정 ·· 194
1 위험 측정치의 종류 _ 194
2 표준편차 ： 절대적 위험 _ 195
3 베타 ： 상대적 위험 _ 196
5절 위험조정성과의 측정 ·· 197
1 샤프비율 _ 198
2 젠센의 알파 _ 198
3 트래킹 에러 _ 199
4 정보비율 _ 200
6절 성과요인 분석 ·· 200
7절 포트폴리오 분석 ·· 201
8절 운용회사․운용자 질적 분석 ·· 203
CHAPTER 04 집합투자기구 평가보고서
1절 집합투자기구 평가보고서 개요 ·· 204
2절 집합투자기구 평가보고서 주요사항 분석 ·· 205
1 유형 _ 207
2 집합투자기구 등급 _ 207
3 기간누적수익률 _ 207
4 위험지표 _ 208
5 위험조정성과 _ 209
6 스타일 분석 _ 209
7 포트폴리오 분석 _ 210
실전예상문제 ·· 212

PART 05 파생상품펀드 투자 1
CHAPTER 01 선물
1절 선물거래의 경제적 기능 ·· 218
1 가격발견 기능 _ 219
2 리스크 전가 기능 _ 219
3 효율성 증대 기능 _ 220
4 거래비용절약 _ 220
2절 선물거래 ·· 221
1 증거금 _ 221
2 거래 시나리오 분석 _ 222
3 총정리 _ 224
4 거래량 _ 225
5 미결제약정 _ 225
6 KOSPI200 주가지수 선물거래의 예 _ 225
3절 선도거래 ·· 228
1 선도거래 _ 228
2 선물환거래 _ 228
3 두 개의 선도계약이 발생한 경우 _ 230
4 선도거래의 일반적인 특징 _ 231
4절 선물의 균형가격 ·· 231
1 매수차익거래의 예 _ 232
2 매도차익거래의 예 _ 233
5절 선물시장의 전략 유형 ·· 234
1 투기적 거래 _ 235
2 헤징 _ 235
3 스프레드 거래 _ 237
4 차익거래 _ 239
CHAPTER 02 옵션
1절 옵션의 정의 ·· 243
1 콜옵션 _ 244
2 풋옵션 _ 246
2절 옵션의 발행과 매수 ·· 248
3절 콜옵션 매수․매도와 풋옵션 매수․매도의
기본적 구조 ·· 249
1 콜옵션 매수 _ 249
2 콜옵션 매도 _ 250
3 풋옵션 매수 _ 251
4 풋옵션 매도 _ 252
4절 만기일 이전의 옵션거래 ·· 252
5절 옵션 스프레드 전략 ·· 255
1 수평 스프레드와 수직 스프레드 _ 256
2 강세 스프레드 _ 256
3 약세 스프레드 _ 259
4 레이쇼 버티컬 스프레드와 백 스프레드 _ 261
5 스트래들 _ 265
6 스트랭글 _ 266
6절 옵션 민감도 분석 ·· 268
1 델타 _ 268
2 감마 _ 269
3 쎄타 _ 269
4 베가 _ 269
5 로 _ 270
7절 금리선도계약 ·· 271
CHAPTER 03 스왑
1절 금리스왑의 기초 ·· 274
1 금리스왑의 결제 _ 275
2 스왑시장의 특징 _ 277
2절 통화스왑 ·· 277
3절 신용부도스왑과 기타 신용파생상품 ·· 279
1 신용부도스왑 _ 279
2 신용연계증권 _ 282
3 총수익스왑 _ 283
실전예상문제 ·· 285

PART 06 파생상품펀드 투자 2
CHAPTER 01 파생결합증권
1절 녹아웃 옵션을 이용한 파생결합증권 ·· 293
2절 리버스 컨버터블의 예 ·· 295
CHAPTER 02 이색옵션
1절 경로의존형 ·· 298
1 경계옵션 _ 298
2 룩백옵션 _ 299
3 래더옵션 _ 300
4 평균기초자산옵션 및 평균행사가격옵션 _ 301
2절 첨점 수익구조형 ·· 302
1 조건부 프리미엄옵션 _ 302
2 디지털옵션 _ 303
3 디지털 배리어 _ 303
3절 시간의존형 ·· 304
1 미국식옵션/유럽식옵션 _ 304
2 유사미국식＝버뮤다옵션 _ 304
3 선택옵션 _ 304
4 행사가격결정유예옵션 _ 305
4절 다중변수옵션 ·· 305
1 무지개 콜옵션 _ 305
2 바스켓옵션 _ 305
3 포트폴리오옵션 _ 306
4 스프레드옵션 _ 306
5절 복합옵션 ·· 306
CHAPTER 03 포트폴리오 보험전략
1절 포트폴리오 A ： 방어적 풋 전략 ·· 309
2절 포트폴리오 D ： 이자추출전략 ·· 310
3절 동적자산배분전략 ： 협의의 포트폴리오 보험전략 ·· 311
실전예상문제 ·· 314

PART 07 파생상품펀드 리스크 관리
CHAPTER 01 파생상품펀드 리스크 관리 Ⅰ
1절 펀드에서의 파생상품 활용 ·· 320
1 파생결합증권의 투자 _ 321
2 파생상품의 거래 _ 322
2절 파생결합증권과 발행사의 리스크 관리 ·· 324
1 백투백 거래 _ 325
2 자체헤지 _ 327
3절 파생결합증권과 운용사의 리스크 관리 ·· 329
1 적정가격의 확인 _ 330
2 공정가격 및 평가사 가격 _ 331
3 공시 _ 332
4 신용 리스크 _ 332
5 투자한도 _ 333
6 법률적 리스크 _ 334
7 유동성 리스크 _ 334
CHAPTER 02 파생상품펀드 리스크 관리 Ⅱ
1절 효율적인 포트폴리오 관리 ·· 335
1 인덱스 펀드 _ 336
2 시장중립형 펀드 _ 337
2절 특정 위험의 회피 ·· 338
1 주식형 펀드에서의 비중 유지 _ 339
2 채권형 펀드에서의 듀레이션 조절 _ 339
3 환리스크의 헤지 _ 339
3절 파생상품과 운용사의 리스크 관리 ·· 342
1 신용 리스크 및 투자한도 _ 343
2 법률 리스크 _ 343
3 유동성 리스크 _ 344
CHAPTER 03 판매사의 리스크 관리
1절 투자자 성향 ·· 345
1 수익구조 다각화 _ 346
2 효율적인 펀드운용 _ 347
2절 중도환매 ·· 348
1 환매수수료 _ 348
2 평가가격 _ 348
3절 계약조건 변경 혹은 조기종결 ·· 349
4절 평판 리스크 ·· 350
1 운용사 _ 350
2 발행사․거래상대방 _ 350
실전예상문제 ·· 353

PART 08 부동산펀드 투자
CHAPTER 01 부동산시장 분석 개요
1절 외부요인 분석 ·· 361
1 경제여건과 부동산시장 _ 361
2 금융시장여건과 부동산시장 _ 362
2절 세 가지 형태의 부동산시장 분석 ·· 363
1 공간시장 _ 363
2 자산시장 _ 363
3 개발시장 _ 364
CHAPTER 02 거시경제, 경기변동과 부동산시장
1절 거시경제 변수와 부동산시장 ·· 365
2절 경기변동과 부동산경기변동 ·· 367
1 경기변동 _ 367
2 부동산경기변동 _ 369
3 부동산경기변동의 4국면 _ 369
4 부동산경기변동과 일반경기변동 등과의
관계 _ 371
5 부동산경기변동과 부동산 투자전략 _ 371
CHAPTER 03 부동산시장의 수요·공급 분석
1절 부동산시장의 수요·공급 개념 ·· 373
2절 부동산시장의 수요․공급 요인 ·· 374
1 수요요인 _ 374
2 공급요인 _ 376
3절 부동산시장의 가격결정 ·· 377
1 균형가격과 균형거래량 _ 377
2 시장균형의 변동 _ 377
4절 부동산시장의 특징 ·· 378
1 수요자와 공급자 수의 제약 _ 378
2 부동산상품의 비동질성 _ 378
3 정보의 비공개성 및 비대칭성 _ 378
4 높은 거래비용 _ 379
CHAPTER 04 부동산시장과 정부정책
1절 부동산시장과 정부의 부동산정책 ·· 380
2절 정부의 부동산정책 ·· 382
1 수요정책 _ 383
2 공급정책 _ 384
3 가격정책 _ 385
4 조세정책 _ 387
CHAPTER 05 부동산펀드 투자
1절 부동산펀드 투자와 부동산실물 투자 ·· 389
2절 부동산펀드투자의 방법 ·· 390
3절 부동산펀드와 세제 ·· 390
실전예상문제 ·· 392

PART 09 부동산펀드 리스크 관리
CHAPTER 01 총론
1절 투자위험 ·· 398
1 투자위험의 개념 _ 398
2 전통적인 금융투자상품의 투자위험 _ 399
2절 부동산투자의 위험 ·· 400
1 대체투자의 특성 _ 400
2 대체투자의 위험 _ 401
3 부동산투자 위험 _ 403
CHAPTER 02 부동산투자 위험의 관리
1절 일반론 ·· 406
1 부동산투자 위험관리절차 _ 406
2 위험관리방안 _ 407
2절 리스크 조직 ·· 409
1 개념 _ 409
2 위험관리부서 _ 410
3절 리스크 분석 ·· 411
1 사업성과 리스크 _ 411
2 사업타당성 분석 _ 411
CHAPTER 03 대출형부동산펀드 리스크
1절 개념 및 구조 ·· 415
2절 대출형부동산펀드 리스크 ·· 417
1 사업 인 · 허가 위험 _ 417
2 사업부지 관련 _ 417
3 부도 위험 _ 418
4 분양 위험 _ 418
5 계약불이행 위험 _ 418
6 투자원금 손실 위험 _ 418
7 공모펀드 위험 _ 419
CHAPTER 04 임대형부동산펀드 리스크
1절 개념 및 구조 ·· 420
2절 리스크 유형 ·· 421
1 매입 단계 _ 421
2 건설 중인 부동산 매입 위험 _ 422
3 운용 단계 _ 424
4 청산 단계 _ 426
CHAPTER 05 경·공매형부동산펀드 리스크
1절 개념 및 구조 ·· 428
2절 리스크 유형 ·· 430
1 매입단계의 리스크 _ 430
2 매각단계의 위험 _ 431
3절 리스크 관리방안 ·· 432
1 투자자산 평가 위험 _ 432
2 법률 위험 _ 432
3 자산처분 위험 _ 432
4 펀드규모의 적정성 _ 433
5 펀드 운용사의 체계적 관리 _ 433
CHAPTER 06 해외부동산펀드 리스크
1절 개념 및 유형 ·· 434
1 해외펀드 _ 434
2 역외펀드 _ 435
3 해외 재간접펀드 _ 435
2절 리스크 유형 ·· 435
1 해당국의 정치, 경제, 법률적 차이 _ 435
2 현지인 위험 _ 436
3 제도 및 실사비용 위험 _ 436
4 조세 위험 _ 436
5 환매 유동성 위험 _ 437
6 환율 위험 _ 437
7 펀드 정보의 제한 _ 437
8 글로벌 신용경색 위험 _ 438
3절 위험 관리방안 ·· 438
1 펀드의 선택 _ 438
2 환위험 _ 439
실전예상문제 ·· 442