기업재무

제1장 기업재무 입문 ·················· 1
1. 서문 1
2. 회사의 형태 2
1) 합명회사 2
2) 합자회사 2
3) 유한책임회사 2
4) 주식회사 3
5) 유한회사 3
3. 기업재무와 회계 4
1) 회계관점과 관리관점 4
2) 발생기준과 현금기준 4
3) 회계정보의 가치평가와 계약평가 기능 5
4. 자본시장의 효율성 5
5. 대리 문제 7
1) 대리관계의 형태 7
2) 경영자의 대리문제 해소방안 9
6. 재무관리의 목표 10
1) 이익의 극대화 12
2) 비용의 최소화 14
3) 시장 점유율의 확대 15
제1장: 연습문제 16

제2장 현금흐름의 시간가치················ 19
1. 화폐의 시간가치 19
2. 현재가치와 할인 20
3. 연금의 현재가치 24
1) 연금이란? 24
2) 정상연금의 현재가치 24
3) 점증정상연금의 현재가치 26
4) 이상연금의 현재가치 28
5) 영속연금의 현재가치 30
6) 점증영속연금의 현재가치 31
4. 복리 효과 32
1) 이산복리 32
2) 연속복리 33
제2장: 연습문제 35

제3장 가치평가 ····················· 37
1. 채권 평가 37
1) 적절한 할인율 결정 37
2) 채권가격의 결정 38
3) 채권가격은 어떻게 변하는가? 40
4) 만기 접근에 따른 채권가격의 변화 42
5) 무이표채의 가격 결정 44
6) 이자율이 채권가격에 미치는 영향 45
2. 주식 평가 45
1) 배당할인모형 46
2) 현금흐름 할인모형 49
제3장: 연습문제 55

제4장 투자안 평가 ··················· 59
1. 자본예산의 의사결정과 중요성 59
2. 투자안 평가의 기본 개념 60
1) 총액접근법 62
2) 증분접근법 63
3. 투자안 현금흐름 64
1) 최초 투자액 64
2) 영업현금흐름 65
3) 최종 회수액 66
4. 투자안 평가기법 67
1) 평균회계이익률법 68
2) 회수기간법 69
3) 순현재가치법 71
4) 내부수익률법 75
5) 수익성지수 87
제4장: 연습문제 88

제5장 포트폴리오 이론 - 위험과 수익률 ········ 91
1. 위험과 수익률 91
2. 개별자산의 기대수익률, 분산 및 표준편차 92
1) 기대수익률 92
2) 분산 94
3) 표준편차 95
3. 포트폴리오의 기대수익률, 분산 및 표준편차 96
1) 포트폴리오 기대수익률 96
2) 포트폴리오 분산과 표준편차 97
4. 포트폴리오 이론 101
1) 위험회피 101
2) 분산투자 101
3) 효율적 포트폴리오 103
4) 무위험자산과 효율적 포트폴리오 104
5) 무위험자산과 시장포트폴리오 107
제5장: 연습문제 109

제6장 자본자산가격결정이론 ············· 111
1. 기대수익률과 비기대수익률 111
2. 체계적 위험과 비체계적 위험 112
3 자본자산가격결정모형(CAPM) 114
1) 자본시장선 115
2) 체계적 위험과 베타 117
3) 증권시장선 120
4) 자본시장선과 증권시장선의 비교 123
제6장: 연습문제 125

제7장 자본비용 ··················· 127
1. 자본비용의 구조 128
2. 자기자본비용 130
1) 배당할인모형 130
2) 자본자산가격결정모형 132
3) 가중평균 자기자본비용 133
3. 타인자본비용 134
4. 우선주자본비용 136
5. 가중평균자본비용 137
6. 발행비용과 가중평균자본비용 139
7. 신규투자안과 가중평균자본비용 140
1) 신규 투자안의 위험이 달라지는 경우 141
2) 신규 투자안의 자본구조가 달라지는 경우 142
보론1: 식7-9 증명: 가중평균자본비용(Rw) 145
보론2: 식7-11 증명: 하마다 등식 146
제7장: 연습문제 147

제8장 자본구조정책 ················· 149
1. 재무레버리지 150
1) 영업위험과 재무위험 150
2) 부채비율 151
3) 이자비용의 법인세효과 152
2. 자본구조와 기업가치의 기본적 요인 155
1) 자본구조에 영향을 미치는 요인 156
2) 기업가치의 결정요인 - 영업이익과 현금흐름 157
3. M&M의 자본구조 이론 158
1) M&M의 자본구조 무관련성 명제 159
2) 법인세와 M&M의 자본구조 수정 명제 162
3) M&M 자본구조 명제의 의미 166
4. 현실세계의 자본구조와 기업가치 166
1) 파산비용과 최적자본구조 166
2) 대리비용과 최적자본구조 168
3) 정보비대칭과 최적자본구조 171
4) 자본조달순위이론 172
보론1: 재무레버리지효과 174
보론2: 법인세가 없는 경우 자기자본비용(Re) 175
보론3: 법인세가 있는 경우 자기자본비용(Re) 176
제8장: 연습문제 177

제9장 배당정책 ··················· 179
1. 현금배당과 배당금지급 180
1) 배당의 의미 180
2) 배당의 이중성 181
3) 배당 관련 중요 일정 181
2. 배당과 기업가치 184
1) M&M의 배당 무관련성 이론 184
2) 현실 세계의 고배당 선호 요인 186
3) 현실 세계의 저배당 선호 요인 188
3. 배당정책 189
1) 안정배당정책 189
2) 잔여배당정책 190
3) 혼합배당정책 191
4. 자기주식 매입 192
1) 자기주식 매입의 장?단점 193
2) 자기주식 매입과 현금배당의 비교 194
5. 주식배당 196
1) 주식배당의 의미 196
2) 정보적 의미와 신호효과 197
6. 액면분할과 주식병합 198
보론: M&M의 배당 무관련성 이론의 증명 199
제9장: 연습문제 200

제10장 위험관리와 VaR ··············· 203
1. 위험수용도의 결정요인과 위험구조 204
1) 위험 수용도의 결정 요인 204
2) 위험구조 204
2. 전사적 위험관리 205
3. 기업경영과 투자위험 206
1) 위험의 성격 206
2) 위험의 절대 측정치 207
3) 위험과 심리학 207
4. VaR 209
1) VaR의 기본적 사고 209
2) VaR의 역사 210
3) VaR의 계산 방법 211
4) VaR 계산방법의 비교 218
5. VaR의 응용 218
1) CVaR 218
2) 위험(표준편차)의 기간 변환 219
3) 기간 변환에 따른 VaR의 측정 221
제10장: 연습문제 222

제11장 단기재무계획 ················· 225
1. 영업주기와 현금주기 225
1) 영업주기 226
2) 현금주기 226
2. 단기 재무정책 229
1) 운전자본의 정의 229
2) 운전자본에 관한 대체적인 재무정책 231
3. 단기 차입 234
1) 무담보 차입 234
2) 담보 차입 236
4. 단기 재무계획 238
제11장: 연습문제 242

제12장 운전자본관리 ················· 245
1. 현금관리 245
1) 현금보유의 필요성 245
2) 현금회수와 지급 246
3) 현금관리 모형 246
4) 유휴현금 관리 251
2. 매출채권과 신용관리 251
1) 외상매출과 신용조건 252
2) 신용정책과 신용분석 254
3) 매출채권 회수정책 261
3. 재고자산 관리 262
1) 재고자산 관련 비용 262
2) 재고자산 관리기법 263
제12장: 연습문제 265

부록 I: 화폐의 시간가치율표 ·············· 267
부록 II: 표준정규분포 ················· 271
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