동차 재무관리연습

01 현금흐름과 자본예산·13

[기본 1-1] 재무적 현금흐름 33
[기본 1-2] 화폐의 시간가치를 이용한 연금계산 38
[기본 1-3] 연금계산과 화폐의 시간가치 40
[기본 1-4] 확실성하의 자본예산 42
[기본 1-5] 영업현금흐름과 NPV 44
[기본 1-6] 증분 현금흐름 추정과 재무손익분기 분석 46
[기본 1-7] 수익률과 실효이자율 50
[기본 1-8] 투자안의 경제성 분석방법 비교 53
[기본 1-9] 투자안의 경제성 분석 58
[기본 1-10] 복수의 과 진정한 61
[기본 1-11] AEV와 응용 63
[기본 1-12] 최적투자시점의 결정 66
[기본 1-13] 반복투자와 교체시기결정 68
[기본 1-14] 명목현금흐름과 실질현금흐름 70
[기본 1-15] 투자안의 현금흐름 측정과 인플레이션을 고려한 타당성평가 72

02 위험과 포트폴리오 이론·75

[기본 2-1] 위험프리미엄과 겜블의 비용 89
[기본 2-2] 기대효용이론과 위험회피도(度) 92
[기본 2-3] 기대효용과 전망이론 94
[기본 2-4] 포트폴리오 효과 105
[기본 2-5] 최소분산포트폴리오 108
[기본 2-6] 최소분산포트폴리오와 최적포트폴리오 111
[기본 2-7] 포트폴리오 구성주식수와 위험 114
[기본 2-8] 시장모형 117
[기본 2-9] 마코위츠모형과 시장모형의 포트폴리오 분산 120
[기본 2-10] 시장모형과 초과수익률을 이용한 회귀분석 123
[기본 2-11] 시장모형과 β(베타) 127

03 CAPM과 APT·131

[기본 3-1] 분산 공분산 행렬과 포트폴리오의 구성 149
[기본 3-2] CML선상의 포트폴리오와 개별자산의 비교 153
[기본 3-3] 접점 포트폴리오 방식 156
[기본 3-4] 최소분산포트폴리오와 접점 포트폴리오 159
[기본 3-5] 자본배분선과 보상―변동성 비율 163
[기본 3-6] 자본시장선과 최적포트폴리오 167
[기본 3-7] 자본배분선과 직선의 성질 171
[기본 3-8] 시장포트폴리오와 최적자산 175
[기본 3-9] CAPM 성립하의 자본시장선 180
[기본 3-10] 사전적 베타와 주식가치평가 183
[기본 3-11] 사후적 베타 추정 185
[기본 3-12] 펀드평가 187
[기본 3-13] 제로－베타 CAPM 189
[기본 3-14] CAPM과 합병평가 192
[기본 3-15] 자본시장선과 베타, 제로베타포토폴리오 195
[기본 3-16] 자본시장선 평면과 특성 응용 199
[기본 3-17] Fama와 French의 3요인모형 205
[기본 3-18] 차익거래 가격결정모형 207
[기본 3-19] 2요인모형과 마코비츠모형의 포트폴리오 분산 비교 209
[기본 3-20] 단일요인모형과 다요인모형 비교 분석 212
[기본 3-21] 증권시장선과 APT 균형방정식 216

04 자본구조이론·219

[기본 4-1] 레버리지분석과 EBIT-EPS 분석 237
[기본 4-2] 자본비용과 주주잉여현금흐름접근법 240
[기본 4-3] MM이론 및 MM의 현실적용 244
[기본 4-4] MM의 수정명제 247
[기본 4-5] 법인세하의 자본구조와 기업가치 250
[기본 4-6] 자본구조변경과 자본비용 253
[기본 4-7] 부채기업간의 차익거래 255
[기본 4-8] 수정명제와 부채기업간의 차익거래 258
[기본 4-9] MM이론과 법인세 변화 효과 261
[기본 4-10] 파산비용과 자본구조 264
[기본 4-11] 자금조달과 부채의 대리비용 266
[기본 4-12] 균형부채이론과 부채비율 269
[기본 4-13] 유효법인세율을 고려한 부채조달 272
[기본 4-14] 비대칭적 정보와 주주간 대리비용 275
[기본 4-15] 성장기업의 최적자본구조 278
[기본 4-16] 최적투자결정 281

05 불확실성하의 자본예산·285

[기본 5-1] WACC법, APV법, FTE법 296
[기본 5-2] 주주가치평가법 298
[기본 5-3] 목표자본구조하의 WACC법, APV법, FTE법 비교 301
[기본 5-4] 조정현가법을 이용한 투자안의 평가 306
[기본 5-5] 현금흐름과 기업가치평가 310
[기본 5-6] 투자안의 선택과 유상증자 312
[기본 5-7] 성장기업의 신규투자와 자본예산 315
[기본 5-8] 조정현가법과 부채사용효과 318
[기본 5-9] 부채비율을 유지하는 성장기업가치평가 320
[기본 5-10] 이자비용절세효과와 할인율 324
[기본 5-11] 위험조정할인율법과 확실성등가법 328
[기본 5-12] 확실성등가법을 이용한 투자안의 선택방법 331
[기본 5-13] 확실성등가법을 이용한 신규투자평가 334

06 주식과 기업가치평가·337

[기본 6-1] 재투자수익률과 NPVGO 351
[기본 6-2] 주식가치와 성장기회의 순현가 355
[기본 6-3] 2단계 주식가치모형 358
[기본 6-4] 상대평가모형을 이용한 주식가치평가 361
[기본 6-5] 항상성장모형과 PER NPVGO 363
[기본 6-6] 항상성장모형과 무성장모형의 PER 365
[기본 6-7] 기업잉여현금흐름과 주주잉여현금흐름 367
[기본 6-8] FCFF 2단계 모형과 이자비용 절세효과 370
[기본 6-9] 의 가법성과 기업가치평가 373
[기본 6-10] EVA와 MVA 376
[기본 6-11] EVA, RIM, FCFE 상호비교 380
[기본 6-12] 추정손익계산서와 투자안의 평가 383
[기본 6-13] 필요외부금융 386

07 배당정책·393

[기본 7-1] 자가배당조정 399
[기본 7-2] 배당소득세와 이자비용 손비처리 402
[기본 7-3] 유상증자와 신주인수권의 가치 404
[기본 7-4] 현금배당과 자사주 매입 407
[기본 7-5] 자사주매입과 현금배당 410
[기본 7-6] 유상증자와 주주부 413

08 채권가치평가와 투자전략·417

[기본 8-1] 수익률과 프리미엄 436
[기본 8-2] 채권가치 평가와 차익거래 439
[기본 8-3] 선도이자율과 차익거래전략 442
[기본 8-4] 이표채를 이용한 차익거래 444
[기본 8-5] 부트스트래핑과 이표채를 이용한 차익거래 447
[기본 8-6] 이표채를 이용한 복제와 수익률 곡선의 특성 451
[기본 8-7] 만기수익률과 현물이자율 454
[기본 8-8] 기간구조이론과 수익률곡선타기전략 456
[기본 8-9] 기대가설과 유동성프리미엄 가설 비교 459
[기본 8-10] 듀레이션과 목표시기 면역전략 461
[기본 8-11] 듀레이션과 볼록성을 이용한 채권가격변화 464
[기본 8-12] 현물이자율과 듀레이션 468
[기본 8-13] 채권의 위험구조와 듀레이션을 이용한 채권가격 470
[기본 8-14] 채권면역전략과 한계점 473
[기본 8-15] 복수시점의 면역전략 476
[기본 8-16] 이자율변동과 순자산가치 면역전략 479
[기본 8-17] 만기수익률이 다른 ALM모형 482
[기본 8-18] 바벨, 불렛, 래더 채권투자전략 485

09 선물거래·487

[기본 9-1] 현－선물 패러티와 보유비용 이론 497
[기본 9-2] 주가지수선물의 균형가격과 차익거래 501
[기본 9-3] 금리선물과 차익거래 504
[기본 9-4] 금리선물 507
[기본 9-5] 금리선물(이표채) 510
[기본 9-6] 매입헤지와 매도헤지 512
[기본 9-7] 선물을 이용한 헤지 515
[기본 9-8] 주가지수 선물과 헤지 519
[기본 9-9] 만기시점의 헤지와 현재시점의 헤지 522
[기본 9-10] 장기금리선물과 헤지 525
[기본 9-11] BPV를 이용한 교차헤지 528
[기본 9-12] 목표 듀레이션관리와 BPV헤지 531

10 환율이론과 국제재무관리·535

[기본 10-1] 통화선물과 차익거래 542
[기본 10-2] 국제자본예산 545
[기본 10-3] 이자율의 기간 구조이론과 국제자본예산 547
[기본 10-4] 통화선물과 거래비용시 차익거래 550

11 옵션가치평가와 응용·553

[기본 11-1] 옵션투자전략 578
[기본 11-2] 수직스프레드 전략과 박스스프레드 전략 581
[기본 11-3] 박스스프레드 전략과 나비스프레드 전략 585
[기본 11-4] 옵션투자전략(콤비네이션전략-스트랭글, 스프레드 전략-강세 스프레드) 588
[기본 11-5] 옵션의 가격범위와 풋-콜 패러티 591
[기본 11-6] 풋콜패러티와 컬러전략 594
[기본 11-7] 미국형 옵션과 유럽형 옵션 / 스트랭글 전략 596
[기본 11-8] 헤지모형과 옵션가치 599
[기본 11-9] 위험중립모형 602
[기본 11-10] 유럽형 옵션과 미국형 옵션 606
[기본 11-11] 옵션을 이용한 금융상품평가 608
[기본 11-12] 배당수익률하의 옵션의 가치와 풋-콜 패러티 611
[기본 11-13] 이항모형과 중간 배당하의 옵션가격결정모형 617
[기본 11-14] 선물가격과 옵션가치평가 621
[기본 11-15] 선도가격, 선물환과 통화옵션을 이용한 헤지 625
[기본 11-16] 세 가지 경우의 옵션평가 627
[기본 11-17] 옵션을 이용한 헤지 630
[기본 11-18] 포트폴리오 보험과 동적자산 배분전략 634
[기본 11-19] 이원옵션 상품 평가와 BS모형 637
[기본 11-20] 델타 헤지포트폴리오와 감마헤지 639
[기본 11-21] 옵션을 이용한 기업가치평가와 대리비용 642
[기본 11-22] BS모형과 기업가치평가 645
[기본 11-23] 옵션응용－담보부 대출과 지급보증 647
[기본 11-24] 옵션모형을 통한 전환사채 가치평가 650
[기본 11-25] 이항모형과 신주인수권가치 653
[기본 11-26] 실물옵션(Ⅰ) 657
[기본 11-27] 실물옵션(Ⅱ) 659
[기본 11-28] 연기옵션 664
[기본 11-29] 블랙숄즈모형을 이용한 실물옵션 668
[기본 11-30] 선물옵션 670
[기본 11-31] 기간구조하의 이항모형 673

12 스 왑·677

[기본 12-1] 스왑의 구조 684
[기본 12-2] 고정금리간 통화스왑 687
[기본 12-3] 스왑의 가치 689
[기본 12-4] 스왑레이트와 스왑가치 691

13 M&A(합병과 취득)·693

[기본 13-1] 주식교환비율의 범위 702
[기본 13-2] 증분현금흐름과 합병의 NPV 705
[기본 13-3] 합병가치평가와 주식교환비율 708
[기본 13-4] 구조조정합병과 교환비율 711
[기본 13-5] 목표자본구조하의 합병평가 714
[기본 13-6] 합병과 부의 이전 718
[기본 13-7] 합병과 공동보험효과 720

14 리스와 VaR·725

[기본 14-1] 평균 VaR & 절대 VaR 733
[기본 14-2] 포트폴리오 VaR 736
[기본 14-3] 리스평가와 부채대체효과 738
[기본 14-4] 리스회사의 의사결정 741

부 록·743

[부표 1] 현재가치계수(PVIF) 745
[부표 2] 연금의 현재가치계수(PVIFA) 746
[부표 3] 미래가치계수(CVIF) 747
[부표 4] 연금의 미래가치계수(CVIFA) 748
[부표 5] 표준정규분표(0에서 Z까지의 누적확률) 749
[부표 6] 누적정규분포표 750