2011 펀드투자상담사 1 : 펀드일반

Part Ⅰ. 법규

Chapter 1. 총설

제1절 투자펀드의 개념과 역사 26
1 투자펀드의 개념_26
2 투자펀드의 역사_26

제2절 투자펀드의 특징 27
1 집단성과 간접성_27
2 실적배당원칙과 투자자평등의 원칙_28
3 펀드자산의 분리_28

제3절 투자펀드의 분류 28
1 법적형태에 따른 분류_28
2 운영구조에 따른 분류_29
3 공모펀드와사모펀드_29
4 내국펀드와 외국펀드_30

제4절 우리나라의 투자펀드에 대한 규제체계 30
1 총설_30
2 규제법률－자본시장법_31
3 규제기관－금융위원회?금융감독원_31

Chapter 2. 집합투자기구

제1절 집합투자 32
1 집합투자의 정의_32
2 불법집합투자의 금지_33

제2절 집합투자기구의 개념?구조?기관 및 종류 33
1 집합투자기구의 개념_33
2 집합투자기구의 구조_33
3 집합투자기구의 기관_35

제3절 집합투자기구의 설립 및 등록 39
1 총설_39
2 집합투자기구의 설립_39
3 집합투자기구의 등록_40

Chapter 3. 집합투자증권의 발행?판매?환매

제1절 집합투자증권의 발행 42
1 발행절차 등_42
2 집합투자증권의 공모발행_43

제2절 집합투자증권의 투자권유 45
1 설명의무 및 적합성원칙_45
2 부당권유의 금지_47
3 투자권유준칙_48
4 불건전영업행위 금지_48
5 투자권유대행인_49

제3절 집합투자증권의 광고, 판매보수 및 수수료 50
1 광고_50
2 판매보수 및 판매수수료_51

제4절 집합투자증권의 환매 52
1 환매방법_52
2 환매연기_53
3 환매수수료_55

제5절 집합투자증권의 거래가격 55
1 순자산가치, 미래가격_55
2 판매가격_56
3 환매가격_57
4 장 마감 후 거래(late trading) 규제_57

Chapter 4. 집합투자업자의 영업행위규칙

제1절 선관의무 및 충실의무 59

제2절 자산운용의 지시 및 실행 59
1 운용대상 자산_59
2 자산운용의 지시 및 실행_60
3 투자신탁재산에서의 거래이행책임_61

제3절 자산운용의 제한 61
1 증권_62
2 파생상품_62
3 부동산_63
4 집합투자증권_63
5 기타_64

제4절 금전차입 및 대여 제한 등 64
1 금전차입 제한_64
2 금전대여 제한_65
3 보증 및 담보제공 금지_65

제5절 이해관계인과의 거래 등에 대한 제한 65
1 이해관계인과의 거래 제한_65
2 집합투자업자 및 그 계열사 발행 증권에 대한 투자 제한_66

제6절 불건전 영업행위 금지 66

제7절 성과보수의 제한 67

제8절 의결권 제한 등 68
1 의결권행사 제한_68
2 의결권행사의 금지_69
3 의결권 교차행사의 금지_69
4 주식처분명령_70
5 의결권행사내용 등의 기록유지_70
6 의결권행사내용 공시_70

제9절 자산운용에 관한 공시 71
1 자산운용보고서_71
2 수시공시_71
3 장부서류의 열람 및 공시_72
4 집합투자재산에 관한 보고 등_72

제10절 파생상품 및 부동산 운용에 관한 특례 73
1 파생상품 운용 특례_73
2 부동산 운용 특례_73

Chapter 5. 집합투자기구의 종류

제1절 집합투자기구의 종류 76
1 증권집합투자기구_76
2 부동산집합투자기구_77
3 특별자산집합투자기구_77
4 혼합자산집합투자기구_77
5 단기금융집합투자기구_78

제2절 특수한 형태의 집합투자기구 79
1 환매금지형집합투자기구(폐쇄형펀드)_79
2 종류형집합투자기구(Class Fund)_80
3 전환형집합투자기구(Umbrella Fund)_81
4 모자형집합투자기구(Master-Feeder Fund)_82
5 상장지수집합투자기구(ETF)_82

Chapter 6. 집합투자재산의 평가 및 회계

제1절 집합투자재산의 평가 및 기준가격 84
1 집합투자재산의 평가_84
2 기준가격_86

제2절 집합투자재산의 회계 87
1 회계처리 및 결산서류 작성_87
2 회계감사_88
3 이익금 분배_89

Chapter 7. 집합투자재산의 보관 및 관리

제1절 선관주의의무 등 90
1 선관주의의무_90
2 집합투자재산의 구분관리 및 예탁_90
3 신탁업자의 업무제한 등_91

제2절 운용행위 감시 등 92
1 운용행위 감시_92
2 확인사항_93
3 자산보관?관리보고서_93

Chapter 8. 집합투자기구의 해산 등

제1절 집합투자기구의 해지?해산 95
1 투자신탁의 해지_95
2 투자회사의 해산 및 청산_96

제2절 집합투자기구의 합병 98
1 의의_98
2 합병절차_98
3 합병의 효력발생시기_98

Chapter 9. 사모집합투자기구에 대한 특례

제1절 총설 99
1 사모펀드_99
2 사모펀드에 대한 규제_99
3 자본시장법상 사모펀드_100
4 사모집합투자기구의 의의_100

제2절 사모집합투자기구에 대한 특례 100
1 운용제한_101
2 공시의무 등_101
3 유가증권 등의 자산의 납입_102
4 성과보수_102
5 기타_102

Chapter 10. 외국집합투자증권에 대한 특례

제1절 외국집합투자기구의 등록 103
1 등록_103
2 등록취소_104

제2절 외국집합투자증권의 국내 판매방법 등 104
1 판매방법_104
2 투자권유 등_104
3 자산운용보고서의 제공_105
4 장부서류 열람청구권_105
5 기준가격 공고?게시_105
6 판매광고 등_105

제3절 외국집합투자업자에 대한 감독?검사 106
1 국내판매현황 보고_106
2 감독?검사_106

Chapter 11. 집합투자기구의 관계회사

제1절 일반사무관리회사 107

제2절 집합투자기구평가회사 107

제3절 채권평가회사 108

◎단원정리문제_109


Part Ⅱ. 투자자 분쟁예방

Chapter 1. 총설

제1절 집합투자업의 국가경제적 의미 116

제2절 집합투자증권 판매산업 관련 규제 117
1 의무부과 배경_117
2 공동영업행위규칙과 금융투자업자별 영업행위규칙_118

Chapter 2. 분쟁예방을 위한 시스템

제1절 일반체계 120

제2절 집합투자증권 판매와 관련한 각종 의무 121
1 선관의무 등－고객이익 최우선의 원칙_121
2 소속 회사에 대한 충실의무_122
3 정확한 정보 제공의무_122

제3절 집합투자증권 판매와 관련한 일반기준 123
1 고객에 관한 정보_123
2 회사의 정보_124

Chapter 3. 준수절차 및 위반시 제재

제1절 내부통제기준 125

제2절 위반에 대한 제재 125
1 형사벌칙_126
2 행정제재_126
3 자율규제기관에 의한 제재_127
4 회사 자체의 제재조치_127
5 민사책임_127
6 기타_127

제3절 금융분쟁조정위원회와 분쟁조정절차 128
1 금융관련 분쟁의 조정_128
2 분쟁내용의 통지 및 합의권고_128
3 조정위원회의 회부_128
4 조정안의 작성_128
5 조정안 제시 및 수락권고_129
6 조정의 효력_129
7 기타_129

Chapter 4. 사례연구

제1절 사례 1 130
1 판매회사 임직원의 의무_130
2 결론_131

제2절 사례 2 131
1 수익률 보장각서의 성질_131
2 수익률 보장각서의 효력_132
3 결론_132

제3절 사례 3 133
1 투자신탁회사가 투자신탁 운용단계에서 부담하는 선관주의의무의 내용_134
2 불법행위로 인한 손해배상책임 성립_134
3 충분한 설명의무의 정도_134

제4절 사례 4 135
1 불법행위의 성립여부_135
2 손해배상의 범위_135

제5절 사례 5 136
1 불법행위의 성립여부_137
2 손해배상액 산정_139

제6절 사례 6 139
1 불법행위의 성립여부_140
2 불법한 상품구성에 따른 손해배상책임 성립여부_141


Part Ⅲ. 펀드 구성?이해 1

Chapter 1. 집합투자 및 집합투자기구의 설립

제1절 집합투자 144
1 집합투자_144
2 집합투자기구의 종류_146

제2절 집합투자기구의 설립 146
1 증권신고서_147
2 일괄신고서_148
3 신고의 효력 발생_149
4 정정신고서_150
5 집합투자기구의 등록_151

제3절 투자설명서 152
1 투자설명서 제출 시기 및 내용_152
2 투자설명서 내용_153
3 투자설명서 변경 및 공시_153
4 정당한 투자설명서의 사용_153
5 거짓의 기재로 인한 배상 책임_154

Chapter 2. 집합투자기구의 유형

제1절 투자신탁 156
1 신탁계약의 변경_158
2 신탁계약 변경의 공시?통지_158
3 수익자총회_159
4 투자신탁의 해지_159

제2절 회사형 집합투자기구 160
1 투자회사_160
2 투자유한회사_162
3 투자합자회사_162

제3절 조합 형태의 집합투자기구 163
1 투자조합_163
2 투자익명조합_164

Chapter 3. 집합투자기구의 종류

제1절 증권집합투자기구 167

제2절 부동산집합투자기구 168

제3절 특별자산집합투자기구 169

제4절 혼합자산집합투자기구 169

제5절 단기금융집합투자기구(MMF) 170

Chapter 4. 특수한 형태의 집합투자기구

제1절 환매금지형집합투자기구 173

제2절 종류형집합투자기구 174

제3절 전환형집합투자기구 176

제4절 모자형집합투자기구 178

제5절 상장지수집합투자기구(ETF) 179

제6절 사모집합투자기구 185

Chapter 5. 일반적 분류에 의한 집합투자기구

제1절 펀드 성격에 따른 분류 188
1 추가형 vs 단위형_188
2 개방형 vs 폐쇄형_189
3 주식형 vs 채권형 vs 혼합형_190
4 증권형 vs 파생형_193
5 모집식 vs 매출식_194

제2절 투자 지역에 따른 분류 195
1 국내투자 vs 해외투자_195

제3절 투자전략에 따른 분류 199
1 액티브운용전략 펀드_199
2 패시브운용전략 펀드_200

제4절 대체투자 여부에 따른 분류 204

◎단원정리문제_205


Part Ⅳ. 펀드 구성?이해 2

Chapter 1. 파생상품펀드

제1절 개론 214
1 파생결합증권 및 파생상품 구분_214
2 파생결합증권의 구성 요소_216
3 파생결합증권의 활용_217

제2절 파생결합증권 사례 218
1 주가연계 파생결합증권_219
2 금리연계 파생결합증권_222
3 환율연계 파생결합증권_224
4 상품연계 파생결합증권_226

제3절 파생상품펀드 228
1 상품의 특성_228
2 주가연계 워런트 투자 구조_229
3 원금비보존형_234
4 장내파생상품 운용 펀드_237

Chapter 2. 부동산펀드

제1절 부동산펀드의 개요 238
1 부동산펀드의 정의_238
2 부동산펀드의 법적형태에 따른 구분_238
3 부동산펀드의 설정?설립 주체 및 집합투자규약_239
4 부동산펀드에의 자금납입방법_239
5 환매금지형 부동산펀드_240
6 부동산펀드의 투자대상_240
7 부동산펀드의 운용제한_242
8 부동산펀드의 운용특례_244
9 부동산의 평가_246

제2절 부동산펀드의 종류 247
1 실물형부동산펀드_247
2 대출형부동산펀드_249
3 권리형부동산펀드_250
4 증권형부동산펀드_250
5 파생상품형부동산펀드_250
6 준부동산펀드의 개요_251

Chapter 3. 특별자산펀드

제1절 특별자산펀드의 개요 252
1 특별자산펀드의 정의_252
2 특별자산펀드의 법적 형태에 따른 분류_252
3 특별자산펀드의 설정?설립 주체 및 집합투자규약_253
4 특별자산펀드의 운용대상_254
5 특별자산펀드의 운용관련 특이사항_255
6 특별자산의 평가_256
7 환매금지형 특별자산펀드_256

제2절 특별자산펀드의 종류 256
1 특별자산펀드의 종류 예시_256
2 개발가능한 특별자산펀드 예시_258

◎단원정리문제_265


Part Ⅴ. 펀드영업실무

Chapter 1. 집합투자증권 영업실무 개설

제1절 집합투자증권 영업실무의 의의 274

제2절 집합투자증권 매매방식의 변천 275

Chapter 2. 집합투자증권의 판매

제1절 판매계약 또는 위탁판매계약의 체결 277

제2절 집합투자증권의 판매방법 277
1 모집식_277
2 매출식_278

제3절 집합투자증권의 판매가격 278
1 판매가격 결정방식_278
2 현행 판매가격 결정방식_279

제4절 판매수수료 및 판매보수 283
1 부담방법 및 한도_283
2 차등적용 여부_285
3 판매수수료(Commission)와 판매보수(Fee)의 비교_285
4 이연판매보수의 적용_286

Chapter 3. 집합투자증권의 환매

제1절 집합투자증권의 환매방법 287
1 환매의 의의_287
2 환매청구_287
3 환매방법_289
4 현행 환매방법_289

제2절 집합투자증권의 환매가격 291
1 원칙 : 미래가격(Forward Pricing) 적용_292
2 예외 : 과거가격(Backward Pricing) 적용_292
3 예외 : 판매회사 변경을 위한 기준가격 특례_293
4 집합투자증권의 환매 Flow_293

제3절 환매수수료 294
1 환매수수료 부담주체_294
2 환매수수료 귀속주체_294
3 환매수수료 징구방법_294

Chapter 4. 이익분배금 및 상환금

제1절 이익분배금의 지급 296
1 의의_296
2 지급방법_296
3 재투자_297
4 이익금의 초과 분배_298

제2절 상환금의 지급 298
1 의의_298
2 지급방법_299

제3절 시효 300

Chapter 5. 수익증권현물거래

제1절 수익증권의 매매 301

제2절 수익증권현물거래의 유형 302

Chapter 6. 수익증권저축거래

제1절 수익증권저축의 의의 304

제2절 수익증권저축계약의 성립 305

제3절 수익증권저축의 종류 305
1 임의식_305
2 목적식_306

제4절 수익증권저축의 주요내용 308
1 저축금액_308
2 저축기간_308
3 저축금의 납입_308
4 수익증권의 매수_309
5 만기지급일_309
6 저축재산의 인출_310
7 저축계약의 해지_310
8 거래방법 등_311
9 오류처리 등_311

제5절 저축자에 대한 우대조치 311
1 개요_311
2 목적식저축의 저축기간 종료_312
3 거치식저축의 수익금 또는 일정금액 인출_313
4 재투자_315
5 소규모 집합투자기구의 해지_315
6 수익증권 양도시 보유기간 과세_316
7 소득정산_316

제6절 수익증권 매매시의 입?출금 처리 317
1 개요_317
2 입금_318
3 출금_319
4 입?출금 예시_321

제7절 사고?변경사항의 신고 등 322
1 사고신고_322
2 변경신고_323
3 사고?변경신고의 효력 및 철회_323
4 통지의 방법_323
5 양도의 제한_323

제8절 판매회사의 책임한계 324

◎단원정리문제_325

Chapter 7. 집합투자기구와 세제

Chapter 8. 소득세법의 일반적 내용 : 금융소득과 금융소득종합과세

제1절 이자소득 329

제2절 배당소득 331

제3절 양도소득 333

Chapter 9. 집합투자기구 세제

제1절 세법상 집합투자기구와 신탁, 변액보험의 구분 335
1 집합투자기구와 신탁_336
2 변액보험_336

제2절 집합투자기구로부터의 이익 337
1 세법상 요건과 효과_337
2 과세소득의 계산_339
3 수입시기_340
4 소득구분_341

제3절 집합투자증권의 양도 342
1 의의_342
2 집합투자증권 양도와 세금_343

제4절 부동산집합투자기구 운용에 따른 과세 344
1 부동산 취득에 따른 취득세?등록면허세_344
2 부동산 보유에 따른 과세_344
3 부동산 처분에 따른 과세_345
4 부가가치세 과세_346
5 법인세 과세_346

Chapter 10. 투자자단계에서의 과세

제1절 투자자가 거주자인 경우 348
1 금융소득 종합과세_348
2 집합투자기구 이익에 대한 적용_350

제2절 투자자가 내국법인인 경우 351

◎단원정리문제_352


Part Ⅵ. 펀드운용

Chapter 1. 채권에 대한 기본적 이해

제1절 채권 개요 358
1 채권의 개념_358
2 채권의 종류_358
3 채권의 특성_360

제2절 채권수익률과 채권가격 360
1 채권수익률_361
2 채권가격 계산_362

제3절 채권수익률곡선과 듀레이션 363
1 채권수익률곡선(Yield curve)_363
2 내재이자율(Implied Forward Rate)_365
3 듀레이션(Duration)과 컨벡시티(Convexity)_366

제4절 채권투자위험 374
1 가격변동위험(Price risk)_374
2 신용위험(Credit risk)_375
3 유동성위험(Liquidity risk)_379
4 콜위험(Call risk)_379

제5절 주식관련사채 381
1 주식관련사채 개요_381
2 주식관련사채 용어설명_382

제6절 금리예측 384
1 경제성장률_385
2 물가(Prices, Inflation)_385
3 채권 수요와 공급_386
4 통화정책_386
5 환율_386

Chapter 2. 주식에 대한 기본적 이해

제1절 경제분석 389
1 국내총생산과 주가_389
2 이자율과 주가_389
3 인플레이션과 주가_389
4 환율과 주가_390
5 정부의 경제정책과 주가_390
6 인구통계적 변화와 주가_391
7 경기순환과 주가_391

제2절 산업분석 392
1 산업의 경쟁구조 분석_392
2 제품수명주기(Life Cycle)에 의한 산업분석_393

제3절 기업가치분석 393
1 수익가치에 근거한 보통주 평가방법(현금흐름할인법)_393
2 자산가치에 근거한 보통주 평가방법_395
3 주가배수를 활용한 상대가치평가방법_396

제4절 기술적 분석 400
1 정의_400
2 기술적 분석의 장점_401
3 기술적 분석의 한계점_401
4 기술적 분석의 종류_402

Chapter 3. 펀드운용과정(Process)

제1절 펀드운용 Flow 405

제2절 펀드운용의 3단계 406
1 계획단계_406
2 실행단계_407
3 성과평가단계_408

Chapter 4. 펀드운용전략

제1절 적극적(Active) 운용전략 409
1 적극적 채권운용 전략_409
2 적극적 주식운용 전략_411

제2절 소극적(Passive) 운용전략 412
1 소극적 채권운용 전략_412
2 소극적 주식운용 전략_414

Chapter 5. 리스크 관리

제1절 리스크 관리의 일반적 정의 415
1 전사적 리스크 관리(Firmwide Risk Management)_415
2 거시적?미시적 리스크 관리(Macro vs. Micro Risk Management)_416
3 리스크 매도자와 매입자(Risk Seller vs. Buyer)_417

제2절 금융기관의 리스크 관리 417
0
제3절 기관투자자?집합투자지구의 리스크 관리 423

◎단원정리문제_424


Part Ⅶ. 펀드평가

Chapter 1. 투자 프로세스와 성과평가의 종류

제1절 투자 프로세스와 투자성과요인 430

제2절 관점에 따른 성과평가의 종류 431
1 투자자 관점의 성과평가_431
2 펀드의 성과평가_432

Chapter 2. 펀드 분석 및 평가의 개관

제1절 펀드 분석 및 평가의 목적 433
1 집합투자기구 선정_434
2 집합투자기구 모니터링_435
3 집합투자기구 운용결과 분석_436

제2절 집합투자기구 분석 및 평가의 대상 437

제3절 집합투자기구평가의 프로세스 438

제4절 국내 집합투자기구평가회사의 지위와 현황 439

Chapter 3. 집합투자기구평가 세부사항

제1절 집합투자기구유형분류 441

제2절 벤치마크(benchmark) 설정 443

제3절 수익률 계산 445
1 개별 집합투자기구 수익률_445
2 운용회사?집합투자기구유형 그룹 수익률_447

제4절 위험의 측정 449
1 위험 측정치의 종류_449
2 표준편차 : 절대적 위험_450
3 베타 : 상대적 위험_451

제5절 위험조정성과의 측정 452
1 샤프 비율(Sharpe Ratio)_453
2 젠센의 알파(Jensen’s alpha)_453
3 정보비율(Information Ratio)_454

제6절 집합투자기구등급(Rating) 455

제7절 성과요인분석 456

제8절 포트폴리오 분석 457

제9절 운용회사?운용자 질적 분석 459

Chapter 4. 집합투자기구 평가보고서

제1절 집합투자기구 평가보고서 개요 461

제2절 집합투자기구 평가보고서 예제 462

제3절 집합투자기구 평가보고서 주요사항 분석 464