동차 재무관리연습

01 현금흐름과 자본예산 · 13
[기본 1-1] 재무적 현금흐름 33
[기본 1-2] 화폐의 시간가치 응용과 재무관리 목표 38
[기본 1-3] 화폐의 시간가치를 이용한 연금계산 41
[기본 1-4] 확실성하의 자본예산 43
[기본 1-5] 영업현금흐름과 NPV 45
[기본 1-6] 현금흐름추정과 자본예산 47
[기본 1-7] 수익률과 실효이자율 49
[기본 1-8] 투자안의 경제성 분석방법 비교 52
[기본 1-9] 투자안의 경제성 분석 57
[기본 1-10] 복수의 IRR과 진정한 IRR 60
[기본 1-11] 반복투자의 경우 투자안선택 62
[기본 1-12] 최적투자시점의 결정 64
[기본 1-13] 반복투자와 교체시기결정 66
[기본 1-14] 명목현금흐름과 실질현금흐름 68
[기본 1-15] 인플레이션하의 자본예산 70
[기본 1-16] 피셔의 소비투자의사결정 72
[기본 1-17] 법인세하의 연간균등비용 75
[기본 1-18] 확실성등가법과 자본예산 77

02 위험과 포트폴리오 이론 · 81
[기본 2-1] 위험프리미엄과 겜블의 비용 95
[기본 2-2] 기대효용이론 응용 98
[기본 2-3] 기대효용이론과 위험회피도(度) 101
[기본 2-4] 기대효용과 전망이론 103
[기본 2-5] 포트폴리오 효과 106
[기본 2-6] 최소분산포트폴리오 109
[기본 2-7] 최소분산포트폴리오와 최적포트폴리오 112
[기본 2-8] 공매가 불가능한 경우의 포트폴리오 115
[기본 2-9] 포트폴리오 구성주식수와 위험 118
[기본 2-10] 시장모형과 포트폴리오 이론 121
[기본 2-11] 시장모형 124
[기본 2-12] 마코위츠모형과 시장모형의 포트폴리오 분산 127
[기본 2-13] 포트폴리오와 베타 130
[기본 2-14] 시장모형과 β(베타) 134

03 CAPM과 APT · 137
[기본 3-1] 분산 공분산 행렬과 포트폴리오의 구성 155
[기본 3-2] CML선상의 포트폴리오와 개별자산의 비교 159
[기본 3-3] 자본배분선과 보상－변동성 비율 162
[기본 3-4] 자본배분선을 이용한 최적포트폴리오 구성, 제로베타 포트폴리오 166
[기본 3-5] 자본시장선과 시장포트폴리오 170
[기본 3-6] 무위험자산과 위험자산의 결합과 최적포트폴리오 174
[기본 3-7] 시장포트폴리오와 최적자산 178
[기본 3-8] CAPM 성립하의 자본시장선 183
[기본 3-9] 최적포트폴리오 선택과 자본시장선 186
[기본 3-10] CAPM과 포트폴리오 188
[기본 3-11] 사전적 베타와 주식가치평가 191
[기본 3-12] 주식 β와 CAPM, EVA 193
[기본 3-13] CAPM과 주식평가 195
[기본 3-14] 제로－베타 CAPM 198
[기본 3-15] 자본시장선과 베타, 제로베타포트폴리오 201
[기본 3-16] CAPM과 합병평가 205
[기본 3-17] CAPM을 통한 합병평가 208
[기본 3-18] 펀드평가 210
[기본 3-19] 사후적 베타와 성과평가 212
[기본 3-20] CAPM과 성과평가 지표 214
[기본 3-21] CAPM 실증분석 218
[기본 3-22] CAPM을 이용한 성과평가 분석 220
[기본 3-23] 성과평가지표 223
[기본 3-24] 다요인 모형과 실증분석 226
[기본 3-25] Fama와 French의 3요인모형 229
[기본 3-26] 차익거래 가격결정모형 231
[기본 3-27] 2요인 차익거래 가격결정모형 233
[기본 3-28] 단일요인 차익거래 가격결정모형 236
[기본 3-29] 증권시장선과 APT 균형방정식 238

04 자본구조이론 · 241
[기본 4-1] 레버리지분석과 EBIT－EPS 분석 259
[기본 4-2] 자본비용과 주주잉여현금흐름접근법 262
[기본 4-3] MM이론 및 MM의 현실적용 266
[기본 4-4] MM의 수정명제 269
[기본 4-5] 자본구조 변화와 자본비용 272
[기본 4-6] 법인세하의 자본구조와 기업가치 275
[기본 4-7] 기업재무 각론 278
[기본 4-8] 자본구조변경과 자본비용 280
[기본 4-9] 부채비율의 변화와 기업가치 및 자본비용 282
[기본 4-10] MM의 모형과 차익거래 285
[기본 4-11] 법인세하의 MM모형 차익거래와 EBIT EPS 분석 288
[기본 4-12] 파산비용과 자본구조 291
[기본 4-13] 자본구조이론과 파산비용이론 293
[기본 4-14] 자금조달과 부채의 대리비용 296
[기본 4-15] 균형부채이론과 부채비율 299
[기본 4-16] 신호균형이론 302
[기본 4-17] 신호균형이론 304
[기본 4-18] 최적투자결정 308

05 불확실성하의 자본예산 · 311
[기본 5-1] WACC법, APV법, FTE법 322
[기본 5-2] 주주가치평가법 324
[기본 5-3] 조정현가법을 이용한 투자안의 평가 327
[기본 5-4] 현금흐름과 기업가치평가 331
[기본 5-5] MM의 자본구조이론과 신규투자 333
[기본 5-6] 성장기업의 신규투자와 자본예산 335
[기본 5-7] 조정현가법과 부채사용효과 338
[기본 5-8] 현금흐름 추정과 조정현가법 340
[기본 5-9] 내용연수가 유한한 투자안의 가치평가 343
[기본 5-10] 의사결정수모형 346
[기본 5-11] 위험조정할인율법과 확실성등가법 349
[기본 5-12] 확실성등가법을 이용한 신규투자평가 352
[기본 5-13] 위험조정할인율법과 CEQ법을 이용한 기업가치평가 354
[기본 5-14] 이자비용절세효과 반영과 확실성등가법 357
[기본 5-15] 총 위험과 체계적 위험 361
[기본 5-16] 조달레버리지하의 WACC법, APV법, FTE법 비교 364

06 주식과 기업가치평가 · 367
[기본 6-1] 재투자수익률과 NPVGO 381
[기본 6-2] 주식가치와 성장기회의 순현가 385
[기본 6-3] 항상성장모형과 PER, NPVGO 388
[기본 6-4] 성장기회가 있는 기업의 주식가치 평가 390
[기본 6-5] 2단계 주식가치모형 393
[기본 6-6] 상대평가모형을 이용한 주식가치평가 396
[기본 6-7] 기업잉여현금흐름과 주주잉여현금흐름 398
[기본 6-8] 현금흐름과 일정 성장형 기업가치평가 401
[기본 6-9] 주주잉여현금흐름과 주식가치평가 405
[기본 6-10] DCF모형과 기업가치 평가 409
[기본 6-11] FCFF와 조정현가법 412
[기본 6-12] β의 가법성과 기업가치평가 417
[기본 6-13] EVA와 MVA 420
[기본 6-14] 추정손익계산서와 투자안의 평가 424
[기본 6-15] 필요외부금융 427
[기본 6-16] 내부성장률과 유지가능성장률 431

07 배당정책 · 435
[기본 7-1] 자가배당조정 441
[기본 7-2] 주식배당 444
[기본 7-3] 배당소득세와 이자비용 손비처리 447
[기본 7-4] 유상증자와 신주인수권의 가치 449
[기본 7-5] 현금배당과 자사주 매입 452
[기본 7-6] 유상증자와 주주부 455

08 채권가치평가와 투자전략 · 459
[기본 8-1] 수익률과 프리미엄 478
[기본 8-2] 채권의 위험구조와 듀레이션을 이용한 채권가격 481
[기본 8-3] 채권가치 평가와 차익거래 484
[기본 8-4] 선도이자율과 차익거래전략 488
[기본 8-5] 이표채를 이용한 차익거래 490
[기본 8-6] 만기수익률과 현물이자율 493
[기본 8-7] 불편기대가설과 이자율기간구조이론 495
[기본 8-8] 유동성선호가설과 피셔의 이자율가설 498
[기본 8-9] 기간구조이론과 수익률곡선타기전략 500
[기본 8-10] 유동성선호가설과 수익률곡선타기전략 503
[기본 8-11] 이자율 기간 구조와 특수사채 평가 506
[기본 8-12] 듀레이션과 목표시기 면역전략 509
[기본 8-13] 듀레이션과 볼록성을 이용한 채권가격변화 512
[기본 8-14] 분기별 채권의 듀레이션과 볼록성 및 가법성 516
[기본 8-15] 채권면역전략과 한계점 519
[기본 8-16] 자산부채종합관리 522
[기본 8-17] 이자율변동과 순자산가치 면역전략 525
[기본 8-18] 반기 채권과 자산부채종합관리 528
[기본 8-19] 만기수익률이 다른 ALM모형 531

09 선물거래 · 535
[기본 9-1] 일일정산과 증거금 제도 545
[기본 9-2] 현－선물 패러티와 보유비용 이론 548
[기본 9-3] 주가지수선물의 균형가격과 차익거래 552
[기본 9-4] 보유비용과 거래비용하에 균형선물가격 555
[기본 9-5] 금리선물과 차익거래 558
[기본 9-6] 금리선물(이표채) 561
[기본 9-7] 만기가 다른 선물가격간의 차익거래 563
[기본 9-8] 매입헤지와 매도헤지 565
[기본 9-9] 선물을 이용한 헤지 568
[기본 9-10] 주가지수 선물과 헤지 572
[기본 9-11] 만기시점의 헤지와 현재시점의 헤지 575

10 환율이론과 국제재무관리 · 579
[기본 10-1] 통화선물과 차익거래 586
[기본 10-2] 선물환을 이용한 차익거래 589
[기본 10-3] 선물시장과 단기금융시장 591
[기본 10-4] 국제자본예산 593
[기본 10-5] 이자율의 기간 구조이론과 국제자본예산 595
[기본 10-6] 통화선물과 거래비용시 차익거래 598

11 옵션가치평가와 응용 · 601
[기본 11-1] 옵션투자전략 626
[기본 11-2] 옵션투자전략의 만기일 손익 629
[기본 11-3] 수직스프레드 전략과 박스스프레드 전략 631
[기본 11-4] 박스스프레드 전략과 나비스프레드 전략 635
[기본 11-5] 옵션투자전략(콤비네이션전략－스트랭글, 스프레드 전략－강세 스프레드) 638
[기본 11-6] 옵션의 가격범위와 풋－콜 패러티 641
[기본 11-7] 옵션을 이용한 합성선물과 합성무위험채권 644
[기본 11-8] 헤지모형과 옵션가치 646
[기본 11-9] 위험중립모형 649
[기본 11-10] 헤지모형과 복제포트폴리오 653
[기본 11-11] 유럽형 옵션과 미국형 옵션 657
[기본 11-12] 옵션프리미엄을 이용한 파생상품 가치 659
[기본 11-13] 옵션을 이용한 금융상품평가 661
[기본 11-14] 이항모형을 통한 금융상품평가 664
[기본 11-15] 배당수익률하의 옵션의 가치와 풋－콜 패러티 668
[기본 11-16] 선물가격과 옵션가치평가 674
[기본 11-17] 통화옵션과 풋－콜 등가식 678
[기본 11-18] 세 가지 경우의 옵션평가 680
[기본 11-19] 상황선호이론과 위험중립모형 683
[기본 11-20] 옵션을 이용한 헤지 685
[기본 11-21] 이항모형의 옵션 평가 및 옵션전략 689
[기본 11-22] 포트폴리오 보험과 동적자산 배분전략 692
[기본 11-23] 포트폴리오 보험 전략 695
[기본 11-24] 동적자산배분전략과 델타헷징 698
[기본 11-25] 주식과 채권의 복제포트폴리오 701
[기본 11-26] 이원옵션 상품 평가와 BS모형 704
[기본 11-27] 델타 헤지포트폴리오와 감마헤지 706
[기본 11-28] 주가지수 옵션을 이용한 헤지 709
[기본 11-29] 파산비용과 옵션을 이용한 기업가치평가 712
[기본 11-30] BS모형과 기업가치평가 714
[기본 11-31] 옵션응용－담보부 대출과 지급보증 716
[기본 11-32] 옵션모형을 통한 전환사채 가치평가 719
[기본 11-33] 이항모형과 신주인수권가치 722
[기본 11-34] 신주인수권과 전환권의 이항모형가치 평가 726
[기본 11-35] 실물옵션(Ⅰ) 729
[기본 11-36] 실물옵션(Ⅱ) 731
[기본 11-37] 연기옵션(Ⅰ) 736
[기본 11-38] 실물옵션의 평가 740
[기본 11-39] 확실성등가법과 실물옵션(연기옵션 Ⅱ) 743
[기본 11-40] 추가비용이 수반되는 연기옵션 746
[기본 11-41] 시기선택권의 가치와 조정현가법 749
[기본 11-42] 블랙숄즈모형을 이용한 실물옵션 752
[기본 11-43] 배당이 있는 경우의 실물옵션 754
[기본 11-44] 선물옵션 756
[기본 11-45] 전환사채와 수의상환사채의 평가 759
[기본 11-46] 전환사채와 수의상환부 전환사채 평가 763
[기본 11-47] 연기가능성과 시기선택권하의 자본예산 767

12 스 왑 · 773
[기본 12-1] 스왑의 구조 780
[기본 12-2] 통화스왑의 환헤징 783
[기본 12-3] 스왑의 가치 786
[기본 12-4] 스왑구조와 스왑 가치평가 788
[기본 12-5] 스왑가치평가와 FRA 791

13 M&A(합병과 취득) · 795
[기본 13-1] 주식합병과 주당순이익 804
[기본 13-2] 주식교환비율의 범위 806
[기본 13-3] 구조조정합병과 교환비율 809
[기본 13-4] 현금합병과 주식합병 812
[기본 13-5] 합병과 증분현금흐름의 할인율 815
[기본 13-6] 합병가치평가와 주식교환비율 818
[기본 13-7] 합병 조건과 합병에 대한 의사결정 821
[기본 13-8] 차입매수를 이용한 공개매수 824
[기본 13-9] 무부채기업간의 합병의 평가 827
[기본 13-10] 목표자본구조하의 합병평가 829
[기본 13-11] 합병과 부의 이전 833
[기본 13-12] 블랙숄즈모형과 공동보험효과 835

14 리스와 VaR · 837
[기본 14-1] 평균 VaR & 절대 VaR 845
[기본 14-2] 포트폴리오 VaR 848
[기본 14-3] 리스평가와 부채대체효과 850
[기본 14-4] 리스회사의 의사결정 853

부 록 · 855
[부표 1] 현재가치계수(PVIF) 857
[부표 2] 연금의 현재가치계수(PVIFA) 858
[부표 3] 미래가치계수(CVIF) 859
[부표 4] 연금의 미래가치계수(CVIFA) 860
[부표 5] 표준정규분포표(0에서 Z까지의 누적확률) 861
[부표 6] 누적정규분포표 862