동차 재무관리연습

01 현금흐름과 자본예산 · 13

[기본 1-1] 재무적 현금흐름 33
[기본 1-2] 화폐의 시간가치 응용과 재무관리 목표 38
[기본 1-3] 확실성하의 자본예산 41
[기본 1-4] 현금흐름 추정과 재무적 손익분기점 43
[기본 1-5] 수익률과 실효이자율 45
[기본 1-6] 투자안의 경제성 분석방법 비교 48
[기본 1-7] 복수의 과 진정한 53
[기본 1-8] 반복투자의 경우 투자안선택 55
[기본 1-9] AEV와 응용 57
[기본 1-10] 명목현금흐름과 실질현금흐름 60
[기본 1-11] 피셔의 분리가설 62
[기본 1-12] 피셔의 소비투자의사결정 64

02 위험과 포트폴리오 이론 · 67

[기본 2-1] 위험프리미엄과 겜블의 비용 81
[기본 2-2] 기대효용이론 응용 84
[기본 2-3] 기대효용과 전망이론 87
[기본 2-4] 포트폴리오 효과 98
[기본 2-5] 최소분산포트폴리오 101
[기본 2-6] 최소분산포트폴리오와 최적포트폴리오 104
[기본 2-7] 포트폴리오 구성주식수와 위험 107
[기본 2-8] 시장모형 110
[기본 2-9] 마코위츠모형과 시장모형의 포트폴리오 분산 113
[기본 2-10] 시장모형과 초과수익률을 이용한 회귀분석 116
[기본 2-11] 시장모형과 β(베타) 120

03 CAPM과 APT · 123

[기본 3-1] 분산 공분산 행렬과 포트폴리오의 구성 141
[기본 3-2] 시장포트폴리오의 도출 145
[기본 3-3] 접점 포트폴리오 방식 148
[기본 3-4] 시장포트폴리오와 ETF 추적오차 151
[기본 3-5] 자본배분선과 보상―변동성 비율 155
[기본 3-6] CML선상의 포트폴리오와 개별자산의 비교 159
[기본 3-7] 최적포트폴리오 선택과 자본시장선 162
[기본 3-8] 사전적 베타와 주식가치평가 164
[기본 3-9] 사후적 베타 추정 166
[기본 3-10] 펀드평가 168
[기본 3-11] 제로-베타 CAPM 170
[기본 3-12] CAPM과 합병평가 173
[기본 3-13] CAPM 실증분석 176
[기본 3-14] Fama와 French의 3요인모형 178
[기본 3-15] 차익거래 가격결정모형 180
[기본 3-16] APT 이론 182
[기본 3-17] 2요인모형과 마코비츠모형의 포트폴리오 분산 비교 184

04 자본구조이론 · 187

[기본 4-1] 레버리지분석과 EBIT-EPS 분석 205
[기본 4-2] 자본비용과 주주잉여현금흐름접근법 208
[기본 4-3] MM의 수정명제 212
[기본 4-4] 법인세하의 자본구조와 기업가치 215
[기본 4-5] 자본구조변경과 자본비용 218
[기본 4-6] MM의 모형과 차익거래 220
[기본 4-7] 파산비용과 자본구조 223
[기본 4-8] 자금조달과 부채의 대리비용 225
[기본 4-9] 개인소득세와 기업가치 228
[기본 4-10] 균형부채이론과 부채비율 230
[기본 4-11] 신호균형이론 233
[기본 4-12] 비대칭정보하에서 자본조달순위결정 235
[기본 4-13] 최적투자결정 239

05 불확실성하의 자본예산 · 243

[기본 5-1] WACC법, APV법, FTE법 254
[기본 5-2] 주주가치평가법 256
[기본 5-3] 조정현가법을 이용한 투자안의 평가 259
[기본 5-4] 기업의 위험과 경제성평가 263
[기본 5-5] 조정현가법과 부채사용효과 266
[기본 5-6] 부채비율을 유지하는 성장기업가치평가 268
[기본 5-7] 이자비용절세효과와 할인율 272
[기본 5-8] 위험조정할인율법과 확실성등가법 276
[기본 5-9] 현금흐름 베타와 수익률베타 279
[기본 5-10] 위험조정할인율법과 CEQ법을 이용한 기업가치평가 282
[기본 5-11] 목표자본구조하의 WACC법, APV법, FTE법 비교 285

06 주식과 기업가치평가 · 291

[기본 6-1] 재투자수익률과 NPVGO 305
[기본 6-2] 성장률하의 주식가치 평가 309
[기본 6-3] 주식가치와 성장기회의 순현가 312
[기본 6-4] 2단계 주식가치모형 315
[기본 6-5] 상대평가모형을 이용한 주식가치평가 318
[기본 6-6] 기업잉여현금흐름과 주주잉여현금흐름 320
[기본 6-7] DCF모형과 기업가치 평가 323
[기본 6-8] FCFF 2단계 모형과 이자비용 절세효과 326
[기본 6-9] 의 가법성과 기업가치평가 329
[기본 6-10] EVA와 MVA 332
[기본 6-11] 필요외부금융 336

07 배당정책 · 343

[기본 7-1] 자가배당조정 349
[기본 7-2] 배당소득세와 이자비용 손비처리 352
[기본 7-3] 유상증자와 신주인수권의 가치 354
[기본 7-4] 현금배당과 자사주 매입 357
[기본 7-5] 유상증자와 주주부 360

08 채권가치평가와 투자전략 · 363

[기본 8-1] 수익률과 프리미엄 382
[기본 8-2] 채권가치 평가와 차익거래 385
[기본 8-3] 선도이자율과 차익거래전략 389
[기본 8-4] 이표채를 이용한 차익거래 391
[기본 8-5] Bootstrapping과 이표채를 이용한 차익거래 394
[기본 8-6] 만기수익률과 현물이자율 396
[기본 8-7] 기간구조이론과 수익률곡선타기전략 398
[기본 8-8] 듀레이션과 목표시기 면역전략 401
[기본 8-9] 듀레이션과 볼록성을 이용한 채권가격변화 404
[기본 8-10] 현물이자율과 듀레이션 408
[기본 8-11] 부트스트래핑과 기간구조하에서 듀레이션 410
[기본 8-12] 채권면역전략과 한계점 414
[기본 8-13] 복수시점의 면역전략 417
[기본 8-14] 자산부채종합관리 420
[기본 8-15] 만기수익률이 다른 ALM모형 424
[기본 8-16] 바벨, 불렛, 래더 채권투자전략 427

09 선물거래 · 429

[기본 9-1] 현－선물 패러티와 보유비용 이론 439
[기본 9-2] 주가지수선물의 균형가격과 차익거래 443
[기본 9-3] 금리선물과 차익거래 446
[기본 9-4] 금리선물 449
[기본 9-5] 금리선물(이표채) 452
[기본 9-6] 상품선물 헤지 454
[기본 9-7] 매입헤지와 매도헤지 458
[기본 9-8] 선물을 이용한 헤지 461
[기본 9-9] 주가지수 선물과 헤지 465
[기본 9-10] 만기시점의 헤지와 현재시점의 헤지 468

10 환율이론과 국제재무관리 · 471

[기본 10-1] 통화선물과 차익거래 478
[기본 10-2] 국제자본예산 481
[기본 10-3] 통화선물과 거래비용시 차익거래 483

11 옵션가치평가와 응용 · 487

[기본 11-1] 옵션투자전략 512
[기본 11-2] 옵션투자전략의 만기일 손익 515
[기본 11-3] 옵션의 가격범위와 풋-콜 패러티 517
[기본 11-4] 풋-콜-선물 패러티와 선물합성 520
[기본 11-5] 헤지모형과 옵션가치 522
[기본 11-6] 위험중립모형 525
[기본 11-7] 유럽형 옵션과 미국형 옵션 비교 529
[기본 11-8] 옵션을 이용한 금융상품평가 534
[기본 11-9] 배당수익률하의 옵션의 가치와 풋-콜 패러티 537
[기본 11-10] 이항모형과 중간 배당하의 옵션가격결정모형 543
[기본 11-11] 선물가격과 옵션가치평가 547
[기본 11-12] 선도가격, 선물환과 통화옵션을 이용한 헤지 551
[기본 11-13] 세 가지 경우의 옵션평가 553
[기본 11-14] 옵션을 이용한 헤지 556
[기본 11-15] 포트폴리오 보험과 동적자산 배분전략 560
[기본 11-16] 이원옵션 상품 평가와 BS모형 563
[기본 11-17] 델타 헤지포트폴리오와 감마헤지 565
[기본 11-18] 옵션을 이용한 기업가치평가와 대리비용 568
[기본 11-19] BS모형과 기업가치평가 571
[기본 11-20] 옵션응용-담보부 대출과 지급보증 573
[기본 11-21] 옵션모형을 통한 전환사채 가치평가 576
[기본 11-22] 이항모형과 신주인수권가치 579
[기본 11-23] 실물옵션(Ⅰ) 583
[기본 11-24] 실물옵션(Ⅱ) 585
[기본 11-25] 연기옵션 590
[기본 11-26] 블랙숄즈모형을 이용한 실물옵션 594
[기본 11-27] 선물옵션 596
[기본 11-28] 전환사채와 수의상환사채의 평가 599

12 스 왑 · 603

[기본 12-1] 스왑의 구조 610
[기본 12-2] 고정금리간 통화스왑 613
[기본 12-3] 스왑의 가치 615
[기본 12-4] 스왑데이트와 스왑가치 617

13 M&A(합병과 취득) · 619

[기본 13-1] 주식교환비율의 범위 628
[기본 13-2] 합병과 증분현금흐름의 할인율 631
[기본 13-3] 합병가치평가와 주식교환비율 634
[기본 13-4] 적대적 공격에 대한 포이즌 필 방어전략 637
[기본 13-5] 차입매수를 이용한 공개매수 640
[기본 13-6] 목표자본구조하의 합병평가 643
[기본 13-7] 합병과 부의 이전 647
[기본 13-8] 블랙숄즈모형과 공동보험효과 649

14 리스와 VaR · 651

[기본 14-1] 평균 VaR & 절대 VaR 659
[기본 14-2] 포트폴리오 VaR 662
[기본 14-3] 리스평가와 부채대체효과 664
[기본 14-4] 리스회사의 의사결정 667

부 록 · 669

[부표 1] 현재가치계수(PVIF) 671
[부표 2] 연금의 현재가치계수(PVIFA) 672
[부표 3] 미래가치계수(CVIF) 673
[부표 4] 연금의 미래가치계수(CVIFA) 674
[부표 5] 표준정규분포표(0에서 Z까지의 누적확률) 675
[부표 6] 누적정규분포표 676