ESG의 구조

머리말
감사의 글

CHAPTER I ESG 들어가기
1. ‘ESG’와 ‘E＋S＋G’ 그리고 ‘ES＋G’
ESG의 의미
E＋S＋G의 의미
ES＋G의 의미
2. ESG와 ESG 투자의 유사 용어
ESG와 CSR의 차별점
ESG 투자의 유사 용어
3. ESG, PRI 그리고 SDGs
유엔 책임투자원칙(UN Principles for Responsible Investment)
지속가능발전목표(Sustainable Development Goals)
PRI와 ESG, SDGs의 관계

CHAPTER II ESG의 다섯 가지 특징
1. 투자자 주도
인센티브 구조
거버넌스(G)의 존재
역사적 정황
2. 이익과 사회적 가치의 조화
ESG 투자의 수익률
수탁자 의무라는 딜레마
영미법의 수탁자 의무
PRI의 수탁자 의무
21세기의 수탁자 의무
3. 이해관계자 자본주의
이해관계자 자본주의의 개념
이해관계자 자본주의의 배경 및 자본주의의 유형
주주 자본주의와 이해관계자 자본주의 간 대립의 역사
이해관계자 자본주의와 주주 자본주의의 조화
4. 장기적(長期的) 시간지평
시간지평 단기화의 요인, 그 하나
케이 리뷰(Kay Review)의 진단
장기 투자와 중요성(materiality) 개념
5. 테크노 자본주의
지구를 살리기 위한 탈성장(degrowth)
탈물질화의 기적
세 가지 성장 방식과 세 가지 경제

CHAPTER III ESG의 역사
1. 하이퍼 글로벌라이제이션(초(超)세계화) 이전의 상황
인간의 조건
산업혁명부터 1990년대 후반까지
2. 신자유주의의 부상과 반세계화 투쟁
신자유주의의 부상
나이키 스웻샵 스캔들
시애틀 전투와 세계화의 신(新)전략
3. 지속가능경제로의 첫걸음
유엔 글로벌 콤팩트
MDGs와 절반의 성공
4. 인식의 전환과 ESG의 맹아(萌芽)
ESG의 탄생
‘돈을 버는’ ESG 투자
ESG 투자의 ‘합법화’
PRI의 설립
5. ESG 세계화와 그레이트 리셋
리먼 사태로 인한 각성
기후변화 대응과 SDGs
기후금융, 파리협정 그리고 바이러스

CHAPTER IV ESG 경제 시스템
1. ESG 경영
가치창조 프로세스
2. ESG 정보공개
정보공개 표준의 선정
정보공개의 최근 트렌드
통합보고서의 실무
3. ESG 평가
ESG 평가 시장의 생태계
ESG 평가의 실무
이슈와 과제
4. ESG와 자본시장
영연방과 미국의 약진, 일본의 급성장
ESG 투자전략의 지역별 양상
ESG 투자 수익성 논란의 종결
유니버설 오너들의 카르텔
이상과 현실의 괴리

CHAPTER V 스튜어드십 코드와 거버넌스의 통제
1. ‘코드’의 연원과 개념
스튜어드십 코드 및 기업지배구조 모범규준과 ESG의 관계
PRI의 스튜어드십
2. 서구와 일본의 ‘코드’ 도입
영국과 미국의 ‘코드’ 도입
일본의 ‘코드’ 도입
3. 스튜어드십의 성과와 프로파간다
스튜어드십에 대한 변호
연기금 자본주의의 상황
4. 우리나라 스튜어드십의 이슈들
우리나라의 스튜어드십 도입 상황
우리나라 스튜어드십 코드의 내용
우리나라 스튜어드십 코드를 둘러싼 논란들

맺음말 상생과 협력의 ESG

참고문헌
찾아보기

그림 차례

그림 1.1 PRI 서명기관 성장 추이
그림 1.2 유엔 지속가능발전목표(SDGs) 169개 세부목표 및 지표
그림 2.1 시간의 경과에 따른 ESG 요소의 특성 변화
그림 2.2 미국 GDP와 주요 금속 소비량(1970년=1 기준 인덱스)
그림 2.3 미국 실질 GDP와 에너지 총소비량 및 CO2 배출량(1970년=1 기준 인덱스)
그림 3.1 국가 지속가능발전목표(K-SDGs) 심볼
그림 3.2 미국 지속가능펀드 성장 추이(청산 펀드 제외, 2020년 12월 31일 현재)
그림 4.1 IIRC의 가치창조 프로세스
그림 4.2 The Corporate Reporting Dialogue의 통합보고 프레임워크 보고서
그림 4.3 통합 프레임워크의 가치창조 프로세스
그림 4.4 IASB의 재무공시 개념도의 적용
그림 4.5 價値協創のための統合的開示 · 対話ガイダンス의 전체 개념도
그림 4.6 분기별 글로벌 지속가능펀드 순유입액
그림 4.7 분기별 글로벌 지속가능펀드 자산총액
그림 4.8 분기별 글로벌 지속가능펀드 신규출시 건수
그림 4.9 2018년 지역별 ESG 투자자산의 비중 추이
그림 4.10 2018년 지역별 ESG 투자자산 시장점유율
그림 4.11 ESG 투자전략의 글로벌 시장 내 성장 추이(2016~2018년)
그림 4.12 전략 및 지역별 ESG 투자 자산 현황(2018년)
그림 4.13 ESG 투자전략의 글로벌 시장 내 지역별 점유율(2018년)
그림 4.14 재무성과와 사회적 및 환경적 성과의 투자 스타일별 비교

표 차례

표 1.1 ESG 과제의 사례
표 2.1 세계 자산운용사 순위(총자산 기준, 2019년)
표 2.2 세계 연기금 순위(총자산 기준, 2020년)
표 2.3 세계 국부펀드 순위(총자산 기준, 2021년)
표 4.1 ESG 정보공개 표준
표 4.2 글로벌 지속가능펀드 2020년 4분기 실적
표 4.3 글로벌 지속가능 투자자산 현황(2016~2018년)
표 4.4 지역별 ESG 투자자산의 성장 추이(2014~2018년 지역 통화 환산)
표 4.5 세계 국부펀드 순위(총자산 기준, 2021년)
표 4.6 세계 자산운용사 순위(총자산 기준, 2019년)
표 5.1 스튜어드십 활동과 여타 ESG 투자전략의 비교

참고 차례

참고 1.1 한국거래소가 제시하는 ESG 정의의 오류
참고 1.2 거버넌스(governance)의 의미
참고 1.3 SDGs가 투자자와 연관되는 다섯 가지 측면
참고 2.1 마이클 포터 교수의 CSV(공유가치창조)
참고 2.2 PRI가 말하는 현대적인 수탁자 의무
참고 2.3 프리드먼 독트린(A Friedman doctrine)의 내용 요약
참고 3.1 PRI가 제공하는 PRI에 대한 공식적 정보
참고 4.1 SASB와 GRI의 비교
참고 4.2 MSCI의 ESG 평가 프로세스(MSCI, 2020)
참고 4.3 서스테이널리틱스(Sustainalytics)의 ESG 리스크 평점 산정방식
(Sustainalytics, 2019)
참고 4.4 모닝스타의 글로벌 지속가능펀드 개념과 지역 구분
참고 4.5 GSIA의 ESG 투자전략 분류 및 정의(GSIA, 2018)
참고 5.1 ‘Comply or Explain’의 개념
참고 5.2 영국 스튜어드십 코드(2010)의 7대 원칙
(Financial Reporting Council, 2010)
참고 5.3 영국 스튜어드십 코드 2020의 자산 보유자와 자산운용사에 대한 12대 원칙
(Financial Reporting Council, 2019)
참고 5.4 영국 스튜어드십 코드 2020의 서비스 제공사(service providers)에
대한 6대 원칙(Financial Reporting Council, 2019)
참고 5.5 미국 상장회사를 위한 기업 거버넌스 원칙
(the Investor Stewardship Group, 2017b)
참고 5.6 기관투자자를 위한 스튜어드십 프레임워크
(the Investor Stewardship Group, 2017b)
참고 5.7 일본판 스튜어드십 코드(スチュワードシップ·コードに関する有識者検討会, 2014)
참고 5.8 일본판 기업 거버넌스 코드(株式会社東京証券取引所, 2018)
참고 5.9 한국 스튜어드십 코드 7 원칙(스튜어드십 코드 제정위원회, 2016)
참고 5.10 스튜어드십 코드 도입에 대한 국내 경제단체들의 공동 건의안 요약
(전국경제인연합회 등, 2016)