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경제적 해자 실전 주식 투자법

경제적 해자 실전 주식 투자법

(워렌 버핏의 발상을 완성시킨 모닝스타의)

헤더 브릴리언트, 엘리자베스 콜린스 (지은이), 김상우 (옮긴이)
부크온(부크홀릭)
22,000원

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경제적 해자 실전 주식 투자법
eBook 미리보기

책 정보

· 제목 : 경제적 해자 실전 주식 투자법 (워렌 버핏의 발상을 완성시킨 모닝스타의)
· 분류 : 국내도서 > 경제경영 > 재테크/투자 > 주식/펀드
· ISBN : 9788994491448
· 쪽수 : 400쪽
· 출판일 : 2016-04-29

책 소개

모닝스타의 경제적 해자 분석법을 심층적으로 다루는 한편, 가치평가와 안전마진을 실제 투자에 활용하는 법을 제시한 실전 투자 지침서다.

목차

서문
감사의 말

제1부 왜 경제적 해자가 중요한가

1장 모닝스타의 주식 분석 기본 원칙
질문 1 : 어떤 기업이 훌륭한 기업인가?
해자 | 해자와 가치창출 | 해자의 실제 모습 | 해자의 5대 원천 | 해자 평가
질문 2 : 훌륭한 기업에 대한 최적의 매수 시점은 언제인가?
가치평가의 중요성 | 적정가치의 평가 | 안전마진

2장 무엇이 해자를 만드는가
해자의 원천들
1. 무형자산 | 2. 비용우위 | 3. 전환비용 | 4. 네트워크 효과 | 5. 효율적 규모

3장 해자 추세가 중요한 이유
해자 추세와 기본 실적
해자 추세 분석 시 5대 고려 사항
해자 추세 분석 1 : 무형자산
해자 추세 분석 2 : 비용우위
해자 추세 분석 3 : 전환비용
해자 추세 분석 4 : 네트워크 효과
해자 추세 분석 5 : 효율적 규모
해자 추세 분석을 위한 체크리스트

4장 스튜어드십이 경제적 해자에 미치는 영향
스튜어드십 분석법
12가지 스튜어드십 분석 포인트
1. 투자 전략과 가치평가 | 2. 실행력 | 3. 재무레버리지 | 4. 배당 및 자사주 매입 정책 | 5. 경영진 보수 | 6. 관련 당사자와의 거래 | 7. 회계 관행 | 8. 경영진의 배경 | 9. 건강, 안전, 환경 | 10. 소유구조(지분구조) | 11. 이해관계자에 대한 배려 | 12. 주주들과의 의사소통
업종별 스튜어드십 평가
1. 소비재 | 2. 헬스케어(의료·건강) | 3 . IT·기술 | 4. 금융 | 5. 기초소재 | 6. 에너지 | 7. 유틸리티(전기·가스·수도 공급) | 8. 산업재

5장 해자를 활용한 배당투자
배당이 중요한 이유
어떤 배당주가 좋은가

6장 가치평가는 왜 중요한가 - 좋은 기업을 싼 가격에 사라
가치평가의 기본 개념
자본비용과 자본수익률
모닝스타의 가치평가법
투하자본수익률(ROIC) 계산 사례
미래의 잉여현금흐름 예측하기
모닝스타 주식등급
적정가치의 불확실성과 자기자본비용

7장 해자 등급으로 주식수익률 예측하기

8장 해자와 가치평가 실전 분석
넓은 해자 인덱스
토끼와 거북이 포트폴리오
1. <모닝스타 주식투자자>의 주식 선택 기준 | 2. 포트폴리오 운용 전략 | 3. 결론

제2부 업종별 분석 매뉴얼

9장 소비재
음료산업
소비자용품산업
외식산업
경기방어적 유통산업
전문소비재 유통산업
숙박업

10장 헬스케어(의료·건강)
제약산업
바이오테크산업
의료장비산업
의료기구 및 의료용품 산업
진단연구산업

11장 IT·기술
소비재 기술산업
기업용 하드웨어시스템산업
IT서비스산업
반도체산업
소프트웨어산업
통신서비스산업

12장 금융서비스
은행업
자본시장산업(투자은행 및 증권업)
신용카드서비스업
보험업

13장 기초소재
상품제조업
상품가공업
금속 및 광산업

14장 에너지
석유 및 가스 굴착업
에너지 탐사 및 생산업
석유 및 가스 운송업
정유산업
통합 석유가스산업
엔지니어링서비스

15장 유틸리티
규제 대상 유틸리티기업
독립 민간전력회사

14장 산업재
공항운영산업
우주항공 및 방위산업
트럭 및 해상 운송
폐기물 관리산업
중장비산업
사업다각화기업

부록-업종별 경제적 해자 체크리스트
집필진 소개

저자소개

헤더 브릴리언트 (지은이)    정보 더보기
공인재무분석사(CFA)이자 모닝스타 오스트레일리아 공동 CEO이며, 120명 이상의 애널리스트와 투자전략가들로 구성된 모닝스타의 글로벌 주식 및 기업신용 분석본부장을 지냈다. 시카고 CFA협회 회장을 역임했고, 현재 미국 CFA협회 이사이다.
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엘리자베스 콜린스 (지은이)    정보 더보기
공인재무분석사(CFA)이자 모닝스타 북아메리카 주식분석 담당 이사로서 모닝스타가 평가하는 모든 경제적 해자 및 해자 추세 등급을 심사하는 경제적해자위원회 위원장을 맡고 있다.
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책속에서

투자의 보배를 찾는다면 그것은 바로 아주 좋은 가격에 거래되고 있는 훌륭한 기업을 찾는 것이다. 그런데 놀랍게도 시간이 가면서 가치가 증대될 잠재력을 가진 기업을 찾는 일에 초점을 맞춘 투자자는 극소수에 불과하다. 왜 그럴까? 그 이유 중 하나는 제2의 코카콜라나 존슨 & 존슨을 찾기가 매우 어렵기 때문이다. 사실 이런 훌륭한 기업들은 오랫동안 환상적인 수익을 낸 후에야 발견되기 마련이다. 또한 많은 사람들은 시장은 이런 기업들이 얼마나 좋은지 이미 잘 알고 있고, 따라서 이들의 주가는 그 주식을 보유함으로써 누릴 수 있는 모든 혜택이 이미 반영된 가격이라고 지레 가정하기도 한다. 그러나 늘 그런 것은, 아니, 절대 그런 것은 아니다. 이 책에서 우리는 훌륭한 기업을 찾는 분석틀을 제시하고, 그런 기업이 내재가치에서 할인된 가격에 거래되는 때를 알아내는 법을 소개할 것이다. 바로 이런 개념들이 저자가 일하고 있는 모닝스타 주식투자법의 초석을 이루고 있다.
- 서문


우리는 ‘해자 추세 등급’이라는 것을 도입해 경제적 해자 등급 분석법을 보완했다. 해자 추세 등급은 경쟁우위 측면에서 기업이 어느 방향으로 가고 있는지를 나타낸 것이다. 우리는 해자 추세 등급이 매우 중요한 추가 정보라고 믿고 있다. 해자 등급은 해당 기업이 현재 구축해 놓은 해자의 넓이를 말해 주지만, 해자 추세 등급은 그 해자가 잘 유지되고 있는지, 훨씬 더 강해지고 있는지, 아니면 맹렬한 침입자들이 뚫고 들어올 위험이 있는지를 말해 준다.
해자 추세 등급은 기업은 진화하고 해자는 생성-성장-성숙-소멸의 과정을 거치게 된다는 인식에 입각한 것이다. 다시 말해 경제적 해자에는 생의 주기가 있다는 것이다. 따라서 우리는 해자 등급을 매길 때마다 해자 추세 등급도 함께 매기고 있다.
- 3. 해자 추세가 중요한 이유


해자 추세 분석 시 5대 고려 사항
1. 넓은 해자와 긍정적 해자 추세 등급을 동시에 받는 것도, 해자 없음과 부정적 해자 추세 등급을 동시에 받는 것도 가능하다.
해자 없음과 부정적 해자 추세 등급을 받은 기업들이 조만간 파산할 위험에 처한 것은 꼭 아니라 해도, 우리는 이런 기업들의 전략적 지위와 경쟁력이 이미 약해졌고 시간이 갈수록 더 약해질 것으로 본다. 또 우리는……
- 3. 해자 추세가 중요한 이유


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