재무관리 - 전2권

― Ⅰ권 ―

PART 01 가치평가와 투자결정

1. 재무관리의 정의 · 17
제1절 재무관리의 의의 및 기능 17
제2절 재무관리의 목표 21

2. 화폐의 시간가치 · 27
제1절 화폐의 시간가치 의의 27
제2절 현재가치와 미래가치 30
제3절 다기간의 현금흐름 평가 33
제4절 특수한 현금흐름의 평가 35

3. 주식가치 평가 · 52
제1절 주식가치 평가방법론 53
제2절 배당평가모형(Dividend Discount Model;DDM) 54
제3절 성장기회평가모형(Growth Opportunity Valuation Model) 59
제4절 이익평가모형(Income Valuation Model) 62
제5절 상대평가모형―주가배수모형(price multiples model) 63
제6절 ROI 및 ROE 분석 66

PART 02 자본예산과 순현재가치(NPV) 극대화

4. 자본예산의 기초 · 79
제1절 기업가치 극대화→NPV 극대화 79
제2절 투자수익률 81
제3절 소비·투자 결정과 피셔의 분리정리 86

5. 확실성하의 자본예산 · 111
제1절 자본예산의 기초 111
제2절 현금흐름 추정 114
제3절 재무적 현금흐름 123
제4절 투자안의 경제성 분석 129
제5절 순현가법과 내부수익률법의 비교 143
제6절 순현재가치법과 수익성지수법의 비교 157

6. 자본예산의 실제 적용 · 168
제1절 상이한 투자규모 168
제2절 상이한 내용연수 170
제3절 자본제약하의 투자결정 178
제4절 인플레이션하의 자본예산 180
제5절 최적 투자시점의 결정 183
제6절 재투자수익률의 가정과 자본예산 기법 184

PART 03 위험과 포트폴리오 이론

7. 불확실성하의 선택이론 · 191
제1절 불확실성하의 의사결정-기대효용에 따른 선택:기대효용 극대화 193
제2절 기대효용이론 198
제3절 평균­분산 모형(mean­variance model;M­V M) 220

8. 포트폴리오 이론 · 232
제1절 개 요 233
제2절 포트폴리오의 기대수익률과 분산 237
제3절 상관계수에 따른 포트폴리오 효과 249
제4절 구성종목수에 따른 포트폴리오 효과 256
제5절 최적 포트폴리오의 선택 261

9. 시장모형 · 271
제1절 시장모형의 도입배경 271
제2절 시장모형의 기본가정 273
제3절 증권특성선 274
제4절 시장모형에 의한 기대수익률과 위험 278
제5절 시장모형과 마코위츠 모형 283

PART 04 CAPM과 APT

10. 자본자산가격결정모형(CAPM)(Ⅰ) · 293
제1절 자본자산가격결정모형(CAPM)의 개요 294
제2절 자본시장선(CML)→시장포트폴리오 M 295
제3절 시장포트폴리오(market portfolio:M) 302
제4절 최적 포트폴리오의 선택과 토빈의 분리정리 308

11. 자본자산가격결정모형(CAPM)(Ⅱ) · 319
제1절 증권시장선(SML)→개별주식의 균형수익률 E(ri) 319
제2절 CAPM(증권시장선)의 이용 332
제3절 CAPM 가정의 현실화와 비판 342
제4절 CAPM의 실증분석 349

12. 차익거래가격결정모형(APT) · 361
제1절 차익거래가격결정이론의 기초 361
제2절 요인모형(factor model) 363
제3절 단일요인 차익거래가격결정모형:기대수익률과 체계적 위험 372
제4절 다요인 차익거래가격결정모형 374
제5절 CAPM과 APT의 비교 385
PART 05 자본조달과 레버리지

13. 효율적 자본시장론 · 391
제1절 효율적 자본시장과 자본조달 391
제2절 효율적 시장가설 393
제3절 효율적 시장가설의 검증 396
제4절 시장의 비효율성과 이상수익률 현상(anomaly) 400

14. 자본시장과 자본조달 · 407
제1절 자본시장의 구성요소 408
제2절 장기자본시장을 통한 자본조달 방안 411

15. 레버리지 분석과 위험 · 416
제1절 레버리지 분석 416
제2절 레버리지와 기업위험 430

16. 자본비용과 베타 · 436
제1절 자본비용의 기초개념 436
제2절 원천별 자본비용(component costofcapital) 439
제3절 가중평균자본비용(WACC) 445
제4절 체계적 위험(베타)과 자본비용 447

PART 06 자본구조와 투자안의 평가 및 배당정책

17. 자본구조이론 · 465
제1절 자본구조이론의 기초 465
제2절 전통적 자본구조이론 469
제3절 MM의 기본명제(법인세가 없는 경우) 475
제4절 MM의 수정명제(법인세가 있는 경우) 484
제5절 법인세율의 변화와 기업가치 494
제6절 MM이론의 의의와 한계점 499

18. 자본구조이론의 현실 · 504
제1절 파산비용이론 504
제2절 대리비용이론 516
제3절 균형부채이론 523
제4절 정보비대칭과 자본구조 536

정답 및 해설 545

부 록
[부록 1] 현재가치계수(PVIF) 591
[부록 2] 연금의 현재가치계수(PVIFA) 592
[부록 3] 미래가치계수(CVIF) 593
[부록 4] 연금의 미래가치계수(CVIFA) 594
[부록 5] 표준정규분포표(0에서 Z까지의 누적확률) 595
[부록 6] 누적정규분포표 596
[부록 7] 인명색인 597


― Ⅱ권 ―

PART 06 자본구조와 투자안의 평가 및 배당정책

19. 불확실성하의 자본예산 · 615
제1절 위험 투자안의 평가방법 615
제2절 가중평균자본비용법(WACC법) 618
제3절 조정현가법(adjusted present value method;APV법) 630
제4절 주주가치평가법(flow to equity;FTE법) 633
제5절 WACC법, APV법, FTE법의 비교 636
제6절 확실성등가법(CEQ법)→위험을 CF에 반영 642
제7절 경제적부가가치(Economic Value Added)모형:EVA모형 653
제8절 가치평가의 기본 방법 662
제9절 현금흐름할인모형(DCF Model) 663

20. 배당정책이론 · 680
제1절 배당정책의 개요 681
제2절 전통적 배당관련이론 684
제3절 MM의 배당무관련이론 686
제4절 밀러와 숄즈의 무관련이론 692
제5절 시장의 불완전성과 배당정책 효과 694
제6절 배당정책의 현실 696
제7절 특수배당정책 698

PART 07 채권이론과 투자전략

21. 채권의 가치평가와 투자전략 · 705
제1절 채권의 기초 706
제2절 채권수익률 710
제3절 채권가치평가 717
제4절 기간구조이론 721
제5절 채권수익률의 위험구조 728
제6절 채권의 듀레이션 732
제7절 채권투자전략 751
제8절 목표시기 면역전략, 목표투자기간〓듀레이션 755
제9절 순자산가치 면역전략 762

PART 08 파생상품과 위험관리

22. 선물거래 · 783
제1절 파생상품의 개요 783
제2절 선물의 기초 786
제3절 선물거래의 구조와 제도 792
제4절 선물가격의 결정 799
제5절 선물가격(F)&기대현물가격(E(ST)) 809
제6절 선물거래를 이용한 헤지전략 812
제7절 선물을 이용한 투기거래 824
제8절 선물을 이용한 차익거래 829

23. 금융선물 · 833
제1절 주가지수선물 833
제2절 금리선물 849
제3절 통화선물거래 868

24. 옵션거래 · 871
제1절 옵션의 개념 871
제2절 옵션 투자전략 879
제3절 풋―콜 등가식(put-call parity;만기, 행사가격 일치) 894
제4절 옵션가격 결정범위와 옵션의 가치 896
제5절 옵션가격의 결정 요인 903

25. 옵션가격 결정모형 · 909
제1절 이항옵션가격 결정모형(binominal OPM) 910
제2절 블랙－숄즈의 옵션가격 결정모형(B-S Model) 922
제3절 옵션을 이용한 헤지 932
제4절 주가지수옵션 947

26. 옵션가격 결정모형의 응용 · 958
제1절 기업가치와 옵션 958
제2절 담보부대출의 가치와 지급보증의 가치－풋옵션 965
제3절 포트폴리오 보험(portfolio insurance) 968
제4절 옵션부 사채 974
제5절 선물과 옵션의 결합 982
제6절 실물옵션(real option) 987

27. 스왑거래 · 998
제1절 스왑거래의 기초 및 종류 998
제2절 금리스왑 1002
제3절 통화스왑 1007
제4절 스왑의 가치 평가 1012

PART 09 재무관리 기타분야

28. 국제재무관리 · 1021
제1절 국제재무관리의 기초 1021
제2절 환율결정이론 1025
제3절 국제자본예산 1035
29. 기업합병과 매수 · 1039
제1절 M&A의 기초 1039
제2절 합병 및 매수 관련 기초개념 1042
제3절 M&A의 동기 1046
제4절 합병의 평가 1048
제5절 인수조건 결정―주식교환비율(ER) 결정기준 1056

30. 리스의 평가 · 1066
제1절 리스의 의의 1066
제2절 리스의 유형 1067
제3절 리스의 경제성 평가 1069
제4절 리스의 유용성과 한계점 1077

31. VaR(Value at Risk) · 1079
제1절 VaR(Value at Risk)의 개념 1079
제2절 VaR의 측정 1080
제3절 VaR의 유용성과 한계점 1092

정답 및 해설 1097

부 록
[부록 1] 현재가치계수(PVIF) 1129
[부록 2] 연금의 현재가치계수(PVIFA) 1130
[부록 3] 미래가치계수(CVIF) 1131
[부록 4] 연금의 미래가치계수(CVIFA) 1132
[부록 5] 표준정규분포표(0에서 Z까지의 누적확률) 1133
[부록 6] 누적정규분포표 1134
[부록 7] 인명색인 1135