평생 저축밖에 몰랐던 66세 임 여사, 주식으로 돈 벌다

프롤로그: 주식 1도 모르는 엄마에게 퀀트를 가르치다

1교시
“투자를 하려면 뭐부터 해야 해?”
투자의 목표와 자산배분의 기초
투자에서 가장 중요한 목표 설정
연복리 수익률과 72의 법칙
내가 견딜 수 있는 최대 손실, MDD
손실을 제한하는 자산배분
주식의 흐름과 역사
[주식은 왜 존재할까?]
돈을 빌리기 위해 발행하는 채권
채권 가격은 어떻게 움직일까?
금리는 언제 오르고, 언제 떨어질까?
실물자산은 어떻게 사고팔까?
[ETF의 다섯 가지 장점]
한국 투자자의 비장의 무기, 달러
경제에도 4계절이 있다
자산배분의 결론

2교시
“잃기 싫으면 돈을 쪼개라고?”
손실을 줄이는 자산배분 전략
코스톨라니의 달걀 이론과 경제
정적자산배분의 역사
[정적자산배분 vs. 동적자산배분]
가장 심플한 자산배분 전략, 60/40 포트폴리오
[정적자산배분의 리밸런싱]
단순하면서 효과적인 영구 포트폴리오
영구 포트폴리오 이모저모
[영구 포트폴리오는 정말로 해리 브라운이 만들었을까?]
자산배분의 끝판왕, 한국형 올웨더 포트폴리오
한국형 올웨더 포트폴리오의 특별한 장점
[주식시장은 과연 공평할까?]
자산배분, 다시 한번 복습

3교시
“주식도 잘되는 놈이 계속 잘되는구나!”
흐름에 올라타는 추세추종
추세추종을 꼭 알아야 하는 이유
[공매도는 왜 비난을 받을까?]
절대모멘텀 vs. 상대모멘텀
[위험자산과 안전자산을 나누는 기준]
부자의 투자법, 개미의 투자법
추세추종 전략의 종류
선택한 전략을 무조건 따라야 하는 이유
[왜 아직도 사람들은 퀀트 투자를 안 할까?]

4교시
“너는 지금 무슨 전략으로 투자해?”
강환국이 사용하는 추세추종 전략
강환국의 기존 추세추종 전략들
빠른 전략과 느린 전략
강환국의 새로운 추세추종 전략 1. 채권 동적자산배분
강환국의 새로운 추세추종 전략 2. 변형 듀얼모멘텀(느린 전략)
강환국의 새로운 추세추종 전략 3. BAA 전략(빠른 전략)
모든 측면에서 개선된 BAA 전략의 성과
강환국이 사용하는 신 3개 혼합전략
엄마의 자산배분 전략 만들기

5교시
“이건 미신이 아니라 확률 게임이네!”
이길 확률을 높이는 계절성
엄마가 만든 전략의 백테스트 결과는?
MDD 낮추기, 생각보다 쉽다
[퀀트를 처음 시작한 사람, 왜 중간에 포기할까?]
마켓타이밍과 계절성
2나 3으로 끝나는 해에 저점이 온다
중간선거가 있는 해에 저점이 온다
십일사 천국, 오십 지옥
세 가지 우주의 기운이 하나가 될 때
계절성은 미신일까?

6교시
“그래서, 무슨 주식을 사야 하는데?”
개별주 투자는 소형주로
재무제표 기초지식 알고 넘어가기
어떤 개별주를 사야 할까?
무서운 소형주 효과
[개별주 투자 프로세스와 퀀트 프로그램의 필요성]
10분위 테스트를 직접 해보자
나쁜 기업을 거르는 방법
왜 사람들은 소형주를 외면할까?
소형주에 대한 3가지 편견
기관이 빠진 소형주 투자 리그

7교시
“이 회사가 잘되고 있는지 어떻게 알아?”
성장하는 기업 찾기
무엇이 성장해야 성장주일까?
성장 지표 10분위 테스트 실습
[왜 재무제표에 이미 성장이 반영된 후에도 주가는 계속 오를까?]
개별주 투자전략 만들고 백테스트하기
초보들이 퀀트 투자를 그만두는 때
전략에 맞는 종목 찾기 & 리밸런싱

8교시
“남들이 모르는 숨은 강자를 어떻게 찾지?”
저평가주, 그리고 우량주
저평가된 주식의 특징
저 PER 기업 vs. 고 PER 기업, 어디에 투자할까?
10분위 테스트의 중요성
여러 지표를 섞어서 전략을 만드는 방법
저 PER 주식, 무조건 좋을까?
[백테스트의 생활화, 무엇이든 의심하고 검증하라]
돈 버는 게 목표라면 우량주는 몰라도 된다
[강환국이 보는 가치투자의 문제점]

9교시
“좋은 주식 찾는 방법, 이제 알겠어!”
실전 개별주 전략 완성
새로 만들어본 전략의 성과는?
임희숙 전략 한국 백테스트 결과
임희숙 전략 미국 백테스트 결과
퀀트 투자 고수와 하수의 차이

10교시
“수업 끝! 이대로만 투자하면 되겠다!”
비퀀트 투자와 포트폴리오 구성
비퀀트 투자도 하고 싶다면
비퀀트 투자에서 가장 중요한 리스크 관리
2% 이내로 손실을 제한해야 하는 이유
[왜 인간은 손절을 못할까?]
드디어! 엄마 포트폴리오 탄생
2022년 11월부터 2023년 4월까지 강환국이 실제로 투자한 전략
전략을 실행할 때 가장 중요한 것
엄마에게 추천하는 최종 포트폴리오
퀀트의 수익률, 앞으로도 지속될 수 있을까?

수업 후기: 아들에게 배운 퀀트라는 새로운 세계

주식이 떨어지는 구간에 다른 자산군이 오르거나 최소한 횡보만 해도 전체 포트폴리오 차원에서 큰 도움이 된다. 엄마는 연륜을 뽐내면서 한마디 거들었다. “그건 인생에서도 똑같아. 네가 친구가 한 명밖에 없는데, 얘가 너를 배신했어. 그럼 너는 망하는 거잖아. 근데 친구가 다섯 명이면 한 놈이 배신해도 타격이 상대적으로 적지.”
좋은 비유다. 주식이라는 친구가 배신해도 채권, 실물자산, 달러라는 친구들이 나를 같이 배신할 가능성은 크지 않다.

엄마에게 채권이 무엇인지 물어봤는데, 의외의 답변을 받았다. “아, 내가 채권이라는 말은 많이 들었는데 그게 뭔지 잘 모르겠어!” 엇, 채권이 뭔지 모르는 사람도 있네? 상상도 못 했다. 그런데 다시 생각해 보니 그럴 수도 있겠다는 생각이 들었다. 채권을 발행한 적도 없고 주식투자를 공부해 본 적도 없는 사람 입장에서는 평생 채권을 접하지 못했을 수 있기 때문이다. 초보를 직접 가르치면서 책 쓰기를 잘한 것 같다. 나에게 당연한 것이 다른 사람에게는 전혀 당연하지 않다는 것을 배웠다.

엄마는 왜 전략 이름에 ‘한국형’이 붙는지 물었다. “한국 투자자의 특수성을 포함한 거야?” 그렇다. 기존 올웨더 포트폴리오의 경우 미국 자산에만 투자했는데 한국에서 투자하는 우리는 이럴 필요가 전혀 없다. 우리는 한국과 미국에 분산투자를 할 수 있다. 그리고 이렇게 투자하는 것이 레이 달리오의 기존 올웨더 포트폴리오보다 훨씬 낫다.