넥스트 테슬라를 찾아라

프롤로그 _ 투자 대중화 시대, 우리가 주목해야 할 가치는 무엇인가

1부. 구조적 성장주에 투자하라

1장. 꿈에 투자하는 시장
구조적 성장주란 혁신, 경쟁우위, 고성장이 키워드
주가꿈비율(PDR)의 등장
애플의 성공, 테슬라의 꿈
뉴 노멀 시대, 금융자산의 가격 상승은 현재진행형
탄탄한 시장 미국, 어려운 시장 한국

2장. 미국 투자의 당위성과 변치 않는 승자
기축통화국이라는 넘볼 수 없는 화폐적 지위
연준이라는 강력한 소방수 보유
글로벌 1위 소비국의 위상
주주 친화적인 기업들
우월한 승자의 가치
4차 산업혁명 주도 국가

3장. 성장이 희귀해진 시대, 구조적 성장을 말하다
시간은 주식의 편
희소해진 성장, 성장주의 프리미엄
과거 200년, 승자는 시대의 성장주
구조적 성장주: 내러티브 & 넘버스
아마존의 내러티브 & 넘버스
구조적 성장주의 핵심 무기: 경제적 해자와 파괴적 혁신
가치투자에도 구조적 성장이 중요하다
‘성장’의 핵심, 3가지 테마를 논하다

2부. 구조적 성장, 3가지 테마를 말하다

4장. 테마 1. 구조적 성장주
디지털 경제가 미국 GDP 성장에 약 25% 기여
디지털 경제가 ‘수확 체증’을 누리는 네 가지 요인
플랫폼 비즈니스, 네트워크 효과로 확장세 가속
유형자산보다 무형자산 기반이 특징
미국 중심의 글로벌 IT 기업이 디지털 경제 주도
4차 산업혁명, 고도화·대중화 2단계 돌입
AI, 빅데이터 등이 구조적 성장의 엔진
디지털 네이티브, MZ 세대 소비
구조적 성장주 투자 로드맵
구조적 성장주 65종

5장. 테마 2. 배당 성장주
배당 성장주는 고배당주보다 높은 장기 성과 보유
코로나19 이후 배당 성장주 더욱 차별화
구조적 성장 + 배당 성장주 = 구조적 배당 성장주
고배당주는 성장보다 안정성 등 기준으로 선정
배당 성장주 15종목

6장. 테마 3. 성장하는 금융상품, ETF
ETF가 다양해지면서 비중도 확대
ETF의 성장과 향후 잠재력엔 이유가 있다
액티브 ETF와 테마형 ETF 등장
구조적 성장 테마 ETF에 주목
ETF 20종목

3부. 2021년 전망과 미국 투자의 기초

7장. 글로벌 투자은행들의 2021년 미국 경제·주식시장 전망
골드만삭스
JP모간
모건스탠리

8장. 2021년 주요 IPO

9장. 미국 주식 투자 기본 정보

구조적 성장주(secular growth stock)란 무엇일까? 골드만삭스는 구조적 성장주를 ‘경기 변동과 관계없이 장기적으로 지속 가능한 성장을 해나갈 기업’으로 정의한다. 지난 10여 년 동안 미국 시장에서 가장 많이 회자되어온 FAAMG(Facebook, Apple, Amazon, Microsoft, Google)와 같은 기업이 대표적이다. 이들은 혁신을 통한 경쟁우위와 비즈니스 확장성으로 장기간 고성장을 지속해왔다는 공통된 특징이 있다. 이들의 매출 성장률은 2009년 이후 연평균 20%로, 같은 기간 S&P500 기업의 4%를 크게 상회한다.
골드만삭스는 차세대 FAAMG가 될 수 있어서 주목해야 할 구조적 성장의 테마로 1) 의료 전산화, 2) 비즈니스의 디지털화, 3) 업무흐름 자동화, 4) 전자상거래와 디지털 결제, 5) 생명과학의 발달을 꼽았다. 이들 테마는 4차 산업혁명에 기반한 디지털 경제의 발전과 기술의 대중화, 인구학적 변화로 이미 우리 삶에 깊숙이 침투해 있으며 장기 성장의 가시성이 높다.

테슬라가 글로벌 자동차업계 시가총액 1위에 등극할 수 있었던 요인은 무엇일까? 이를 단순히 버블로만 치부할 수 있을까? 그보다는 성장에 높은 프리미엄을 부여하는 시장 환경, 혁신을 기반으로 친환경차 시장 내 지배력 확대, 자율주행 리더십, 에너지 플랫폼 사업자로 가시화되고 있는 미래 성장 가능성에 베팅한 글로벌 투자자들의 투자 판단이 좀 더 설득력이 높다.
테슬라가 일으키고 있는 변화는 과거 애플의 사례와 유사하다. 스티브 잡스와 애플은 2000년대 아이폰이라는 파괴적 혁신 제품을 출시함으로써 인류의 삶과 산업의 생태계에 큰 변혁을 일으켰고 이 생태계는 더욱 공고해지고 있다. 시장은 자동차 산업의 혁신 기업 테슬라에서 애플 스토리의 데자뷔를 보는 듯하다. 하지만 애플이 그러했듯 테슬라도 시장이 기대하는 꿈을 장기적으로 현실화할지 여부는 앞으로 많은 테스트와 검증이 필요할 것이다.