한 권으로 이해하는 옵션

들어가며

제1부 투자자가 먼저 알아야 할 것들
제1장 옵션시장 입문
제2장 옵션계좌 개설
제3장 매력적인 옵션의 특성

제2부 커버드 콜의 매도
제4장 커버드 콜 매도의 이점
제5장 커버드 콜 선택 방법
제6장 커버드 콜 매도 절차
제7장 커버드 콜 포지션 관리
제8장 콜옵션 매도에 따른 의무

제3부 콜옵션 매입
제9장 콜옵션 전략 소개
제10장 콜옵션 선택 방법
제11장 변동성과 옵션의 가격 결정
제12장 콜옵션 매입 절차
제13장 콜옵션 매입 포지션 관리
제14장 콜옵션의 행사

제 4 부 풋옵션 매입
제15장 풋옵션 선택 방법
제16장 풋옵션 매입 포지션 관리
제17장 방어적 풋옵션과 동반 풋옵션
제18장 칼라

제5부 중급·고급 옵션 전략
제19장 흑자 스프레드와 적자 스프레드
제20장 스트래들 · 스트랭글 매입 전략
제21장 현금 보증 풋과 네이키드 풋의 매도 전략
제22장 델타와 다른 그리스 문자의 활용
제23장 ETF와 주가지수·주간·미니 옵션 전략
제24장 고급 옵션 전략

제6부 옵션투자에 대한 조언
제25장 옵션 전문가 셸던 나텐버그 인터뷰
제26장 옵션투자에 도움이 되는 참고 자료
제27장 옵션시장에서 얻은 교훈

옵션 거래에서 복잡하고 고차원적인 전략을 사용하는 사람들만 이익을 볼 수 있다고 생각하는 것은 잘못이다. 옵션투자에서 전략이 단순할수록 더 많은 이익을 얻는 경우가 많다. 더구나 복잡한 옵션 전략일수록 더 위험할 수 있다. 단지 골치 아프지 않고 편안하게 느낄 수 있는 전략에 집중하는 것이 좋다. 이는 옵션시장뿐만 아니라 주식시장에도 적용되는 말이다.
아직 여러분들이 최적의 옵션 전략을 발견하기에는 이를 것이다. 많은 옵션 투자자들은 여러 전략을 섞어서 함께 구사한다. 예를 들어, 수익이나 현금흐름을 위한 전략과 향후 시장 폭락을 대비한 헷지 전략을 함께 구사하는 식이다. 경우에 따라서 초기 투자액의 몇 배 이상으로 이익을 볼 수 있다는 점도 사람들에게 옵션이 매력적인 이유다.
_제1부 투자자가 먼저 알아야 할 것들

주식에 투자하는 경우, 당신은 시장이 상승하기를 바랄 것이다. 한편 많은 투자자들은 약간의 등락만을 거듭할 뿐 거의 정체된 시장 상황을 싫어한다. 이런 시장에서는 모든 주식이 힘이 빠져 보이고 어느 누구도 돈을 벌지 못하는 것처럼 보이기 마련이다. 시장 전체가 지루하게 느껴지는 상황이다.
그러나 어떤 투자자들은 이런 횡보장, 즉 아주 천천히 움직이는 시장 상황을 환영한다. 어떤 사람들일까? 바로 커버드 콜을 매도하는 투자자들이다. 콜옵션을 매도하기 가장 좋은 시장은 아주 천천히 상승하는 시장이다. 이런 시장 상황에서는 주식시장 그리고 당신이 보유하고 있는 기초주식이 하락할 위험이 낮아진다. 물론 100퍼센트 보장할 수는 없지만 시장이 천천히 움직일 때, 콜옵션 매도 전략이 성공할 가능성이 높다. 주식시장에서 투자수익을 올리기 어렵다고 다른 사람들이 불평할 때, 당신은 큰 수익을 올릴 수 있다.
_제2부 커버드 콜의 매도

간단히 이야기해서 콜옵션 매입은 기초주식의 가격이 오르면 이익을 보고 하락하면 손실을 보는 것이라고 표현할 수 있다. 주식 자체를 소유하지 않기 때문에 콜옵션을 매입하는 것이 주식을 직접 매입하는 것보다 훨씬 비용이 덜 든다. 그래서 투기적 투자자들이 좋아하는 것이다. 이 전략을 좀 더 자세히 살펴보자.
콜옵션에 대한 옵션산업위원회의 공식 정의는 다음과 같다. “콜옵션은 옵션을 소유하고 있는 사람에게 기초증권을 정해진 가격(행사가격)에 특정기간 동안에(만기일까지) 살 수 있는 권리를 부여하는 계약이다.” 이 정의는 콜옵션을 아주 잘 설명하고 있다
_제3부 콜옵션 매입