보통의 주식 보통의 상식

서문 _009

제1장 나의 투자 접근법 _013

제2장 나를 만든 8가지 투자 DNA _035

제3장 IBM _055
성공 투자의 핵심은 다른 대다수 투자자보다 정확하게 미래를 예측하는 것이다.
우리는 IBM의 비용구조에 변화가 있을 것이라고 예상한다.

제4장 인터스테이트 베이커리스 _081
성공 투자는 기업 리더십의 역량과 경제적 유인에 크게 좌우된다.

제5장 U.S. 홈 코퍼레이션 _101
백조라고 생각한 것에 미운 오리 새끼 가격이 매겨질 때 투자자는 좌절하게 된다.

제6장 센텍스 코퍼레이션 _109
기업이나 산업 펀더멘털의 중요한 긍정적 변화를 성공적으로 예측할 때 높은 차익을 거둘 수 있다.

제7장 유니언 퍼시픽 철도 _127
단기의 개별적 문제와 장기의 구조적 약점을 잘 구분하는 투자자는 많지 않다.

제8장 AIG _143
같이 잠자리에 들 때는 미스 아메리카였는데 깨고 보니 마녀였다.
아무리 신중한 투자자도 이런 일은 피하기 힘들다.

제9장 로우스 _157
상식적인 논리로 우리가 내린 결론은 미국 주택시장이 머지 않아 회복할 가능성이 높다는 것이다.
투자는 논리와 확률의 게임이다.

제10장 월풀 코퍼레이션 _175
이 회사의 주당순이익과 주가는 경기순환에 의한 가전제품 수요 감소와 비정상적으로 높은 원자재 비용 때문에 떨어질 것으로 보인다. 성공적인 투자자라면 밀짚모자는 겨울에 사야 한다.

제11장 보잉 _201
위대한 기업에 일시적 문제가 생길 때 투자 기회는 생겨난다.

제12장 사우스웨스트 항공 _229
경기 활황으로 제품과 서비스의 가격이 급격히 높아지면 평상시에는 매력적이지 않은 종목마저
주당순이익과 주가가 올라갈 수 있다.

제13장 골드만 삭스 _247
인식이 현실과 잠시 어긋날 때 큰 투자 차익을 벌 수 있다.

제14장 잭 엘가트에게 보내는 편지 _269
나의 투자 접근법과, 지금까지 투자하며 발견한 여러 투자 원칙을 이 편지 한 통에 담았다.

찾아보기 _285

어떤 투자 아이디어는 내게 도움이 되고 어떤 아이디어는 그렇지 못한 이유가 무엇인지 알아내려 광범위하게 공부하고 고민했다. 그러면서 성공한 투자자와 그렇지 않은 투자자는 능력과 경험, 창의성, 정신 상태 면에서 어떻게 다른지도 알아내려 고민했다. 열심히 공부하고 고민한 결과 나는 나를 성공적 투자자로 거듭나게 해줄 심리적, 분석적 접근법을 발전시킬 수 있었다. 최근 몇 년 동안 내 안에서는, 이 접근법과 경험을 남들과 나누고 그들도 언젠가는 패배의 길에서 벗어나게 해주고 싶다는 강한 욕구가 자리 잡았다. 그것이 내가 이 책을 쓴 이유이다.

제대로 선정한 종목은 영구손실 위험을 막아주는 훌륭한 방패막이가 되어준다. 매력적인 수익률, 높은 유동성, 그리고 상대적인 안전까지. 이보다 좋은 투자가 또 어디 있겠는가! 연타석 홈런이다. 그리고 이것이 내가 주식의 광팬인 이유이다.

투자자는 리스크는 높지만 상승 잠재력이 대단히 큰 주식을 매수할지 아니면 리스크는 상당히 낮지만 그만큼 상승 잠재력도 작은 주식을 매수할지와 같은 선택의 순간에 종종 직면한다. 우리의 투자 성향으로 고른다면 리스크가 낮은 주식이다. 우리는 워런 버핏이 말하는 성공 투자의 두 가지 규칙을 신봉하기 때문이다. 첫 번째 규칙은 영구손실을 피하라는 것이고, 두 번째 규칙은 첫 번째 규칙을 절대 잊지 말라는 것이다.