투자의 기술

프롤로그 금융 투자로 돈을 번다는 것에 대하여

1장. 투자의 성격
01. 투자와 투기
02. 전업 개인 투자가
03. 미인 선발대회
04. 타임머신을 타고
05. 나만 아는 정보
06. 승률과 수수료
07. 경제 정보
08. 공포와 탐욕

2장. 우리의 모델—IB
01. IB처럼 거래하기
02. IB의 역할 분담
03. IB의 리스크
04. IB의 한도 설정
05. 트레이더의 기본
06. IB의 영업 모델
07. IB파산
08. 리먼 브라더스
09. 혼자 하는 트레이딩

3장. 상품과 시장의 이해
01. 선물의 개념
02. 선물의 가격
03. 재정 거래
04. 선물 이론가 연습
05. 선물 가격 이탈
06. 재정 거래 사례
07. 스왑
08. 수익률 곡선
09. 옵션
10. 인플레이션, 이자율, 환율
11. 미래 예측치
12. 시장의 해석

4장. 실전적 이슈
01. 포지션의 이해
02. 투기와 헤지
03. 캐리 트레이드
04. 환율
05. 거래의 방식
06. 글로벌 투자

에필로그 투자의 시기
저자 후기 나는 타고난 트레이더?

금융 투자를 해서 돈을 벌 수 있을까? 나는 지난 30년 동안 일곱 개의 IB(투자은행)에서 트레이더로 일했다. 내가 요즘 듣기 싫은 말은 ‘한물간 트레이더’고, 예전부터 듣고 싶었으나 별로 듣지 못했던 말은 ‘레전드 트레이더’다. 그렇다, 나는 ‘은퇴한 트레이더’다. 어쨌거나 운 좋게도 IB에서 트레이더로 30년을 버텨냈다. 이제 와 돌이켜보니 더 성공적인 트레이더가 되기 위해서는 깊은 학구적 지식이나 특별한 트레이딩 전략을 습득하는 것보다 상품과 시장에 대한 기본 개념을 제대로 이해하는 것과 절제와 위험 관리를 철저히 하는 것이 더 필요했다. 만약 내가 그랬다면 트레이더로서 더 많은 수익을 낼 수 있었을 것이다. _프롤로그

실제로 투자 혹은 투기를 할 때 사람들이 하는 행동과 목적은 무엇인가? 하는 행동은 가격을 ‘예측’해서 뭔가를 ‘사거나 파는’ 것이다. 목적은 무엇인가? 목적은 이런저런 이유를 댈지는 모르지만 결국 목적은 단 한 가지, 돈을 버는 것이다. 사람들이 어떤 일을 할 때 하는 행동과 그 목적이 같다면 같은 일을 하는 것이 아닌가? 투자라고 부르든 투기라고 부르든 둘 다 시장에서 어떤 예측을 하고, 어떤 상품을 나중에 되팔거나 되사서 경제적 이득을 볼 목적으로 지금 사거나 파는 거래를 하는 것, 이것이 투자고 동시에 투기다. 결국 투자와 투기는 같은 말이다. 같은 말이므로 이제부터는 ‘투기’라고 불러보자. _1장 투자의 성격

나만 아는 정보는 없다. 그러면 거꾸로 모든 정보가 의미가 없을까? 우선 현재의 모든 정보는 지금 현재 시장 가격에 이미 다 반영되어 있다고 봐야 한다. 미래 가격 변동에 관한 예측도 모두 현재 시장 가격에 반영되어 있다. 예를 들어 다음 달에 어떤 상품의 가격이 오른다고 모두들 예측한다면 오늘 시장 가격이 그 가격까지 안 오를 이유가 없기 때문이다. 물론 그 상품을 한 달 동안 보관하는 비용이 그 가격 차이보다 커서 현재 가격이 예측된 가격보다 그만큼 낮은 등등의 아주 세부적인 어려움이 있기는 할 것이다. 그러나 이런 사소한 것들을 무시하면 현재의 가격이 현재와 과거의 모든 정보와 모든 미래에 관한 예측을 다 반영한 것이다. _1장 투자의 성격