긴축의 시대

프롤로그
PART 1 초인플레이션(Hyper-Inflation) 압력
CHAPTER 1 세계 경제의 불균형 회복
코로나19의 충격과 위드 코로나
코로나19 사태 이후의 변수들
백신 수급의 불균형이 낳은 결과
선진국의 나 홀로 회복
보복적 수요가 폭발하다

CHAPTER 2 공급망 병목 현상의 덜미
대전환의 시대가 온다
세계 경제는 회귀점에 서 있다
IPEF의 출범, 탈세계화의 진전
반도체 산업의 위기와 변화

CHAPTER 3 러시아-우크라이나 전쟁의 파급력
미국의 러시아 제재가 시작되다
러시아와 국제 금융 시장의 혼란
세계 원자재 시장의 충격
초인플레이션 시대가 왔다

CHAPTER 4 식료품 원자재 슈퍼 사이클 오나?
인도네시아발 식용유 보호무역주의
식료품 원자재 슈퍼 스파이크, 현실화되나?
식료품 슈퍼 스파이크 가능성 진단
글로벌 식량 전쟁의 시대, 새로운 준비

PART 2 돈의 대이동(Money-Movement)
CHAPTER 5 기준금리와 물가의 관계
완화의 시대에서 긴축의 시대로
금리는 돈의 가치다
금리와 물가는 역행한다

CHAPTER 6 기준금리 인상과 인하의 목적은 무엇인가?
물가 상승과 금리인상
금리를 인하하면 벌어지는 일
유동성을 거둬들이며 정상화에 나서다

CHAPTER 7 중앙은행과 통화정책의 궁극적 목표
금리는 누가 결정하는가?
중앙은행의 궁극적 목표는 물가 안정
자산 가치에 거품이 발생하다
자산을 가진 자와 못 가진 자, K자형 회복
재테크를 잘하려면 변화를 예의주시하라

PART 3 긴축의 시대, 기준금리 빅스텝 인상
CHAPTER 8 미국 연방준비은행의 통화정책 정상화 가속화
테이퍼링, 양적완화에서 양적긴축으로
기준금리 인상을 판단하는 조건
긴축적 통화정책으로의 전환
기준금리 인상, 이례적 빅스텝 행진

CHAPTER 9 세계 주요국들의 통화정책 정상화
고물가 기조의 장기화
경기 회복과 물가 안정의 줄다리기
기준금리 인상이 가속화된다

CHAPTER 10 한국의 금리 인상
우리나라의 물가상승률
한국, 스태그플레이션 위협 시작되나?

PART 4 금리의 역습, 반항하는 경제
CHAPTER 11 환율 전망이 말해주는 변화의 흐름
환율이 중요한 이유
강한 달러의 시대가 올까?
인플레이션에 투자하라
세계 경제는 어떻게 움직일 것인가?

CHAPTER 12 한국 경제가 흘러갈 방향과 대응 전략
가계부채 폭탄 터질까?
가계부채는 총량의 문제가 아닌 질의 문제
신정부가 들어서는 우리 경제 전망
인플레이션 쇼크에 대한 대응

CHAPTER 13 고금리 시대 국내외 경제 전망
코로나19 전후 경제 상황 변화
이례적 경기 충격과 이례적 통화정책의 도입
팬데믹 이후 세계 경제의 흐름
긴축 이후 세계 경제 전망
긴축 이후 한국 경제 전망
신흥국 위기, ‘테킬라 위기’ 재현될까?

CHAPTER 14 부동산과 주식, 어떻게 투자할 것인가?
자영업자의 위기가 부동산에 끼친 영향
상업용 부동산 시장의 회복
주거용 부동산 가격은 계속 오를까?
주택 가격 상승세는 둔화된다
주식 시장, 반등은 있는가
변화 속에서 길을 잃지 말자

주요 키워드

미국 경제는 인플레이션이고, 신흥국들은 스태그플레이션 초입에 해당한다. 그 어떤 나라들보다 미국의 인플레이션 압력이 크게 작용하고 있기 때문에, 빅스텝이든 자이언트 스텝이든 동원해야 한다. 경제도 견조한 흐름을 뒷받침하고 있기 때문이다. 그러나 신흥국들은 아직 코로나19의 충격에서 벗어나지도 못할 만큼 경기 흐름이 지지부진한데, 물가 부담만 가중되는 스태그플레이션 위협에 처해 있다. 따라서 미국이 빅스텝으로 달려갈 때, 함께 따라가기보다 지켜만 볼 수밖에 없는 입장이다. 물가 잡겠다고 기준금리를 올렸다가는 경기 침체라는 더 무서운 악당한테 잡힐 수 있기 때문이다.

선진국들은 코로나19 이전 수준을 향해서, 오히려 그것을 넘어서까지 회복세를 보이는 반면에 개도국들은 기존의 경로를 쫓아가지 못하고 있다. 평행선을 그리다 못해 오히려 더 벌어지고 있다. 코로나19 이후 세계 경제의 성장세는 뚜렷한 회복세처럼 보이긴 하지만, 그것은 사실 선진국들에 한할 뿐 개도국들은 전혀 그 회복세를 실감하지 못하는 것이다.
하나였던 길이 두 갈래로 나뉘고 다시 네 갈래로 나뉘는 모습, 각국의 경제가 각자 제 갈 길을 가는 모습이다. 보통은 세계 경제가 ‘커플링(coupling)’한다고 해서, 각국의 경제가 같이 꺼졌다가 같이 회복되는 경향이 뚜렷한데, 지금의 세계 경제는 이처럼 불균형 회복을 하고 있다.