ELW 시장의 이해

Part 1 ELW 상품

1 기본개념
1)의의 14
2)특징 14
3)경제적 기능 20
4)종류 21
5)권리 행사 23
6)만기 결제 30
7)조기종료 ELW (Knock-out ELW) 31

2 가격구조와 투자지표
1)가격구조 42
2)가격 결정 방법 45
3)가격 결정 요인 46
4)투자 지표 53

3 시장 현황
1)유통시장 현황 66
2)발행사 및 유동성공급자(LP) 현황 73


Part 2 ELW 제도

1 법적 근거
1)법적 성격 84
2)주식옵션과의 비교 86

2 발행 및 상장제도
1)상장절차 및 발행조건 88
2)신규 상장 90
3)추가상장 및 변경상장 94
4)상장폐지 95

3 매매제도

4 유동성공급자(LP) 제도
1)자격요건 104
2)유형 105
3)호가제출 의무 108
4)호가제출 면제 110
5)호가제출 금지 111
6)양방향호가 제출의 예외 112
7)LP 평가 114

Part 3 유동성공급자(LP)

1 유동성공급의 이해
1)발행사와의 관계 120
2)호가제시 방법 124
3)내재변동성 변경 129
4)호가제시 의무규정 134
5)위험 헤지 135
6)수익 구조 139

2 오해와 진실
1)투자자의 손실이 LP의 이익이다? 142
2)LP가 물량을 정리한다? 145
3)LP는 HTS의 이론가에 맞추어 호가를 제시해야 한다? 145
4)좋은 LP, 나쁜 LP가 있다? 145
5)달력일수로 계산한 시간가치의 감소가 더 크다? 146
6)종가를 조작한다? 148
7)매각이 끝나면 더 이상 유동성공급을 하지 않는다? 149

Part 4 ELW 투자위험

1 상품 이해 부족
1)주식과 옵션의 특성이 결합된 파생결합증권 156
2)HTS 상의 표준이론가 오해 157
3)시간가치 감소 158
4)저가 ELW 속성에 따른 오해 159
5)거래가 없는 경우 시장 가치 미 반영 및 비교대상 오해 160

2 시장 제도 이해 부족
1)유동성공급물량 전부 매출로 인한 가격 왜곡 162
2)유동성공급 금지기간 동안의 가격 왜곡 163
3)만기평가가격 산정 방식에 대한 오해 165
4)유동성공급 면제 및 금지 166

3 유동성공급자에 대한 이해 부족
1)헤지 활동에 따른 호가 변동 169
2)기초자산 호가변동에 따른 호가 스프레드 확대 가능성 169

4 기업이벤트 발생에 따른 권리내용 변동
1)권리행사 가격 및 전환비율 변경 172
2)만기평가일 변경 174
3)최종거래일 변경 175
4)기업 분할 176

5 발행사 및 유동성 공급자의 재무위험
1)발행사의 재무위험 180
2)유동성공급자(LP)의 재무위험 183
3)투자자의 재무위험 판단 184

6 조기종료 ELW의 투자위험
1)조기종료의 위험 186
2)조기종료 발생기준가격 부근에서의 거래시의 위험 188


Part 5 ELW 실전 투자 안내

1 실전 투자
1)기초자산 선정 201
2)투자원칙 설정 203
3)체크포인트 204
4)민감도 지표의 활용 206
5)기타 참고할 사항 210

2 위험 헤지 전략
1)맞춤형 원금보장형 펀드 211
2)주식 포트폴리오 보험 213

3 투자전략
1)손절매 요령 218
2)박스권 장세 투자전략 220
3)박스권 돌파 예상 시 투자 전략 222
4)롤러코스터 장 예상 시 투자 전략 225
5)일반 ELW와 조기종료 ELW의 혼합 활용 전략 227

4 계좌개설 안내
1)계좌개설 개요 232
2)신규 위탁계좌 개설절차 232
3)ELW 투자관련 표준투자권유준칙 232