좋은 주식에 집중투자하라

지은이의 말 _ 좋은 주식은 좋은 회사가 좋은 가격에 거래되는 것입니다
추천의 글 1 _ 집중투자, 성공하려면 좋은 회사를 사라
추천의 글 2 _ 투자의 본질을 이야기하는 새로운 투자 서적
추천의 글 3 _ 장기적 수익률이 검증된 사람의 뛰어난 투자 서적
추천의 글 4 _ 고집스런 장기투자의 승리
프롤로그 _ 본질이 좋은 주식에 집중투자하라

PART 1 분산투자를 넘어 집중투자로_집중투자가 답이다

강점에 집중투자하라 이보다 효과적인 방법은 없다
집중투자 vs 분산투자, 답은 생각보다 명백하다
주식시장, 바라보는 관점이 무엇보다 중요하다
주식과 위험, 그 상관관계와 해법에 주목하라

PART 2 집중투자가, 그들은 우리에게 전설이다

경제와 투자의 대가, 케인즈
오마하의 현인이자 투자의 귀재, 워런 버핏
성장주의 진정한 대가, 필립 피셔

PART 3 좋은 회사를 찾는 것이 중요하다

가치주와 성장주의 구분은 무의미하다, 좋은 주식을 사자
좋은 주식은 좋은 회사와 좋은 주가의 교집합이다
좋은 회사의 첫 번째 조건 _ 지배구조
좋은 회사의 두 번째 조건 _ 경쟁우위
좋은 회사의 세 번째 조건 _ 뛰어난 재무적 성과
좋은 경쟁상황을 만나야 좋은 회사가 된다

PART 4 보다 좋은 가격에 투자하라

보다 좋은 가격을 위한 조건 1 _ 가치
보다 좋은 가격을 위한 조건 2 _ 주가
보다 좋은 가격을 위한 조건 3 _ 심리
행동 경제학, 인간의 한계를 알고 대처하자

에필로그 _ 주식투자, 본질부터 시작하기
참고문헌
<좋은 주식에 집중투자하라> 저자와의 인터뷰

투자에 조금이라도 관심을 갖고 있는 사람이라면 누구나 “계란을 한 바구니에 담지 마라”는 격언을 들어봤을 것이다. 계란을 한 바구니에 담았다가 바구니가 엎어지면 모든 계란이 다 깨지므로 안전하게 여러 개의 바구니에 담으라는 뜻이다. 현대의 재무학에서 가장 중요시하는 분산투자에 대한 말이다. 하지만 필자는 “여러분에게 투자는 집중하고 또 집중해야 한다”고 말하고 싶다.

자신이 투자에서 강점을 발휘할 수 있도록 만들어야 한다. 주식시장은 냉혹한 곳이다. 초보자라고 봐주지 않는다. 당신이 무심코 사버린 주식을 워런 버핏(Warren Buffett)은 팔고 있을지도 모른다. 혹은 당신이 포기하고 파는 주식을 존 템플턴(John Templeton)은 사고 있을 수도 있다. 이곳에서는 하수의 핸디캡을 감안해주지 않는다. 전설적인 투자가도, 기관투자가도, 외국인도, 개미도 모두 한곳에 모여서 동등하게 경쟁한다. 많은 참가자들과의 시합에서 확실하게 이기는 방법은 다른 사람의 의견을 따르지 않고 당신의 강점을 최대한 활용하는 것이다.

주식시장에 새로운 정보가 주어졌을 때, 그 정보를 주식시장에 즉각 반영하고 이것을 이용해 초과수익을 내는 것은 불가능하다는 것이 효율적 시장가설(EMH ;Efficient Market Hypothesis)이다. 1965년에 유진 파마(Eugene Fama) 박사가‘Random Walks in Stock Market Prices’라는 논문에서 발표했다. 유진 파마 박사는“효율적 시장이란 수많은 시장 참여자들이 이성적이고 이익을 극대화하기 위해서 능동적으로 경쟁하며, 각 참여자들은 미래의 주가를 예측하려고 노력하고, 또한 시장에서 모든 정보는 모든 참여자에게 자유롭게 이용된다”고 정의했다.