지금 당장 환위험을 관리하라

1장 환위험의 역사

01 환위험의 등장
복수통화 바스켓 제도 | 시장평균환율제도(1990~1997년) | 자유변동환율제도(1997~현재)

02 키코 사태의 근본 원인
기업들은 왜 키코를 선택했을까? | 키코가 아닌, 선물환 매도를 선택했다면 | 선물환 매도와 키코 상품 비교하기 | 기업의 잘못? 은행의 잘못? | 키코 사태의 좀더 근본적인 원인 | 편안할 때 미리 위기를 준비하라

03 환위험 관리가 부진한 이유는?
우리나라 기업의 환위험 관리 실태 | 환위험 관리가 부진한 이유는?

2장 환위험이란?

01 환위험관리를 위한 필수 조건 위험(risk) 제대로 이해하기
위험(risk)의 개념 제대로 알기 | 환위험 관리를 제대로 이해하기 위한 필수 조건

02 각 단계별 환위험 살펴보기
사업 계획 및 수주 단계 - 현재 환율 수준 적용 | 실제 수출하기 위해 선적하는 단계 - 영업 환위험 | 수출대금 회수 단계 - 거래 환위험
03 영업 환위험이 왜 중요한가?
영업 환위험이란? | 기업이 영업 환위험을 잘 관리하지 않는 이유 | (발생한) 영업 환위험을 측정하는 방법

04 거래 환위험을 올바르게 관리하려면
거래 환위험이란? | 평균 노출액으로 거래 환위험 분석하기

3장 환위험 익스포저의 구조

01 환위험 익스포저란?
익스포저란? | 영업 환위험 익스포저란? | 거래 환위험 익스포저란? | 2008년 엄청난 환차손실이 생긴 이유

02 익스포저와 노출기간
영업 환위험의 노출기간 | 거래 환위험의 노출기간 | 노출기간을 가중한 평균 노출액 구하기

03 익스포저의 구조 살펴보기
환율이 10원 하락하면 이익은 얼마나 변동될까?

04 익스포저의 구조 실습하기
환율이 10원 내리면, 매출총이익, 환차이익, 경상이익이 어떻게 변할까? | 2004년~2008년 C사의 경상이익 구하기

05 환위험 관리의 시사점

4장 환위험 관리하기

01 ‘환위험 관리’에 대한 잘못된 인식
환위험 관리 = 미래 환율을 예측해서 헤지 거래로 이익을 보는 것?
환위험 관리 = 기업에 유리한 파생상품을 선택하는 것?
환위험 관리 = 외화를 싸게 사고, 비싸게 파는 것?
환위험 관리 = 수출입 건별로 만기를 정확히 맞추어 헤지하는 것?

02 환위험 관리란?
환위험 관리의 개념 | 헤지란? | 환위험 관리의 실무 영역

03 환위험의 헤지 방법 살펴보기
환위험의 내부적 헤지 방법 | 환위험의 외부적 헤지 방법 | 외화 차입금의 헤지 효과 | 거래통화를 다양화해서 환위험 관리하기 - 포트폴리오 효과

04 헤지 효과의 사례 분석하기
불확실성의 일부, 또는 전부를 확실성으로 고정 | 헤지 효과의 구체적 사례

05 ‘발생한 환위험’과 헤지 효과 측정하기
발생한 환위험 | ‘발생한 환위험’을 측정하는 방법 | ‘발생한 환위험’을 측정한 예 | ‘발생한 환위험’을 집계, 모니터링 하는 이유 | ‘발생한 환위험’을 측정한 예

06 환위험 관리는 꼭 해야 하나?
기업의 가치 높이기 | 환위험 관리와 기업의 손실인내 한계점

07 환위험 관리의 성공 및 실패 사례
환위험 관리를 잘하는 기업의 사례 | 환위험 관리를 잘 못하는 기업의 사례

5장 환위험의 관리체계

01 환위험의 바람직한 관리체계
‘환위험 관리’를 경영관리 제도로! | 바람직한 환위험 관리의 체계

02 환위험 관리의 기본정책 정하기
구체적인 목표 설정하기 | 외화 견적 만들기 | 환위험 관리기간 결정하기 | 헤지 의사결정의 기준 만들기

03 환위험 관리를 위한 실무 프로세스
1단계: 미래 익스포저의 집계, 관리하기 | 2단계: 환위험 및 환위험의 임팩트 측정하기 | 3단계: 적정 헤지 비율 도출하기 | 4단계: 사전에 효지 효과 분석하기 | 5단계: ‘발생한 환위험’에 대한 헤지의 효과 집계, 모니터링하기 | 6단계: 환위험 관련 사항 보고하기

04 환위험 관리의 업무 흐름
환위험 관리의 프로세스를 주기적으로 수행할 때의 장점 | 헤지 타이밍

05. 환위험 관리의 바람직한 주체는?

6장 환위험 관리에 파생상품 활용하는 법

01 환위험 헤지 수단, 파생상품
파생상품이란? | 파생상품의 유형 | 파생상품의 특징 | 파생상품의 헤지 효과

02 선물환으로 헤지하기
선물환이란? | 선물환 거래란? | 선물환율의 결정 원리 | 선물환 매도 거래의 외화 현금흐름 | 선물환 거래의 과정 | 선물환을 이용한 헤지의 사례

03 통화선물로 헤지하기
통화선물의 특징 | 통화선물의 거래 방법

04 환변동 보험으로 헤지하기
환변동 보험제도의 특징 | 환변동 보험의 장점

05 통화옵션으로 헤지하기 221
통화옵션이란? | 통화옵션의 사전 거래 손익 분석하기 | 복합옵션의 페이오프 | 레인지 포워드 | 타겟 포워드 | 파티시페이션 포워드

06 파생상품 올바르게 선택하기

7장 시스템을 이용해 환위험 관리하기

01 ‘환위험 관리 시스템’을 선택하는 기준
‘환위험 관리 시스템’의 필요성 | 환위험 관리 시스템을 선택하는 기준

02 시스템을 이용한 환위험 관리의 사례
기업의 익스포저 등에 대한 가정 | 환위험 관리 시스템을 이용하기

8장 ‘환율 전망’ 제대로 모니터하는 법

01 시장을 객관적으로 보는 방법, 통계
우리나라의 외환시장이 변동성이 큰 이유 | 현상을 비추어 주는 거울, 통계지표

02 환율 변동에 영향을 주는 요인
가장 중요한 수급 상황, 국제수지표 | 경제성장률(GDP) | 물가(변동) 수준 | 금리

03 환율 예측, 왜 자주 빗나갈까?

부록-환위험 관리 방안 기안서 샘플 및 작성법 281

“기업 입장에서는 연간 영업이익률을 넘나드는 환율의 변동성을 어떻게 관리하느냐가 최우선 경영 현안으로 대두된 것이다.”

“2006년 산업연구원이 발표한 ‘중소기업의 환위험 관리 실시 현황’ 자료를 보면, 80%에 가까운 기업이 환위험 관리를 위한 뚜렷한 제도가 없다. 환위험 관리제도가 있는 20% 미만의 기업 중에도 체계적이고 합리적으로 환위험을 관리하기 위한 제도를 가지고 있는 경우는 드물다.”

“평균수명이 20~30년이 안 되는 우리 중소기업도 앞으로 100년 기업, 200년 기업을 목표로 한다면 환위험 관리에서는 물론이고, 전반적인 경영에서도 거안사위(居安思危: 편안할 때 위험에 대비하라, 「정관정요」)의 경영철학을 반드시 실천해야 할 것이다.”