가격의 세기

머리말
제1장 경제상황과 투자조건의 지표인 가격 17p
제2장 1790년 이후의 경제를 움직이는 거대한 힘 29p
제3장 미국 물가는 무엇을 보여주는가 47p
제4장 이자수익률과 금리 변화의 원인 63p
제5장 주식 가격의 원리 G. C. 셀든 지음 79p

과거의 재조명을 통해 현재와 미래의 경제 및 금융조건을 해석하는 방식의 실용성은 아무리 강조해도 지나치지 않다. 이 분야에서 앞으로 일어날 사건들은 미리 그 전조를 드러낸다. 과거의 대표적인 문제는 상당히 오랫동안 가격을 비롯하여 경제 및 산업 통계에 대해 적절한 기록이 부재했다는 점이다. 하지만 이 문제점은 점차 극복되었다. 통계학의 중요성이 보다 널리 인식됨에 따라 이것의 완결성과 정확성은 매년 향상되고 있다. 또한, 학자들의 심혈을 기울인 연구는 과거의 가격수준과 그 원인을 밝히는 데 추가적인 힘을 보태고 있다. 이 책에 등장하는 그래프들은 공들여 연구한 결과를 보기 편한 형태로 제시할 뿐만 아니라 추가적인 내용도 들어있다. 모든 것이 함께 작업한 통계학자들이 인내심을 가지고 연구한 결과이다.

- 제1장 경제상황과 투자조건의 지표인 가격

이러한 물가하락의 주요 원인은 기계와 교통이 발전함에 따라 생산단가가 저렴해졌다는 점이다. 기계로 만든 신발은 손으로 만든 신발에 비해 적은 노동력을 필요로 하므로 더 저렴하다. 트랙터, 수확기, 탈곡기를 사용하여 농사를 짓고 철로를 통해 시장으로 운반한 밀은 손으로 씨를 뿌리고 수확한 다음 거칠고 질척한 길을 따라 말로 운반한 밀보다 저렴하다. 모든 산업에 걸쳐 이 같은 변화가 확장되었다.

- 제2장 1790년 이후의 경제를 움직이는 거대한 힘

미국 남북전쟁 시기 물가의 엄청난 상승은 3-2 그래프에서 ‘화폐’를 나타내는 점선으로 확인할 수 있다. 이것은 부분적으로 통화의 양이 증가했기 때문이었다. 그리고 부분적으로 정부의 어음상환 능력에 대한 불신 때문이기도 했다. 미국 남북전쟁 당시 발행된 지폐는 즉시 금으로 상환 가능한 것이었다. 하지만 그만한 양의 지폐가 발행되었다는 것은 분명 엄청난 물가상승이 있었음을 의미한다. 이처럼 물가의 상승은 불가피한 것이었다. 하지만 이것 이외에도 당시 미국 정부의 상대적으로 불안정한 위치가 어음의 가치를 낮추었기 때문에 추가적인 물가상승이 일어날 수밖에 없었다.

- 제3장 미국 물가는 무엇을 보여주는가