항공기 금융

1. 항공운송사업

1.1 항공운송사업의 개념 3
1) 정의_4
2) 구분_5
1.2 항공운송사업 및 서비스의 특성 16
1) 항공운송사업의 특성_16
2) 항공운송서비스의 특성_22
1.3 항공운송산업의 주요 역사 26
1.4 항공운송산업 동향 개관 53
1) 항공운송산업의 사이클_53
2) 항공여객수요_58
3) 항공화물 운송수요_69
4) 항공운송 공급_80
5) 항공기의 주문, 인도 및 수주잔량_86
6) 항공사의 수익성_90
7) 탑승률_100
8) 유가_102

2 항공기금융

2.1 항공기금융 개요 107
1) 정의_107
2) 특성_109
3) 구분_114
4) 항공기 리스금융_117
5) 기본구조_117
2.2 항공기금융 조달방법 120
1) 구매 또는 리스에 관한 의사결정_121
2) 주요 금융 조달방법_124
2.3 항공기금융 취급절차 134
1) 마케팅/컨설팅_135
2) 금융제안요청서(RFP) 접수_136
3) Offer 작성을 위한 전략수립_136
4) 금융제안서 제출_138
5) 기채주선의뢰서(Mandate) 획득_140
6) 관련계약서 작성(Documentation)_140
7) Syndication_141
8) 계약서 서명(Signing)_144
9) 인출(Drawdown)/사후관리_144
2.4 항공기금융 관련 주요 계약서 147
2.5 시대별 항공기금융 메이저 Player 154
1) 1980년대_154
2) 1990년대 전반_154
3) 1990년대 후반_155
4) 2001년 이후_156
5) 2010년 글로벌 금융위기 이후_157

3. 항공기 리스

3.1 리스의 개념 161
1) 리스의 정의_161
2) 리스의 구성요소_162
3) 리스 여부의 판정_164
3.2 리스회계 처리방식의 변경 166
1) 리스이용자의 리스 회계처리 단일화_166
2) 리스회계기준 변경의 배경_168
3) 항공기 리스에의 영향_168
3.3 리스거래의 유형 170
1) 레버리지드리스(Leveraged Lease)_171
2) Sale and Lease-back_173
3) 대형 설비리스(big-ticket lease)_174
4) 단일투자자리스, 직접리스, 간접리스_175
5) 직접금융리스, 판매유형리스_176
6) 국내리스와 국제리스_177
7) Wet Lease, ACMI Lease, Damp Lease_178
8) Dry Lease_179
9) 전액회수리스와 일부회수리스_180
10) 유지관리부리스와 서비스리스, 순리스_181
11) 전대리스와 마스터리스_181
12) Head Lease와 Intermediate Lease_182
3.4 항공기 리스거래의 장단점 184
1) 장점_184
2) 단점_187

4. 주요 항공기금융 기법

4.1 상업적 항공기 금융리스 193
1) 금융리스의 개념_194
2) 기업회계기준의 변경_194
3) 금융리스의 일반적 특징_196
4) 금융리스의 기본구조 및 절차_199
4.2 ECA 항공기 지원금융 202
1) ECA의 설립배경과 역사_202
2) ECA의 기능, 목적 및 금융조건_204
3) 항공기금융 관련 주요 ECA 기관_208
4) OECD 가이드라인_211
5) LASU(Large Aircraft Sector Understanding)_214
6) 2007년 ASU_219
7) 2011년 ASU_224
8) ECA 항공기 금융시장 동향_234
9) ECA 항공기금융의 구조_239
10) ECA 보증부 자본시장 채권발행_247
4.3 항공기 운용리스 251
1) 개요_251
2) 운용리스의 개념_252
3) 운용리스의 일반적 특징_253
4) 항공기 운용리스의 유형_258
5) 항공기 운용리스의 주요 장점_259
6) 금융공여시의 주요 특징_261
7) 항공기 운용리스 동향_263
8) 항공기 운용리스의 구조_264
4.4 항공기 포트폴리오 파이낸싱 269
1) 개요_269
2) 특징_270
3) 금융구조 및 절차_273
4) 금융조건 예시_274
5) Full-recourse와 Non-Recourse_275
4.5 세일 앤 리스백(sale and lease-back) 277
1) 정의_277
2) 구조_278
3) IFRS 16에서의 회계처리방식 변경_279
4) 효과_280
4.6 항공기 선급금 금융 283
1) 개요_283
2) 주요 조건_284
3) 장점_285
4) 금융 담보의 복잡성_286
5) 구조_289
6) 금융추진시 Lender의 주요 고려사항_289
7) Claw-back Risk 회피를 위한 금융구조_300
4.7 일본식 항공기 운용리스 303
1) 택스리스_303
2) 일본식 항공기 운용리스의 탄생_304
3) 순수 JOL과 JOLCO_306
4) JOLCO 거래의 특징_308
5) Lessor의 설립 및 투자자 모집방식_310
6) JOLCO 구조 및 거래절차_312
7) Purchase Call Option/Early Buy-out Option_317
8) 투자자의 경제적 효과_318
9) 투자자 모집 관점에서의 특성_320
10) JOL 시장동향_324
11) 일본 택스리스 관련 규정/지침의 변천_329
4.8 항공기 엔진리스 336
1) 스페어 엔진_336
2) 항공기 엔진시장_339
3) 엔진의 가치_341
4) 엔진리스_345
5) 엔진전문 리스회사_352
6) 항공기의 소유권 및 담보 확보 문제_354
7) 엔진의 정비_358
4.9 EETC(Enhanced Equipment Trust Certificate) 363
1) 개요_363
2) 발행절차_368
3) 구조 강화_369
4) 비미국계 항공사의 미국 시장에서의 EETC 발행_377
5) 시장동향_380
4.10 항공기 및 항공사 매출채권 자산유동화(ABS) 382
1) 자산유동화의 개념_383
2) 자산유동화의 구조_386
3) 항공기 ABS_387
4) 항공사의 항공매출채권 유동화_394
4.11 현재는 통용되지 않는 항공기금융 기법들 406
1) 일본의 사무라이리스와 쇼군리스_406
2) Japanese Leveraged Lease(JLL)_408
3) FSC(Foreign Sales Corporation) Lease_411
4) Pickle Lease(Replacement Lease)_417
5) US Leasehold Structure(Lilo)_418

5. 항공기금융 주요 검토사항

5.1 항공기 및 엔진 423
1) 항공기의 정의_423
2) 항공기의 유형_424
3) Narrow-body 항공기의 유동성_429
4) 주요 항공기 제작회사_430
5) 항공기 엔진_433
6) 항공기 엔진제작회사_435
7) 항공기 기종별 엔진 옵션_440
5.2 SPC(차주/리스사)의 설립 441
1) 개요_441
2) 직접적인 항공기 담보대출_442
3) SPC의 설립효과_442
4) SPC의 설립유형_448
5.3 항공기 가치평가 452
1) 항공기 가치평가의 중요성_452
2) 항공기 가치평가기관_453
3) 항공기 가격 용어_454
4) 항공기 가격의 산출과정_462
5) 항공기 가격의 변동요인_465
6) 항공기 가치와 여신잔액 비교_470
7) 항공기 잔존가치 보증의 유형_473
5.4 항공보험 477
1) 개요_477
2) 항공보험의 의의_478
3) 항공보험의 특성_478
4) 항공보험의 당사자_481
5) 기체전위험보험(Hull All Risks Insurance)_483
6) 기체전쟁보험(Hull War Insurance)_487
7) 항공책임보험(Aviation Liability Insurance)_491
8) 스페어 보험(Spares Insurance)_495
9) 보험증명서(Certificate of Insurance)_496
10) 보험기간_496
11) 항공기금융과 관련된 보험조항_497
5.5 항공기에 대한 저당권 설정 503
1) 항공기 담보실행의 복잡성_504
2) 선박 저당권과 항공기 저당권_505
3) 국내법 저당권과 외국법 저당권_506
4) 우리나라의 항공기 등록 및 저당권_508
5) 항공기 저당권 설정계약의 주요 내용 및 검토사항_510
6) 저당권 실행 수익의 배분_515
7) 영국법에 의한 항공기 저당권_516
8) 뉴욕법에 의한 항공기 저당권_521
9) 케이프타운 항공기 담보_523
5.6 기타 항공기금융 채권보전 525
1) SPC 주식에 대한 질권설정(SPC Share Charge)_525
2) 리스계약상 권리 양수(Assignment of Lease Rights)_527
3) 보험 청구권의 양수(Assignment of Insurances)_528
4) 항공기구매계약상 권리 양수(Assignment of Aircraft PurchaseAgreement_529
5) 항공기?엔진 제품보장 양수(Assignment of Aircraft/EngineWarranties)_530
6) SPC 렌트료 수취계좌에 대한 질권설정(SPC Account Pledge)_532
7) 항공기 등록말소위임장(Deregistration Power of Attorney)_533
8) 항공기 소유 및 저당 관련 표지판 부착_534
5.7 리스계약서의 주요 내용 535
1) 항공기의 인도 및 리스의 개시_535
2) 리스의 선행조건(Conditions Precedent)_537
3) 렌트료(Rent)_537
4) 보증예치금(Security Deposit)_538
5) 렌트료의 무조건적 지급(Hell or High-water Clause)_539
6) 리스기간(Lease Term)_540
7) 항공사의 항공기 운항권(Quiet Enjoyment)_541
8) 항공기 제조업체의 제품보장(Manufacturer’s Warranty)_542
9) 임대인 및 대주단에 대한 면책(Indemnification)_542
10) 항공기의 반환(Return Condition)_544
11) 항공기의 정비(Maintenance)_546
12) 유지적립금(Maintenance Reserve)_551
13) 엔진?부품의 교체 및 항공사 간 엔진풀링_553
14) 항공기의 등록(Aircraft Registration)_555
15) 항공보험_559
16) 전대리스(Sub-lease)_559
17) 항공기 소유권의 보호_561
18) 항공기 손실사유(Event of Loss), 징발(Requisition)_561
19) 채무불이행 사유(Event of Default)_562
5.8 대출계약서의 주요 내용 567
1) 대출(Facility)_568
2) 대출금 인출(Drawdown)_569
3) 이자(Interest)_570
4) 원금의 상환, 조기상환_572
5) 수수료, 비용(Fees, Expenses)_573
6) 시장붕괴(Market Disruption), 법의 변경(Change of Law), 수익보장(Increasd Cost)_574
7) 조세(Taxes)_575
8) 진술 및 보장(Representation and Warranties)_576
9) 서약(Covenants)_577
10) 채무불이행 사유(Event of Default)_577
11) 연체이자(Default Interest) 및 Breakage Cost_579
12) 차주의 면책(Borrower’s Indemnities)_579
13) 대출의 양도(Assignment), 이전(Transfer)_580
14) 준거법(Governing Law) 및 재판관할(Jurisdiction)_580
15) Agent에 의한 수령자금의 배분(Application of Proceeds andPriorities)_582

6. 국제 항공질서 및 항공자유화의 확산

6.1 국제 항공질서의 형성 587
1) 파리조약_587
2) 바르샤바협약_588
3) 몬트리올협약_590
4) 시카고협약_592
5) 국제항공업무통과협정 및 국제항공운송협정_595
6) 양자간 협약(Bilateral Treaties)_596
7) 버뮤다협정(Bermuda Agreement)_596
8) 제네바협약_598
6.2 하늘의 자유와 항공자유화 601
1) 하늘의 자유(Freedoms of Air)_601
2) 항공자유화(Open Skies)_607
3) 지역적 다자간 항공협정(단일 항공시장)_610
6.3 케이프타운협약 615
1) 개요_615
2) 제정 배경_616
3) 기본원칙_617
4) 목적 및 구성_618
5) 주요 내용 및 특징_618
6) 비준 국가_625
7) 가입의 효과_625
8) 협약의 항공기금융 구조에의 영향_627

부록 629
부록 1 항공운송 관련 주요 지표 및 용어_631
부록 2 SAMPLE OF INDICATIVE PROPOSAL FOR FINANCE LEASE_642

참고문헌 659

찾아보기 669