불확실한 시대의 중국 투자 전략

프롤로그 기회의 땅, 중국에 대한 투자 전략을 수립하라

PART 1 매력적인 나라, 다이나믹 중국!

01 중국 경제 불균형과 뉴노멀 시대로의 진입
13차 5개년 계획의 의미
시진핑 2기는 누구와 함께할까
중국의 가파른 성장을 견제하는 외부 압력

02 중국 자본시장의 문제점과 해결과제
중국발 금융 리스크는 소멸되었는가?
중국의 레버리지 수준에 대한 이해
인민은행의 통화정책 다양화

03 어려운 중국 투자, 그렇다고 이대로 포기할 것인가?
후강통과 선강통으로 통하다!
다른 투자 환경, 후강통과는 다르게 접근해야 하는 선강통
단기적으로는 홍콩, 중장기적으로는 본토에 대한 투자가 유망

04 중국판 산업혁신 전략, ‘중국제조 2025’
‘중국제조 2025’에서 중국 수혜 산업 찾기

05 신 실크로드를 통한 팬 차이나 건설
신 실크로드는 총성 없는 에너지 전쟁의 신호탄
중국 중심의 금융통합 도구, 아시아 인프라 투자 은행
불완전한 경제 강국 중국의 팬 차이나 건설
신 실크로드 수혜 산업과 변수

06 중국 경제와 소비에서의 카니발리제이션 효과
산아제한 및 호적제도 완화로 지역 간 불균형 해소
도시화에 따른 중산층 확산
온라인화로 인한 소비 수준 제고
중국의 체면 있는 소비시장, 트렌드 변화를 기회로

PART 2 마이크로 플레이로 선정한 중국 유망주 20선

01 중국 소비트렌드 변화에 따른 유망주
건강하게 취하는 데는 양하고분
제품 라인 감량으로 공급 스피드를 높인 노주노교
동물 백신 업계의 선두 주자 생물고분
스포츠 브랜드의 핵심 ODM 업체 신주국제
대도시 스포츠 브랜드 대표 유통상 보승국제
의류업계 부진 속에서도 기초 체력을 갖추고 있는 삼마복식
가정용품의 모든 것을 담당하는 나래생활
웨어러블 기기에 필수 불가결 부품사 서성과기
디스플레이 시장의 떠오르는 강자 신리국제
자동차 외형부품의 독점적 지위를 보유한 민실그룹

02 중국의 생산 효율성을 높여 주는 유망주
해외 부문에서 신장세를 기록하고 있는 중국교건
민관협력사업의 수혜를 받는 중국중철
긴 호흡에서 장기적 시각으로 접근할 중국철건
정부 정책의 수혜를 극대화시킨 중국건축
수직계열화로 글로벌 입지가 공고한 중국중야
친환경 고효율 플랫폼화 전략의 중국광대국제
수자원 관리의 종합 솔루션을 제공하는 북공수무
차세대 ICT 유망주 중국연건국제
궤도교통 제어 시스템을 선도하는 중국통호
안전하게 중국인을 지켜 주는 해강위시

현재 중국 경제는 고속(高速)성장에서 중속(中速)성장으로 안정적인 성장을 도모하고 있다. 이를 위해 생산 시스템의 효율성 제고가 우선시되어야 한다. 즉 경제의 불균형 해소와 동시에 향후 중국의 성장을 이끌 새로운 성장동력을 확보할 필요가 있는 것이다. 따라서 중국 정책들은 성장률이 둔화되고 있는 전통적 산업보다는 새롭게 떠오르는 산업에 초점을 맞추어 새로운 성장동력 발굴을 시도하고 있다.
13차 5개년 계획에서는 불균형 해소를 위한 ① 환경보호 정책과 ② 국유기업 개혁을 진행하고, 신 성장동력 확보를 위해 ① 자본시장 개방과 ② ‘중국제조 2025’를 중점 사업으로 제시하고 있다. 특히 과거와 비교해 볼 때 향후 중국 경제는 글로벌 시장의 영향에 더욱 민감하게 반응할 것이며, 글로벌 시장과의 관계를 고려한 정책들이 잇따라 출시될 것으로 보인다.

2014년 후강통의 시행은 중국 본토시장 투자에 활력을 불어넣어 주었다. 후강통의 시행이 중국 본토 투자자들의 홍콩시장 투자와 역외 투자자들의 상하이 시장에 대한 투자 과정을 크게 간소화시켰기 때문이다. 양 시장에 대한 역내외 투자자들은 접근성이 높아지며 투자처가 다양해진 것이다.
또한 중국 본토시장에 대한 해외 투자자들의 진입 장벽이 낮아지며 수급 개선에 대한 기대감이 확산되었고, 역내외 투자자들의 자금은 본토시장으로 집중되었다. 그리고 그동안 밋밋한 흐름의 보합권을 벗어나지 못하고 있던 상하이 증시는 후강통의 시행으로 7년 만에 고점을 기록할 수 있었다.
중국 주식시장의 문호는 단계적으로 개방되고 있다. 후강통에 이어 선강통이 시행되었으며, 이는 중국으로의 자본 유출입이 더욱 자유로워진 것을 의미한다. 따라서 우리도 향후 중국에 대한 투자 전략을 더욱 적극적으로 세워 봐야 할 것이다.

양하고분 제품은 온라인 시장과 동반 성장하는 모습을 보이고 있는데, 2010~2014년 연평균 온라인 매출은 101% 증가했고, 2015~2017년에는 연평균 83% 증가할 것으로 판단된다. 동사는 타사 대비 온라인 쇼핑몰 1호점(一號店)에 가장 빨리 입점한 백주 기업이다. 특히 2016년 중국의 온라인 쇼핑데이인 11월 11일 광군제(光棍節) 기간 동안 마오타이 등의 고가 주류 판매량이 예년 대비 크게 증가한 점을 고려하면, 온라인 매장을 통한 주류 판매의 신장을 기대해 볼 수 있겠다.