리스크 관리

PART 01 기초
Chapter 01 리스크관리 서론
Section 1 리스크
Section 2 리스크관리
2.1 리스크관리 정의
2.2 리스크관리의 중요성
Section 3 리스크의 유형
Section 4 금융산업 개요
Section 5 리스크 개별관리법과 통합관리법
5.1 시장리스크
5.2 신용리스크
Section 6 위험측정치의 유형
요점정리
연습문제

Chapter 02 은행, 증권회사, 보험회사
Section 1 은행의 경영활동
1.1 고유업무, 부수업무, 겸영업무
1.2 은행의 재무상태표
1.3 은행의 포괄손익계산서
Section 2 은행의 부외업무
2.1 부외업무 현황
2.2 파생상품거래
Section 3 주요 경영지표
3.1 수익성 지표
3.2 건전성 지표
Section 4 증권회사의 경영활동과 재무제표
Section 5 보험회사의 경영활동과 재무제표
5.1 보험업
5.2 보험회사 재무상태표
5.3 보험회사 포괄손익계산서
요점정리
연습문제

Chapter 03 금융규제
Section 1 자산변환기능
Section 2 정보비대칭과 감소방안
2.1 도덕적 해이와 역선택
2.2 정보비대칭 감소방안
Section 3 부정적 외부효과
Section 4 금융산업 규제
Section 5 리스크와 자본관리
Section 6 국제결제은행의 건전성 규제(요약)
요점정리
연습문제

Chapter 04 통계와 포트폴리오이론
Section 1 수익률의 계산
1.1 연속복리수익률과 이산복리수익률
1.2 연속복리수익률의 장점과 단점
Section 2 확률분포
Section 3 확률분포의 종류
3.1 정규분포
3.2 표준정규분포
3.3 대수정규분포
3.4 t 분포
Section 4 공분산과 상관계수
Section 5 중심극한정리
Section 6 포트폴리오이론
6.1 분산효과
6.2 체계적 위험과 비체계적 위험
6.3 VaR을 이용한 자산배분
요점정리
연습문제

PART 02 금리리스크 측정 및 관리
Chapter 05 금리리스크와 ALM시스템
Section 1 ALM시스템
Section 2 은행계정과 트레이딩계정의 일반적 구분
Section 3 금리리스크 관리원칙
Section 4 재가격갭모형
4.1 기본모형
4.2 누적갭
4.3 만기조정 재가격갭모형
Section 5 금리리스크 위기상황분석
Section 6 금리 EaR
요점정리
연습문제

Chapter 06 듀레이션갭모형
Section 1 듀레이션
1.1 듀레이션의 계산
1.2 듀레이션의 정의
1.3 듀레이션의 속성
Section 2 듀레이션과 채권가격변화
Section 3 듀레이션갭모형
3.1 듀레이션갭과 면역조건의 도출
3.2 듀레이션갭모형
3.3 자기자본 듀레이션
3.4 듀레이션갭 관리
Section 4 우리나라 은행과 보험회사의 만기구조와 듀레이션갭
4.1 일반은행의 만기구조와 듀레이션갭 분석
4.2 보험회사의 듀레이션갭
Section 5 적용이자율이 상이한 경우의 면역전략
5.1 면역전략 조건
5.2 금액듀레이션
Section 6 금리 VaR
Section 7 자금부와 내부이전가격
Section 8 ALCO
요점정리
연습문제
부록 6A. 만기갭모형

PART 03 시장리스크 측정 및 관리
Chapter 07 헤지
Section 1 시장리스크 정의 및 측정 대상
1.1 시장리스크의 정의
1.2 시장리스크 측정 대상: 트레이딩계정
1.3 공정가치평가
Section 2 복제와 헤지
2.1 예시
2.2 헤지수단의 발전
Section 3 선형자산의 헤지
3.1 델타
3.2 선물환 매입포지션의 헤지
3.3 주가지수선물을 이용한 주식포지션의 헤지
Section 4 비선형자산의 헤지
4.1 옵션의 헤지모수
4.2 옵션을 이용한 주식포트폴리오의 헤지
4.3 듀레이션을 이용한 채권포트폴리오의 헤지
Section 5 헤지 실패 사례
5.1 역외펀드 선물환 헤지
5.2 Metallgesellschaft의 원유선물을 이용한 헤지
요점정리
연습문제

Chapter 08 Value at Risk
Section 1 Value at Risk 정의
Section 2 VaR의 측정
2.1 비모수적 방법
2.2 모수적 방법
Section 3 예상보유기간과 신뢰수준의 선택
3.1 예상보유기간과 공식
3.2 자기상관성이 존재하는 경우의 공식 수정
3.3 신뢰수준
3.4 VaR간의 비교
Section 4 공식과 자기상관성 분석
4.1 공식의 유도
4.2 수익률의 iid 가정 분석
Section 5 VaR의 용도
5.1 리스크 보고
5.2 리스크 통제
5.3 자본배분과 성과평가
요점정리
연습문제

Chapter 09 위험의 합산과 분해
Section 1 포트폴리오 VaR
1.1 개별 VaR와 포트폴리오 VaR
1.2 분산효과와 상관계수
Section 2 공헌 VaR
2.1 공헌 VaR의 계산
2.2 공헌 VaR와 분산효과의 배분
Section 3 한계 VaR
Section 4 증감 VaR
Section 5 공헌 VaR와 증감 VaR의 비교
Section 6 매도포지션의 VaR
Section 7 상대 VaR와 숏폴리스크
7.1 상대 VaR와 숏폴리스크
7.2 숏폴리스크
요점정리
연습문제

Chapter 10 변동성 추정
Section 1 단순이동평균모형
Section 2 변동성 군집현상
Section 3 EWMA모형
3.1 모형의 도출
3.2 EWMA모형의 이해
3.3 최적 람다의 결정
Section 4 GARCH모형
4.1 GARCH(1,1) 모형
4.2 GARCH(1,1) 모형의 적용
4.3 n일 후 변동성 추정
Section 5 내재변동성
요점정리
연습문제

Chapter 11 상관계수와 코풀라
Section 1 상관계수
Section 2 공분산 추정
Section 3 무작위 표본 생성
Section 4 코풀라
Section 5 WCDR의 도출
요점정리
연습문제

Chapter 12 자산별 VaR 계산
Section 1 위험요인을 이용한 VaR의 계산
Section 2 주식의 VaR
Section 3 채권의 VaR
3.1 수평수익률곡선에서의 VaR
3.2 수익률곡선을 반영한 채권의 VaR
3.3 델타-감마 VaR
Section 4 외환의 VaR
Section 5 선물계약의 VaR
Section 6 옵션의 VaR
6.1 델타-노말 VaR
6.2 델타-감마 VaR
요점정리
연습문제
부록 12A. 컨벡시티
부록 12B 통화선도계약, 선도금리계약, 금리스왑의 VaR

Chapter 13 시뮬레이션과 스트레스검증
Section 1 역사적 시뮬레이션
1.1 역사적 시뮬레이션 개요
1.2 기본 모형
1.3 VaR의 신뢰구간
1.4 하이브리드방법
1.5 변동성가중치방법
1.6 붓스트래핑방법
Section 2 몬테카를로 시뮬레이션
2.1 단일 변수의 몬테카를로 시뮬레이션
2.2 확률 변수가 2개 이상인 경우의 몬테카를로 시뮬레이션
Section 3 스트레스검증
3.1 스트레스검증의 시나리오 생성 방법
3.2 스트레스검증의 장점과 모범기준
3.3 스트레스검증과 VaR
Section 4 극단치이론
Section 5 멱함수 법칙
요점정리
연습문제

Chapter 14 VaR의 단점과 ES
Section 1 VaR의 단점
1.1 VaR보다 더 큰 손실의 크기를 제공하지 못함
1.2 Subadditivity의 속성을 만족시키지 못함
1.3 VaR 추정치의 부정확성
1.4 VaR 차익거래
Section 2 ES
2.1 ES의 정의와 계산
2.2 다양한 ES의 계산
2.3 스트레스 ES 시뮬레이션
Section 3 사후검증
3.1 BIS 사후검증
3.2 이항분포검증
3.3 쿠피엑 검증
요점정리
연습문제

PART 04 신용리스크 측정 및 관리
Chapter 15 신용리스크 기초
Section 1 신용리스크의 개념
Section 2 예상손실과 비예상손실
2.1 개별대출의 예상손실과 비예상손실
2.2 대출포트폴리오의 예상손실과 비예상손실
Section 3 신용리스크 분산효과
Section 4 신용집중리스크
Section 5 부도상관계수와 분산효과
Section 6 신용리스크관리 원칙
요점정리
연습문제
부록 15A. 분산지수

Chapter 16 부도확률과 회수율의 추정
Section 1 부도의 정의
1.1 국제결제은행의 부도 정의
1.2 외국 신용평가회사의 부도 정의
1.3 국내 부도 정의
Section 2 실제 부도확률의 추정
2.1 신용평가기관의 누적부도율 자료
2.2 한계부도율의 계산
2.3 누적부도율의 계산
2.4 누적부도율로부터 한계부도율의 계산
2.5 평균한계부도율
2.6 위험률
2.7 신용등급전이행렬
2.8 국내 신용평가기관의 부도율 자료
Section 3 채권가격과 위험중립 부도확률
3.1 위험중립가치평가법
3.2 위험중립 부도확률
3.3 대출이자율의 결정
3.4 실제 부도확률과 위험중립 부도확률
Section 4 머튼모형
Section 5 회수율의 추정
5.1 실제 회수율과 회수율리스크
5.2 회수율의 분포
Section 6 부도리스크와 회수율리스크의 상관성
요점정리
연습문제
부록 16A. 머튼모형
부록 16B. 실제 부도확률로부터 위험중립 부도확률의 계산
부록 16C. 다양한 기간의 신용등급전이행렬 산출

Chapter 17 신용평점모형
Section 1 신용등급
1.1 신용평가회사
1.2 신용등급의 체계
Section 2 선형판별분석
2.1 모형
2.2 모형 검증
Section 3 회귀모형
Section 4 특정시점형과 경기변동주기형
요점정리
연습문제
부록 17A. 판별함수의 추정

Chapter 18 신용리스크 모형
Section 1 Moody’s-KMV의 PortfolioManager
Section 2 CreditMetrics
2.1 기본 구조
2.2 1단계: 신용등급변화확률표
2.3 2단계: 가치평가
2.4 3단계: 신용 VaR 추정
2.5 등급변화 시뮬레이션
Section 3 CreditPortfolioView
Section 4 CreditRisk+
Section 5 모형간 비교
요점정리
연습문제

Chapter 19 신용파생상품
Section 1 신용파생상품 시장
Section 2 신용부도스왑(CDS)
2.1 기본 구조
2.2 다양한 유형의 CDS
Section 3 총수익스왑(TRS)
Section 4 신용연계채권(CLN)
Section 5 CDS프리미엄과 부도율
5.1 CDS프리미엄의 결정
5.2 CDS프리미엄으로부터 부도율 산출
요점정리
연습문제

Chapter 20 유동화
Section 1 기본 구조
1.1 자산유동화증권
1.2 발행구조 및 참여기관
1.3 유동화 대상자산과 발행증권
1.4 자동이전형과 차등지급형
Section 2 신용보강
2.1 선순위ㆍ후순위 구조
2.2 초과담보, 적립금기금, 환매요구권
2.3 2차 유동화와 글로벌 금융위기
Section 3 유동화의 효과
Section 4 우리나라 자산유동화증권 발행 현황
Section 5 주택저당증권(MBS)
5.1 조기상환리스크
5.2 한국형 MBS
Section 6 CDO
6.1 CDO의 유형
6.2 합성CDO
요점정리
연습문제

Chapter 21 장외파생상품의 거래상대방 신용리스크
Section 1 장외파생상품시장의 특성과 최근 변화
Section 2 장외파생상품시장의 청산시스템
2.1 상계와 청산
2.2 증거금제도와 청산
2.3 기타 신용리스크 경감기법
Section 3 파생상품의 신용리스크 익스포져 유형
Section 4 파생상품의 CCR 익스포져의 산출
4.1 바젤Ⅰ 커런트익스포져방식
4.2 바젤Ⅱ와 바젤Ⅲ의 방법
4.3 내부모형
Section 5 금리스왑의 익스포져
5.1 금리스왑의 익스포져 계산 예시
5.2 확산효과와 상각효과
5.3 평균잠재노출금액
Section 6 CVA와 CVA리스크
요점정리
연습문제

PART 05 운영리스크와 기타 리스크
Chapter 22 운영리스크의 측정과 관리
Section 1 정의 및 특성
Section 2 운영리스크 측정
2.1 측정의 문제점
2.2 운영리스크 측정: 바젤Ⅱ
2.3 운영리스크 측정: 바젤Ⅲ 최종안
Section 3 운영리스크 관리
Section 4 건전한 운영리스크 관리원칙
요점정리
연습문제

Chapter 23 유동성리스크
Section 1 유동성리스크
1.1 유동성거래리스크
1.2 유동성조달리스크
1.3 유동성리스크 관리
1.4 국제결제은행 유동성리스크관리 원칙(2007)
Section 2 유동성 블랙홀
2.1 동일방향 피드백거래
2.2 레버리징과 디레버리징
2.3 건전성규제와 요구자본
2.4 비합리적 이성
2.5 쏠림현상
요점정리
연습문제

Chapter 24 기타 리스크
Section 1 기후리스크
Section 2 모형리스크
Section 3 법률리스크
Section 4 법규준수리스크
Section 5 평판리스크
Section 6 전략리스크
Section 7 시스템적 리스크
Section 8 암호화폐와 금융시스템
요점정리
연습문제

Chapter 25 리스크관리 실패사례와 교훈
Section 1 리스크관리 실패 사건
Section 2 실패사례로부터의 교훈
요점정리

PART 06 BIS 건전성 규제
Chapter 26 금융기관의 건전성 규제: 바젤Ⅰ, 바젤Ⅱ, 바젤Ⅲ.5
Section 1 바젤협약과 수정안
1.1 바젤협약(1988년)
1.2 시장리스크에 대한 자기자본규제 도입(1996년 수정안)
Section 2 바젤Ⅱ(2004년)
2.1 최저 자기자본 규제(Pillar 1)
2.2 감독기능 강화(Pillar 2)
2.3 시장규율 강화(Pillar 3)
2.4 감독철학의 변화
Section 3 바젤Ⅱ.5
Section 4 미시건전성규제와 거시건전성규제
요점정리
연습문제

Chapter 27 바젤Ⅱ에서의 규제자본 계산
Section 1 시장리스크 요구자본
1.1 시장리스크 산출방식 개요
1.2 내부모형
1.3 표준방법
Section 2 신용리스크 요구자본
2.1 표준방법
2.2 CCR 표준방법
2.3 내부등급법
Section 3 운영리스크 요구자본
3.1 기초지표법
3.2 운영표준법
3.3 고급측정법
요점정리
연습문제

Chapter 28 금융기관의 건전성 규제: 바젤Ⅲ와 수정안
Section 1 바젤Ⅲ(2010년)
1.1 기본 구조
1.2 미시건전성규제 강화
1.3 거시건전성규제
1.4 국내 실행 일정
1.5 리스크평가
Section 2 바젤Ⅲ 수정안
2.1 바젤Ⅲ 시장리스크 수정안
2.2 바젤Ⅲ 신용리스크 수정안
2.3 바젤Ⅲ 운영리스크 수정안
2.4 수정안의 국내 실행 일정
Section 3 국내은행 BIS비율 현황
Section 4 증권회사의 건전성 규제
4.1 NCR
4.2 신NCR의 문제점
4.3 바젤방식과 NCR방식 비교
Section 5 보험회사의 건전성 규제
요점정리
연습문제

Chapter 29 바젤Ⅲ 수정안에서의 규제자본 계산
Section 1 위험가중자산 계산 개요
Section 2 시장리스크 요구자본
2.1 트레이딩계정
2.2 신표준방법(SA)
2.3 간편법
2.4 신내부모형(IMA)
Section 3 신용리스크 요구자본
3.1 신용리스크 요구자본 산출 개요
3.2 대출상품, 부외항목, 주식, 집합투자증권의 신용리스크
3.3 거래상대방 신용리스크
3.4 신용가치조정(CVA)
3.5 유동화 익스포져
3.6 결제리스크
Section 4 운영리스크 요구자본
요점정리
연습문제

PART 07 리스크지배구조와 경제자본
Chapter 30 리스크지배구조와 전사적리스크관리
Section 1 리스크지배구조
Section 2 내부통제
2.1 내부통제의 목적
2.2 내부통제시스템 운영체제
2.3 내부통제와 리스크관리
Section 3 전사적리스크관리
3.1 전사적리스크관리의 정의와 구성요소
3.2 전사적리스크관리의 필요성
요점정리
연습문제

Chapter 31 경제자본과 성과평가
Section 1 전사적 경제자본
1.1 전사적 경제자본의 계산
1.2 리스크 유형간 상관계수
Section 2 자본배분
Section 3 성과평가
3.1 RAROC
3.2 연간 VaR의 계산
3.3 비용의 계산
3.4 CaR의 선택
3.5 RAROC와 EVA의 계산
3.6 RAROC의 변형된 형태
요점정리
연습문제

연습문제 해설
참고문헌
찾아보기

Box List
box 1-1 순이익의 안정성과 리스크관리의 필요성
box 1-2 국내 은행, 증권회사, 보험회사의 신용리스크, 시장리스크, 운영리스크 비율
box 1-3 우리나라 금융권 PER와 PBR
box 2-1 금융자산의 분류
box 2-2 여신건전성분류
box 2-3 ECM 수수료율
box 3-1 은행에 가혹한 규제가 필요한 이유
box 3-2 부실전염리스크와 DebtRank
box 3-3 우리나라 금융감독 체계
box 4-1 하향손실과 준분산
box 5-1 금리리스크 측정대상
box 5-2 우리나라 은행의 금리리스크 현황
box 6-1 SVB(Silicon Valley Bank) 파산
box 7-1 트레이딩비율의 변화
box 7-2 리스크의 빈도와 손실크기에 따른 가이드라인
box 7-3 생명보험사의 환헤지
box 8-1 JP Morgan 4:15 Report
box 8-2 표준편차에 비하여 VaR가 우수한 이유
box 9-1 VaR의 합산공식 용도
box 10-1 최우추정법
box 10-2 VKOSPI와 SPX VIX
box 11-1 상관성과 의존성
box 12-1 삼성전자 주식의 베타 추정
box 12-2 채권 VaR와 듀레이션의 비교
box 13-1 Credit Suisse의 Scaled VaR
box 13-2 붓스트래핑에 의한 VaR의 신뢰구간
box 13-3 멱함수의 법칙
box 14-1 블랙스완
box 15-1 대출약정의 위험노출금액
box 16-1 부도 전 신용등급 변화
box 16-2 위험중립가치평가법의 이해
box 16-3 부도가중평균회수율
box 17-1 엘트만의 z-score모형
box 17-2 엔론(Enron)의 신용리스크 측정치
box 17-3 부도확률에 영향을 미치는 7가지 변수
box 18-1 신용리스크 측정모형 사용실태와 차이
box 19-1 ISDA 기본계약서에 명시된 신용부도스왑의 신용사건
box 19-2 우리나라의 5년 만기 CDS 프리미엄
box 21-1 G-30 Best Practice Recommendation
box 21-2 ISDA 계약서와 「장외파생상품거래 한글약정서 권고안」
box 21-3 국내 중앙청산소
box 21-4 상품간 상계기준 법률요건
box 22-1 불완전판매 등으로 금융그룹 소송리스크 급증
box 23-1 투자은행 레버리지의 경기순응성
box 23-2 풋옵션의 복제와 포트폴리오보험 전략
box 24-1 Hammersmith-Fulham Borough의 금리스왑 계약 관련 소송 사건
box 25-1 금융위기의 원인에 대한 Emst&Young 서베이 결과
box 27-1 소요자기자본율의 의미
box 28-1 KPMG가 은행이사 500명을 대상으로 한 서베이 결과
box 28-2 바젤Ⅲ 자본증권의 인정요건
box 28-3 신종자본증권
box 28-4 제네바리포트
box 28-5 BIS 자기자본비율(바젤Ⅲ 기준) 공시 예시
box 28-6 국내 손보사의 보험, 금리, 신용, 시장, 운영위험액 비율
box 28-7 금융업권별 규제자본 비율
box 29-1 신용ㆍ시장ㆍ운영리스크 위험가중자산에 대한 자기자본비율 계산
box 29-2 트레이딩계정과 은행계정간 경계구분에 관해 개정된 방식
box 29-3 재무상태표 항목과 리스크 유형별 익스포져간의 연계
box 29-4 운영리스크 소요자본과 운영위험가중자산 산출
box 31-1 Deutsche Bank의 전사적 경제자본의 계산과 배분
box 31-2 교차상관성이 상관계수에 미치는 영향
box 31-3 금융감독원의 RAROC 계산