탄소배출권 선물시장 투자전략

프롤로그 005

PART 1 파생상품 시장 개요
파생상품 시장 013
파생상품 거래유형 018
파생상품 상장요건 027
파생상품 경제적 기능 032

PART 2 반드시 알아야 할 핵심 용어
제도 용어 10선 041
시장 용어 10선 048

PART 3 탄소배출권 시장 기본적 분석

탄소배출권 수요 측 요인 061
탄소배출권 공급 측 요인 068

PART 4 탄소배출권 시장 기술적 분석
이동평균선 078
상대강도지수 080
MACD 082
볼린저 밴드 084

PART 5 탄소배출권 현물이론가격 결정요인
규제적 탄소배출권 시장 093
자발적 탄소크레딧 시장 104

PART 6 탄소배출권 선물이론가격 결정요인
현물가격 117
무위험이자율 119
저장비용 121
편익수익 123
잔존만기 125
탄소배출권 선물이론가격 산정 127

PART 7 최적 헤징 대응전략 수립
헤징 정의 및 필요성 135
헤징 종류 138
헤지 비율 및 헤징 효과 142
헤징 전략 수립 145
헤징 이익과 불이익 147
헤징 의사결정 과정 149

PART 8 탄소배출권 선물시장 투자전략
탄소배출권 선물상품 명세 159
탄소배출권 자산 및 부채관리 전략 161
외부감축사업과 위험관리 전략 165
자발적 탄소크레딧과 위험관리 전략 167
유상 경매시장과 위험관리 전략 169
시장 안정화조치와 위험관리 전략 171

PART 9 탄소배출권 상장지수펀드
KODEX 유럽탄소배출권선물ICE(H) 180
SOL 유럽탄소배출권선물S&P(H) 182
HANARO 글로벌탄소배출권선물ICE(합성) 184
SOL 글로벌탄소배출권선물ICE(합성) 186

PART 10 유럽 탄소배출권 시장 운영 경험
유럽 탄소배출권 시장 현황 195
EU-ETS 장외 파생상품 시장 198
EU-ETS 시장조성자제도 209
EU-ETS 유상 경매제도 220

참고 문헌, 참고 유튜브, 참고 사이트 230

부록
1. 대한민국 탄소포럼 2024 발표 자료 234
2. ISDA 장외 파생상품 거래약정서 권고(안) 250

선도거래에서는 상대방이 응하기 전에는 기존 포지션을 중도청산할 수 없는 데 반해, 선물거래에서는 거래자의 예상과 편의에 따라 반대 거래를 통해 언제든지 기존 포지션에서 빠져나올 수 있다. 선물거래의 장점은 선도거래의 단점이 되고, 선물거래의 단점은 선도거래의 장점이 되는 식으로 선물거래와 선도거래는 각기 장단점을 서로 나누어 가지고 있다.

헤징의 목적으로 스왑거래를 이용하는 경우와 선물시장을 이용하는 경우의 비용 차이를 획일적으로 말하기는 어려울 것이다. 보통 스왑 거래에서는 매입가-매도가의 차이에서 암묵적으로 부담하는 비용 또는 수수료와 거래이행 보증을 위한 보증금이 총비용이 된다. 선물거래에서는 개시증거금 일일 가격변동에 따른 마진 조정과 수수료가 있다. 보통 선물거래에 드는 비용보다 스왑거래에 드는 비용이 높은 것이 보통이다.
헤징을 하기 위해 두 가지 거래의 이용을 고려하고 있는 기업은 지금까지 열거한 스왑과 선물거래와의 차이점을 충분히 인식해야 한다. 거래에 따른 장단점 및 비용을 충분히 분석해 두 거래를 복합적으로 이용한다면 기업 위험관리의 효율화를 꾀할 수 있다.