시장을 이긴 투자의 전설들

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서문 ― 평범한 투자자들을 위한 기회
고액 연봉의 동전던지기 선수들? | 가장 위대한 투자자들 | 슈퍼투자자들 순위 매기기

1장 제시 리버모어 ― 추세 추종 투기꾼
자수성가한 사람 | 농장에서 버킷샵을 거쳐 월스트리트까지 | 지휘자처럼 테이프를 읽다 | 무일푼에서 부자로, 또다시 무일푼으로 | 시장을 무너뜨린 남자 | 주식 외 다른 투자에서 돈을 날려먹다 | 리버모어의 이야기에서 무엇을 배울 것인가?

2장 데이비드 리카도 ― 나폴레옹 시대의 투기꾼
경제학자 또는 트레이더 | 그는 어떻게 투자를 시작했나? | 시장의 히스테리를 이용하라 | 작은 수익이 사치스러운 생활로 | 리카도의 워털루 전투 | 투자와 투기의 차이

3장 조지 소로스 ― 영란은행을 박살낸 연금술사
사랑받기보다는 두려움의 대상이 되는 게 낫다 | 이민자에서 억만장자로 | 재귀성 이용하기 | 영란은행을 박살내다 | 러시아 곰에게 당하다 | 소로스의 이야기에서 무엇을 배울 것인가?

4장 마이클 스타인하트 ― 역발상 헤지펀드 투자자
용기와 확신의 역발상 투자 | 시장의 사회학 | 블록딜에서 ‘남다른 견해’로 | 그다지 끝내주지 않는 50개 종목 | 잘 풀리지 않은 매매들 | 막대한 수익 | 도전할 가치는 있지만 어렵다

5장 벤저민 그레이엄 ― 가치 투자의 아버지
버핏의 스승 | 가치 투자와 담배꽁초 피우기 | 그레이엄-뉴먼 투자 회사 | 가이코 투자 | 가치가 중요하다

6장 워런 버핏 ― 금융계의 원로 정치가
오마하의 현인 | 오마하에서 월스트리트로 | 가치에서 성장으로 | 60년에 걸친 성공 | 그레이엄이 멈춘 곳에서 성과 내기 | 버핏으로부터 무엇을 배울 것인가?

7장 앤서니 볼턴 ― 영국의 워런 버핏
영국 투자업계의 전설 | 리서치 전문가에서 ‘침묵의 암살자’로 | 국내외를 막론한 30년간의 성공 | 볼턴의 예측이 적중하다 | 격동의 중국 시장 | 가치 투자의 중요성

8장 앤서니 크로스 ― 경제적 우위로 투자하기
소형주 투자의 영웅 | 정치에서 투자로 | 전략을 갖고 투자에 임하다 | 경제적 우위를 가진 기업 발굴하기 | 강력한 실적 | 복리의 성공 | 남들이 가지 않은 길로 가다

9장 필립 피셔 ― 성장주 투자의 창시자
끝나지 않는 논쟁, 가치 투자냐 성장주 투자냐 | 전화위복이 된 경력 단절 | 빠르게 성장하는 기업 찾기 | 텍사스 인스트루먼트와 모토롤라 | 모든 계절에 맞는 기업들

10장 T. 로우 프라이스 ― 실용주의적인 성장주 투자자
가치와 성장을 함께 보다 | 화학자에서 펀드 매니저로 | 성장을 추구하지만 아무 가격에서나 매수하지 않는다 | 견고한 실적 기록 | 고공비행하는 주식들 | 투자자들을 위한 다른 교훈들

11장 피터 린치 ― 월스트리트를 이긴 남자
투자의 전설 | 골프 캐디에서 펀드 매니저로 | 상향식 투자 | 강세장을 앞지르다 | 마음에 드는 기업의 주식을 사서 큰돈을 벌다 | 단순화한 성장주 투자

12장 닉 트레인 ― 낙관적인 장기 투자자
저빈도 매매와 액티브 투자의 결합 | 도제가 장인이 되다 | 성장에서 가치 찾기 | 뛰어난 제품의 회사를 사라 | 주식 그리고 주식 시장에 장기 투자하라 | 극도로 뛰어난 실적 | 어떤 것이 통하고… 맨체스터 유나이티드와 버버리 | 어떤 것은 통하지 않았나… 피어슨과 EMI | 단순함을 유지하라

13장 조르주 도리오 ― 벤처 캐피털의 개척자
이민자, 교수, 장군, CEO | 스타트업에 투자하고 큰 지분을 받다 | 단기적으로는 문제, 장기적으로는 성공 | 도리오 최고의 투자, DEC | 미국 연구 개발 회사의 교훈

14장 유진 클라이너와 톰 퍼킨스 ― 실리콘 밸리의 벤처 투자자
실리콘 밸리에 자본을 대다 | 난민과 경영자 | 개들이 개 사료를 먹고 싶어 하는지 확인하라 | 두 개의 큰 성공 | 클라이너와 퍼킨스로부터 무엇을 배울 것인가?

15장 존 템플턴 ― 글로벌 투자자
해외 투자의 용감한 선구자 | 포커 플레이어에서 스타 펀드 매니저로 | 해외 투자 그리고 역발상 투자 | 일본 투자의 성공과 너무 이른 철수 | 해외 투자의 중요성

16장 로버트 W. 윌슨 ― 공매도의 대가
리스크 헤지가 아니라 수익을 위해 공매도하다 | 본업 이전부터 뛰어든 투자의 경험 | 헤지 수단에 레버리지를 더하다 | 종잣돈으로 거대한 부를 일구다 | 롱과 숏, 모두 성공하다 | 애틀랜틱 씨티에서의 숏 스퀴즈 | 세계 8대 불가사의

17장 에드워드 O. 소프 ― 퀀트의 복수
수학, 데이터, 컴퓨터의 투자 세계 | 블랙잭에서 주식 시장으로 | 체계적이고 과학적인 투자 | 로우 리스크, 하이 리턴 | 다른 좋은 투자 사례들 | 소프의 발자취를 어떻게 따를 것인가?

18장 존 메이너드 케인스 ― 주식하는 경제학자
거시경제학의 거목 | 학문과 투자를 결합하다 | 자산 배분에서 주식 선별까지 | 보통 수준의 투기꾼, 그러나 뛰어난 주식 선별가 | 광산주와 자동차 회사 | 유연성의 중요성

19장 존 ‘잭’ 보글 ― 인덱스 투자의 아버지
패시브 투자의 시대가 오다 | 사냥터 관리인으로 변한 밀렵꾼 | 다트판을 통째로 사다 | 그들은 처음엔 비웃었지만 나중엔 따라했다 | 패시브 투자는 정말 작동되는가? | 침체인가, 해방인가?

20장 폴 새뮤얼슨 ― 노벨상을 탄 비밀 투자자
노벨상 수상 경제학자 | 랜덤 워크 | 커머디티스 코퍼레이션 | 개인적인 투자들 | 꽤 효율적인 시장

결론 ― 슈퍼투자자들로부터 무엇을 배울 것인가?

참고 문헌
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실제로 상황이 너무 암울해 보여서, 점점 더 많은 전문가들이 단지 주식 시장을 추종하는 저비용 펀드에 돈을 넣는 패시브 투자를 선택하는 것이 당연하다고 생각한다. 이러한 메시지는 대중에게도 퍼져나갔고, 그들은 액티브 펀드에서 돈을 인출하여 패시브 펀드에 집어넣고 있다.

엄밀히 말해 리버모어는 장기 투자자가 아니라 단기적인 가격 움직임으로 돈을 버는 트레이더였다. 이 접근법은 수익률 측면에서 극단적으로 수익성이 좋을 수 있지만, 변동성 또한 극도로 클 수 있다. 리버모어와 같은 전설조차도 운명의 급격한 변화를 경험했다는 사실은 이 방식이 소심한 사람들에게 맞지 않는다는 점을 보여준다. 그것은 또한 그가 시장 가격을 살피고 가능성이 있는 매매 기회를 찾는 데 많은 시간을 쏟아야 했기 때문에 노동 집약적이었다. 그러므로 일과 가정에 전념하는 사람들이 그의 성공을 재현하기 위해서는 엄청나게 고군분투해야 할 것이다.

그러므로 단기 매매에서는 리카도가 했던 것, 즉 군중을 추종하는 전략이 훨씬 타당하고, 반대로 장기 포지션에서는 군중과 반대로 움직이는 것이 낫다. 데이비드 리카도와 동시대를 살았던 로스차일드 남작이 말했듯이, “매수할 때는 거리에 선혈이 낭자할 때이다.”