크래시 프루프

한국 독자들에게 / 저자의 말
머리말: 아메리카 닷컴: 부의 환상

1장 경제 불황 : 빚으로 소비하는 경제의 문제
정부는 경제가 좋다고 하는데 왜 우울한가?
어떻게 이런 혼란에 빠졌을까?
아시아는 미국 없이도 잘 살 수 있다
중국의 ‘전시’ 경제
생산경제의 재건
두 농부 이야기

2장 경제통계의 정보 : 신화와 진실
무역적자의 급증
인플레이션: 근원 인플레이션과 버블
디플레이션 계략
생산성의 신화
GDP의 진상
소비자 신뢰의 역설

3장 달러 위기 : 불태환 명목통화의 운명
법태환통화: 경제 위기의 근본 원인
통화의 기원
은행업의 시작
달러의 기원
1913년 연방준비은행법과 달러의 타락
금본위제도의 종식
브레튼우즈 체제: 국제금본위제도와 기축통화
브레튼우즈 체제의 붕괴
무역수지와 달러 가치
중국 통화 페그의 정치경제학
연방준비은행과 인플레이션

4장 인플레이션 국가 : 중앙은행의 과오
인플레이션의 정의
진짜 인플레이션을 혼동시키는 희생양
인플레이션 정책의 변천
위헌적인 연방준비은행
잘못된 통화정책에 대한 응징의 시간
요점
저성장이 인플레이션을 억제하지 않는다

5장 주식시장의 혼돈 : 하락하고 있는 주식시장
일반투자자들을 잘못 인도하는 월가
기본으로 돌아가자
시장과 경기변동
공매

6장 부동산 버블의 붕괴 : 신증권유동화 및 공공모기기 기관의 역할
미국경제가 이런 적은 없었다
닷컴 버블이 터지자 주택 버블로 바뀌었다
증권유동화: 주택 버블의 직접적 원인
버블확대에 일조한 건설업자
버블붕괴가 불가피한 이유
버블붕괴의 결과

7장 미국의 소비 채무 문제 : 사상 최대의 신용사기
기본 경제원칙을 지키지 않는 미국
최초 지불금 채권국에서 채무국으로 전락한 미국
좋은 채무와 나쁜 채무
저축을 하지 않는 이유
사회를 빈곤으로 이끄는 소비신용
국채는 우리 자신에게 빚진 것이므로 문제가 안 된다?
어떻게 해결될 것인가?

8장 투자전략 1단계 : 주식 포트폴리오의 재고
해외 투자에 대한 오해와 진실
똑똑한 돈은 해외 투자를 증가시켰다
1970년대에 해외 투자를 했다면
달러 붕괴의 예상이 틀리면 어떻게 될까?
해외 포트폴리오의 구성
뮤추얼펀드, 미국주식예탁증서, 장외시장의 문제점
올바른 브로커의 선택
해외주식 포트폴리오
1단계: 현금계좌의 개설
2단계: 투자시장의 선택
3단계: 산업 부문의 선택
4단계: 개별(특별) 주식의 선택
회사의 재무상태 및 가치평가
요점

9장 투자전략 2단계 : 골드러시
과소평가된 금
예상되는 골드러시
금값이 얼마나 오를까?
금을 소유하는 방법
금과 외국주식의 포트폴리오

10장 투자전략 3단계 : 유동성 확보
적정 유동성
채무와 유동성
주택 소유자의 선택
저축의 의미
경제 위기의 사회 및 정치적 결과
요점 및 경제정보 소스
가난한 나라를 여행하는 부자 관광객

마치는 말
옮긴이의 말

아시아에서 크게 잘못 인식하고 있는 오류 중의 하나는 경제성장이 미국 수출에 달려 있다고 생각하는 것이다. 따라서 아시아 정부는 달러 가치를 인위적으로 절상시키는 통화정책을 운영해왔다. 이러한 잘못된 생각과 정책에서 빨리 벗어날수록 아시아인은 그들의 생산성이 가져다줄 높은 삶의 질을 누릴 수 있게 될 것이다. - 4쪽 중에서

세계의 지배적인 경제력을 가진 미국의 시대는 얼마 남지 않았다. 달러가 붕괴되고 미국인들은 불황과 초인플레이션의 전례 없는 스태그플레이션을 겪을 것이다. 이 책 뒷부분에 제시된 전략을 지혜롭고 민첩하게 취한 사람들은 재산 손실을 피할 수 있을 뿐 아니라, 많은 사람이 고통스러운 구조조정과 개혁의 과정을 겪어야 할 때 기회를 잡을 수 있을 것이다. - 25쪽 중에서

미국이 지금까지 무역불균형의 파괴적인 충격을 겪지 않았던 것은 미국의 무역 상대국들이 미국과 교역하고, 이들 국가의 자기만족에 빠진 중앙은행들이 계속 손해를 입으면서 미국의 무역불균형을 충당해왔기 때문이다. 그러나 모든 사람이 계속 바보가 되지는 않는다. 투자자들이 오랫동안 안전자산이던 미국 달러를 버리고 내재적인 가치가 있는 금과 여타 상품들의 가격을 높게 매길 때 지금까지와는 역방향의 안전자산을 선택하게 된다. - 78쪽 중에서

정부는 공식적인 인플레이션이 약간 상승하는 것은 디플레이션을 성공적으로 방지하고 있다는 것을 뜻하기 때문에 괜찮다고 주장한다. 정말로 웃기는 말이다. 가짜 디플레이션의 위협으로 인플레이션에 대한 그릇된 역정보를 퍼뜨리는 것이 얼마나 뻔뻔스러운가? 나쁜 것을 덜 나쁘게 보이도록 하는 것과 좋은 것을 나쁜 것으로 만드는 것은 전적으로 다르다. 정부는 월가의 도움에 힘입어 약간의 인플레이션은 디플레이션을 방지하므로 유익하다고 주장한다. - 92쪽 중에서

월가는 대중으로 하여금 주식이 채권과 비슷한 안정성을 가진 것처럼 생각하도록 잘못 인도하였다. 주식과 채권은 큰 차이가 있다. 주식은 기업의 소유권에 내재된 모든 위험을 지니는 반면, 채권은 기업 소유주가 어떤 것을 갖기 전에 지불해야 하는 계약상의 대부채무이다. 주식 보유자는 그러한 모든 위험을 감수하기에 당연히 채권 보유자보다는 더 높은 수익률을 기대할 수 있다. 그러나 월가는 주주가 잠재적인 무한한 자본이익-주식 매매차익-을 향유하기 때문에 비교되는 채권의 이자율보다 훨씬 낮은 배당수익을 받아들여야 한다는 근거 없는 통념을 조장해왔다. - 108쪽 중에서

모기지 유동화는 부동산시장과 모기지시장 간의 이해상충을 조장하여 신용 이용가능성 및 비용이 가장 중요한 대출업계를 부패시켜 왔다. 그것은 미국 역사상 전례 없는 주택 버블의 직접적인 원인이다. 주택 버블이 해소되는 과정에서 야기되는 심각한 스태그플레이션은 달러 자산을 가진 사람들에게 매우 부정적인 영향을 미칠 것이다. - 135쪽 중에서

회복되는 임대시장은 연준을 진퇴양난의 딜레마에 빠지게 만든다. 연준은 식품 및 에너지뿐 아니라 임대료도 근원 CPI에서 제외시켜 낮은 인플레이션을 나타내거나, 금리를 인상해 높은 근원 인플레이션에 대응할 수 있다. 전자와 같은 위선은 그나마 조금 남아 있는 연준에 대한 신뢰까지도 무너뜨려 달러 투매 사태와 더욱 높은 인플레이션을 야기할 것이다. 한편 금리인상은 주택가격의 연쇄적 하락을 악화시켜 경제를 확실히 침체의 늪으로 빠져들게 할 것이다. 이것은 골라잡을 수 없는 선택의 문제다. - 147쪽 중에서

국민연금은 정부가 근로자들의 퇴직을 대비해 저축을 책임진다고 하면서 그것을 모두 써버려 국민경제에 큰 폐해를 끼쳤다. 실제로 저축을 저해함으로써 몇 세대 국민들의 퇴직 후 생활을 위태롭게 만들었다. 또한 현재와 미래 세대로부터 잃어버린 자본투자의 혜택을 빼앗아가고 있으며 감당할 수 없는 어마어마한 부채를 미래 세대에게 안기고 있다. - 172쪽 중에서