신용리스크 모형 및 신 바젤협약

신용리스크 프로세스의 목적
금융기관이 직면하는 리스크 중 신용리스크는 얼마나 중요한가
신용리스크관리 프로세스의 목적

아시아 금융 위기: 위험조정 주주가치 극대화를 위한 교훈

신용모형 기법의 발전
랜덤이자율의 Merton 모형
축약형 모형
요약: 축약형 모형과 구조적 모형의 비교

신용리스크모형: 부도리스크에 대한 거시 경제 요인의 영향
미국 대 기타 세계 여러나라
오스트레일리아: 선도은행들의 전형적인 거시 요인들
Tokyo-Mitsubishi 은행
Daiei사: 일본의 소매 유통 회사
Exxon Capital사
Goldman Sachs사와 Merrill Lynch사
한국산업은행
일본 장기신용은행
일본신용은행
Petronas사: 말레이지아 국영 석유회사
신용모형화의 시사점

내부등급과 신용모형 검증 방법
내부등급의 목적
내부등급의 유형
순서 척도의 신용등급(Ordinal Scale Credit Ratings)
신용평가기관의 신용등급
위험채권에 대한 구조적 모형
위험채권에 대한 축약형 모형
신용평점, 위험률 추정과 소매 및 소규모 기업 등급에 대한 시사점
신용모형에 대한 검증
과거 부도 이력을 활용한 검증 방법
신용등급이 무작위 추출보다 결과가 좋은가
은행 내부등급에 대한 카이제곱 검정
어떤 모형이 가장 좋은가
은행 내부등급에 대한 Mann-Whitney U 검정과 ROC 정확도 비
ROC 정확도 비 그래프
단일모형보다 결합모형의 성능이 더 나은가
왈드 비(Wald Ratio)
신용모형 검증을 위한 시장 데이터 활용
과거 부도 데이터를 활용한 신용모형검증
Chava-Jarrow 데이터베이스
Chava-Jarrow 기본모형
Chava-Jarrow 모형의 결과
ROC 곡선 정확도 비
구조적 모형과 축약형 모형에 대한 ROC 정확도 비 비교
Merton 모형 성과에 대한 설명
회계 정보가 신용모형의 성과를 개선시키는가
Chava-Jarrow 모형이 갖는 부도확률의 통계적 유의성
Chava-Jarrow 모형이 갖는 부도확률의 예측력
신용모형과 신용등급 평가기관의 비교
거시 요인들과 Chava-Jarrow 모형
요약: 모형의 성과

시장 데이터를 사용한 신용모형의 검증: Enron사와 다른 사례들의 교훈
First Interstate 은행의 데이터
Merton 모형의 검증: 주가와 신용스프레드의 관련성
축약형 모형과 구조적 모형을 활용한 가격 정확성 검증
Merton 모형과 Jarrow 모형의 가격결정 성과 요약
가격결정 성과 차이의 원인에 대한 분석
헷지 정확도 검증
Enron사와 다른 사례들의 교훈: 관측된 시장 가격과 일치성에 대한 검증
부록: First Interstate Bancorp Stock Price and Credit Spreads

신용모형의 표본 외 검증
Chava-Jarrow 모형 검증
Chava-Jarrow 모형의 표본 외 검증 결과
ROC 곡선을 이용한 Chava-Jarrow 모형 검증 결과 분석
요약: 표본 외 검증

모형 검증 방법의 바젤협약에 대한 시사점과 금융기관의 경영
안전성과 건전성: 감독 목표의 달성
공개적으로 활용 가능한 데이터를 이용한 금융기관에 대한 리스크 측정
내부 포트폴리오 데이터를 이용한 금융기관에 대한 리스크 측정
초과 리스크 감축 조치 부과
신바젤협약

Merton 모형과 축약형 모형을 활용한 안전성 및 건전성 측정과 자본배분
자본배분과 자본적정성 산출을 위한 Shimko-Tejima-van Deventer 신용모형 활용
또 다른 위험조정 성과평가 방법
RAPA 산출

담보가 평가모형에 미치는 영향
담보: 평가상 실질적 문제
구조적 모형틀에서의 담보 모델링
축약형 모형틀에서의 담보 모델링

회전 대출과 기타 대출 약정의 가격결정 및 평가
대출 약정의 모델링에 있어 실질 고려사항
구조적 모형 틀 내에서 대출 약정의 모델링
축약형 모형 틀 내에서 대출 약정의 모델링

신용파생상품과 CDO
CDO 평가의 간편법
최선의 방법, 몬테카를로 시뮬레이션

신용리스크모형의 향후 발전
모델링 검증상 진전
소매 및 소규모 기업 신용평점에 적용할 신용모델링에 관한 최근 연구
'모형 독립적' 포트폴리오 모델링 능력의 유지
다른 상품 유형에 대한 평가 방법
향후 전망