투자론

Part 1 금융시장과 금융상품

Chapter 01 금융시장과 금융상품 2
제1절 금융시장 2
1. 금융시장의 의의 / 2
2. 금융시장의 기능 / 3
(1) 자본자원 배분 3
(2) 투자자의 소비시점 결정 3
(3) 위험배분 3
3. 금융시장의 분류 / 4
(1) 단기금융시장 4
(2) 장기금융시장 6
제2절 증권시장 7
1. 증권시장의 개요 / 7
2. 증권시장의 분류 / 8
(1) 발행시장 8
(2) 유통시장 10
제3절 금융상품 13
1. 주식 / 13
(1) 보통주(common stock) 13
(2) 우선주(preferred stock) 14
(3) 주가지수 15
2. 채권 / 17
(1) 발행주체에 따른 분류 17
(2) 이자지급방법에 따른 분류 18
(3) 원리금에 대한 제3자의 지급보증 여부에 따른 분류 18
(4) 채권발행자의 담보제공 여부에 따른 분류 19
(5) 옵션이 내재된 채권 19
3. 파생상품 / 21
(1) 파생상품거래 도입배경 21
(2) 선물 23
(3) 옵션 25
(4) 스왑 26
연습문제 27

Part 2 자산배분

Chapter 02 수익률과 위험 34
제1절 수익률 34
1. 보유기간수익률 / 35
2. 산술평균수익률과 기하평균수익률 / 35
3. 기대수익률 / 36
제2절 위험 37
1. 위험의 정의와 측정 / 37
(1) 분산과 표준편차 37
(2) 변동계수 38
2. 투자자유형 / 39
(1) 공정한 게임 39
(2) 위험회피형 투자자 39
(3) 위험중립형 투자자 40
(4) 위험선호형 투자자 40
(5) 무차별곡선 40
제3절 포트폴리오 기대수익률과 위험 42
1. 포트폴리오 기대수익률 / 43
2. 포트폴리오 위험 / 43
기본 통계학 / 46
연습문제 48

Chapter 03 자본 및 자산배분결정 56
제1절 자본배분결정 56
1. 위험자산과 무위험자산의 투자기회집합: 자본배분선(CAL) / 57
2. 최적완전포트폴리오 / 60
제2절 자산배분결정 62
1. 위험자산의 투자기회집합 / 62
2. 최적위험포트폴리오 / 65
3. 최적완전포트폴리오 / 67
4. 분산투자와 위험분산효과 / 69
연습문제 71

Chapter 04 단일지수모형 78
제1절 단일지수모형의 가정 78
1. 단일지수모형의 개요 / 78
2. 단일지수모형의 가정 / 79
제2절 단일지수모형의 기대수익률과 분산 80
1. 개별주식의 기대수익률과 분산 / 80
2. 포트폴리오의 기대수익률과 분산 / 82
연습문제 83

Chapter 05 성과평가 86
제1절 성과측정지표 86
1. 샤프지수 / 87
2. 트레이너지수 / 87
3. 젠센지수 / 88
제2절 성과요인분석 89
연습문제 93

Part 3 자본시장 균형이론

Chapter 06 자산가격결정모형 98
제1절 CAPM 98
1. CAPM / 98
2. CAPM의 활용 / 103
(1) 균형기대수익률 103
(2) 위험자산의 평가 104
제2절 APT 105
제3절 CAPM과 APT의 비교 107
APT 유도과정 / 109
연습문제 112

Chapter 07 증권시장 효율성 119
제1절 효율적 시장가설 119
1. 효율적 시장가설의 개념 / 119
2. 효율적 시장가설의 종류 / 120
(1) 약형 효율적 시장가설 120
(2) 준강형 효율적 시장가설 120
(3) 강형 효율적 시장가설 120
제2절 효율적 시장가설의 검증 121
1. 효율적 시장가설의 검증 방법 / 121
(1) 약형 효율적 시장가설의 검증 방법 121
(2) 준강형 효율적 시장가설의 검증 방법: 사건연구(event study) 122
2. 시장 이상현상 / 125
(1) 주말효과 125
(2) 1월효과 125
(3) PER효과 126
(4) 기업규모효과 126
(5) PBR효과 127
(6) 역전효과 127
(7) 강형 효율적 시장가설에 대한 검증 127
연습문제 128

Part 4 주식투자

Chapter 08 주식가치평가 132
제1절 절대가치평가모형 132
1. 배당할인모형 / 133
(1) 항상성장모형 134
(2) 제로성장모형 135
(3) 2단계배당할인모형 136
2. EVA모형 / 137
제2절 상대가치평가모형 139
1. 주가수익비율(PER)평가모형 / 139
2. 주가장부가비율(PBR)평가모형 / 140
연습문제 142

Part 5 채권투자

Chapter 09 채권투자분석 148
제1절 채권가격과 채권수익률 148
1. 채권가격 / 148
2. 채권수익률 / 149
(1) 명목수익률 149
(2) 경상수익률 149
(3) 만기수익률 150
(4) 실현복리수익률 152
제2절 기간구조 152
1. 수익률곡선과 미래이자율 / 152
(1) 채권수익률의 기간구조 152
(2) 선도이자율 153
2. 기간구조이론 / 154
(1) 기대이론 154
(2) 유동성선호이론 155
(3) 시장분할이론 156
연습문제 158

Chapter 10 채권투자전략 161
제1절 듀레이션 및 볼록성 161
1. 듀레이션 / 161
2. 볼록성 / 164
제2절 채권투자전략 167
1. 소극적 채권투자전략 / 167
(1) 매입보유전략 167
(2) 사다리형만기전략 167
(3) 바벨형만기전략 168
(4) 인덱싱전략 168
(5) 면역전략 169
(6) 현금흐름일치전략 172
2. 적극적 채권투자전략 / 172
(1) 수익률곡선타기전략 172
(2) 채권교체전략 174
(3) 상황별 면역전략 175
연습문제 176

Part 6 파생상품투자

Chapter 11 선 물 184
제1절 선물의 개요 184
1. 선물의 개념 / 184
2. 선물의 기능 및 종류 / 186
(1) 선물의 기능 186
(2) 선물의 종류 187
제2절 KOSPI200선물 189
1. KOSPI200선물의 개요 / 189
2. KOSPI200선물의 가격결정 / 192
(1) 이론가격 192
(2) 차익거래전략 193
제3절 헷지전략 195
1. 헷지계약수 / 195
2. 매도헷지 / 196
3. 매수헷지 / 197
4. 베타조정헷지: 시장타이밍전략 / 198
연습문제 199

Chapter 12 옵 션 202
제1절 옵션의 개요 202
1. 옵션의 개념 / 202
(1) 콜옵션과 풋옵션 202
(2) 유럽형옵션과 미국형옵션 204
(3) 내가격옵션, 외가격옵션, 등가격옵션 204
(4) 상품옵션과 금융옵션 204
2. KOSPI200옵션 / 205
제2절 옵션거래전략 206
1. 단순거래전략 / 207
(1) 콜옵션 매수 207
(2) 콜옵션 매도 208
(3) 풋옵션 매수 209
(4) 풋옵션 매도 210
2. 스프레드거래전략 / 211
(1) 수직스프레드 211
(2) 나비형스프레드 214
3. 컴비네이션거래전략 / 217
(1) 스트래들 217
(2) 스트랭글 218
4. 헷지거래전략 / 219
(1) 풋-콜등가정리 219
(2) 방어적 풋 221
제3절 옵션가격결정모형 223
1. 이항옵션가격결정모형(BOPM) / 223
(1) 1기간 이항옵션가격결정모형 223
(2) 2기간 이항옵션가격결정모형 225
2. 블랙-숄즈옵션가격결정모형(BSOPM) / 227
연습문제 232

Chapter 13 스 왑 237
제1절 이자율스왑 및 통화스왑 237
1. 이자율스왑/237
2. 통화스왑/239
제2절 스왑의 거래동기 240
1. 비교우위/240
2. 헷지전략/242
(1) 고정금리자산을 변동금리자산으로 전환 242
(2) 변동금리부채를 고정금리부채로 전환 242
(3) 상품스왑을 통한 가격변동위험 헷지 243
(4) 주식스왑을 통해 주식투자를 채권투자로 전환 244
(5) 주식스왑을 통해 채권투자를 주식투자로 전환 244
제3절 스왑딜러 245
연습문제 247

■ 색인 250