주식투자자 관점에서 재무제표 행간을 읽어라

프롤로그∥ 투자자 관점으로 재구성하여 분석하면 ‘재무제표 행간이 읽힌다!’

PART 1∥생산적 주식투자를 위한 재무제표 분석

재무제표 한눈에 들여다보기
재무제표를 빠르고 정확하게 읽기 위한 원칙 / 상장기업의 재무제표, 전자공시시스템에서 확인하자 / 주식투자자들이 알아야 할 재무제표의 핵심은 따로 있다

재무제표 분석이 필요한 이유
좋은 기업과 나쁜 기업을 구별할 수 있다 / 주식투자자 스스로를 보호해주는 든든한 버팀목이다 / 주가는 기업의 경영 성과를 반영한다

손익계산서 분석
매출액 이해하기 / 영업이익 이해하기 / 당기순이익 이해하기 / 매출원가, 판매비와 관리비 이해하기 / 감가상각비 이해하기

재무상태표 분석
유동자산 파악하기 / 매출채권 파악하기 / 재고자산 파악하기 / 비유동자산 파악하기 / 무형자산 파악하기 / 자산의 차감 계정 이해하기 / 부채 이해하기 / 자본 이해하기

현금흐름표 분석
현금흐름표를 읽어야 하는 이유 / 영업활동 현금흐름에 대한 잘못된 인식 / 이상적인 현금흐름에 대한 잘못된 편견 / 현금 및 현금성자산의 증가 / 영업활동 현금흐름 과대포장 사례

30분 만에 주식투자에 필요한 재무제표 읽기 총정리
① 손익계산서 / ② 재무상태표 / ③ 현금흐름표 / ④ 재무제표 주석

PART 2∥실전투자를 위한 각종 재무비율과 투자지표 분석

재무건전성 대표지표 분석하기
유보율이 높은 기업은 진짜 재무안정성이 뛰어난 기업일까? / 유동비율만 보면 안 되는 이유 / 반드시 확인해야 하는 부채비율 / 상장폐지되는 기업을 미리 알려주는 이자보상배율

활동성 지표 ; 매출채권회전율, 재고자산회전율

투자지표 분석하기
높은 ROE 유지가 어려운 이유 / ROIC, 기업의 제품생산 전략이나 빌딩 소유 여부에 따라서 큰 차이를 보이는 투자지표 / 기업의 부채비율과 자산 구성 내역도 함께 보라 / 감가상각비를 강조한 EV/EBITDA / PS비율을 기억하자 / 잔여이익모델 / 영업이익률, 주가 상승의 가장 강력한 무기 / 모든 투자지표의 결론은 기업의 이익

재무제표 분석의 한계 ; 대표적인 후행지표
기업탐방으로만 확인이 가능한 기업의 현실 ① / 기업탐방으로만 확인이 가능한 기업의 현실 ②

실전투자에 재무제표 활용하기
주식투자로 수익 내기 / 이익의 변동성이 적은 기업 / 기업의 비용 구조 분석을 통한 투자 유망 종목 찾기 / 원재료 비중이 높은 기업 / 고정비 비중이 높은 기업

에필로그∥재무제표 분석은 ‘기업의 가치를 정확히 파악’해 투자할 수 있게 도와준다!

“시중에 출간된 재무제표 관련 회계 서적들을 살펴보면 거의 모든 책들이 천편일률적으로 재무제표와 관련한 내용을 설명하는 방식으로 이루어져 있다. 필자는 일반인, 특히 주식투자자들이 재무제표와 관련한 방대한 내용 모두를 알고 있어야 한다고 생각하지 않는다. 우리의 목표는 재무제표 분석을 통해 주식투자에 도움을 받으려는 것이지, 특정 기업을 철저하게 회계감사하려는 것이 아니라는 점을 명심해야 한다.”

“기업의 재무제표를 분석하는 이유는 투자해서는 안 되는 기업을 걸러내는 작업이지, 결코 투자 유망 종목을 발굴하는 작업이 아니라는 사실을 알아야 한다. 시중에 나와 있는 기업 재무제표 관련 서적 중 일부는 상장기업의 재무제표만 잘 이해하고 분석해도 투자 유망 종목을 찾을 수 있다고 주장하고 있다. 그 결과 많은 일반투자자들은 재무제표 분석을 잘하면 주식투자로 큰돈을 벌 수 있다고 생각하지만 실상은 전혀 그렇지가 못하다.”