제로 이코노미

프롤로그_ ‘제로 이코노미’를 향해 가는 우리 경제

Part 1. '제로 이코노미'로의 이행을 앞당긴 ‘코로나19’

1. 기업과 가계의 부채 폭증 - 일본식 ‘대차대조표 불황’이 온다
‘한 번도 경험해보지 못한’ 빚 증가 속도
안 빌려주면 ‘실물경제위기’가 ‘금융위기’ 된다
금융지원은 결국 ‘빚’으로 남는다
빚을 갚으려면 소비와 투자를 줄여야 한다
[대응 포인트] ‘커다란 빚잔치’를 예상해야 한다

2. 정부의 재정 건전성 악화 - 한국 ‘국가신용등급’ 강등된다
1년 만에 ‘100조 원’ 넘게 늘어나는 정부 빚
국가부채에 있어서 우리나라는 미국, 유럽, 일본과 다르다
‘국가부채비율 50%’ 넘으면 조심해야 한다
국가신용등급은 상대평가가 아니라 절대평가다
원화 가치 급락하고 자금조달 어려워진다
경제 어려워져도 정부마저 돈을 못 쓴다
[대응 포인트] 국가신용등급은 떨어지면 빨리 많이 떨어지고, 회복은 오래 걸린다

3. 좀비기업 급증 - 우리나라 기업 ‘열 중 넷’이 좀비기업 된다
열심히 장사해도 대출금 이자도 못 번다
좀비는 만들어진다
좀비는 멀쩡한 사람까지 좀비로 만든다
좀비는 나라 전체를 폐허로 만든다
[대응 포인트] 어려워진 기업 살리려는 대책이 ‘계속’ 나오면 위험신호다

4. 소득 양극화 확대 - 코로나 고용충격 ‘저소득층’에 집중된다
식당과 가게에서 종업원이 사라진다
언택트가 저소득층 위협한다
고소득층은 노동소득도 자본소득도 늘어난다
소득 양극화는 어떻게 경제성장률을 떨어뜨리나
스페인독감 이후 전체주의와 공산주의가 득세한 이유
[대응 포인트] 내가 하는 일이 온라인과 기계로 대체되기 쉽다면 ‘위기’다

5. 코로나 세대 출현 - ‘20대 실업’의 악영향 평생 간다
20대가 고용시장에서 가장 큰 타격을 입고 있다
실업보다 구직활동 포기가 더 문제다
지금 대졸자들은 ‘엎친 데 덮친 상황’이다
20대 실업의 악영향은 평생 지속된다
‘잃어버린 세대’는 가족 전체의 문제다
‘한국판 잃어버린 세대’로 남을 수 있다
[대응 포인트] 청년 취업난을 ‘가족과 국가의 문제’로 봐야 한다

Part 2. 현실화되는 우리 경제의 어두운 미래, ‘제로 이코노미’

6. 제로 출산율 경제 - 인구 줄면서 ‘쪼그라드는’ 경제
인구 변동은 운명이다
‘인구 데드크로스’는 경제 하강으로의 강력한 전환 신호다
2024년 ‘소비 협곡’에 빠진다
생산연령인구 감소는 경제위기와 함께 온다
인구 감소 충격은 지방에 집중된다
[대응 포인트] 2024년 ‘소비 협곡’ 시기가 우리 경제의 ‘보릿고개’ 될 수 있다

7. 제로 물가 상승률 경제 - 경기는 안 좋은데 자산가격은 오르는 경제
물가가 안 오르는 것을 걱정하는 ‘인플레이션 파이터’
경기가 나빠 물가가 안 오르면 경기는 더 나빠진다
‘0%대 물가 상승률’에 동의하지 못하는 이유
잠재 GDP에 계속 못 미치는 실제 GDP
살아나지 않는 경기 때문에 ‘돈은 더 풀린다’
인플레 가능성은 낮지만 ‘자산 인플레’ 가능성은 높다
[대응 포인트] 오르지 않는 물가는 ‘경제의 저체온증’이다

8. 제로 금리 경제 - ‘저축하면 손해’인 경제
10억 원 예금해도 이자가 최저 생계비도 안된다
풀린 돈에 비해 투자 부진해 돈이 남아돈다
돈은 더 풀리고 금리는 더 낮아진다
은퇴 노년층이 초저금리에 가장 큰 타격 입는다
‘고수익 투자’와 ‘현금 선호’로 투자가 양극화된다
‘화폐 퇴장’ 및 ‘시중 자금 단기부동화’가 우려된다
[대응 포인트] 노후대비 계획을 전면적으로 수정해야 한다

9. 제로섬 경제 - ‘남의 것을 빼앗아야만’ 생존 가능한 경제
‘성장이 멈춘 경제’에서 ‘제로섬 게임’이 벌어진다
격화되는 무역갈등은 ‘국가 간 제로섬 게임’의 결과다
대공황 당시의 ‘잘못된 선택’이 되풀이되고 있다
글로벌 교역 위축될수록 우리나라가 더 큰 타격 입는다
편의점과 화장품 매장이 생겼다 금세 사라지는 이유
누구를 살릴 것인가에 대한 고통스러운 결정
[대응 포인트] ‘누구를 계속 살릴 것인가’ 선택의 시간이 다가온다

Part 3. ‘제로 이코노미’에서 살아남기

10. 우리 경제가 찾아서 나아가야 할 활로, ‘웜홀’을 찾아라

11. 코로나19 대응전략 - ‘코로나 장기화’에 대비해야 한다
‘스페인독감’ 당시의 상황이 재연될 가능성이 높아지고 있다
향후 경기 흐름은 코로나가 좌우한다
‘진짜 전문가’들의 경고에 귀 기울여야 한다
백신이 나오더라도 코로나19 진정은 기대보다 오래 걸린다
생명과 경제 둘 사이의 ‘딜레마 상황’ 반복된다

12. 개인의 대응전략 - ‘자산 인플레’와 ‘양극화’에 대비하라
‘제로 이코노미’에서 돈을 불리려면 고수익 투자는 불가피하다
내 자산가격이 올랐다고 그 상황에 취해 있으면 위험하다
‘마이크로 세그멘테이션’과 ‘사람’에서 양극화의 활로를 찾아라
젊어서 돈 모아 나이 들어 그 돈으로 살겠다는 노후계획은 잊어라

13. 기업의 대응전략 - ‘돈 관리’를 최우선으로 하면서 ‘위기 속 기회’를 찾아라
진짜 실력은 위기 때 드러난다
‘수요가 귀하고 희소한 시대’에 수요를 찾고, 충족시키고, 창출하라
‘자국 밸류체인 추구’와 ‘밸류체인 디커플링’은 위기이자 기회다
앞으로 있을 기업 구조조정에 대비하고 기회로 활용하라

14. 정부의 대응전략 - ‘새로운 재정 및 통화 정책’ 필요하다
정부가 어떻게 하는가가 점점 더 중요해진다
코로나로 급증한 빚은 그 수혜를 입은 현 세대가 책임진다는 자세가 필요하다
효율성을 높이면서 보다 긴 안목으로 재정을 써야 한다
향후 통화정책은 재정정책과 ‘더욱 긴밀하게 결합’되어야 한다

에필로그_ 우리는 답을 찾을 것이다, 늘 그랬듯이

0명대 출산율, 0%대 경제성장률, 0%대 물가 상승률, 0%대 금리…. 어떤 나라가 생각나는가? 많은 사람이 ‘일본’을 떠올릴 것이다. 그동안 ‘일본화Japanification’는 우리 경제가 반드시 피해야 할 ‘절망적인 상황’으로 언급되어왔다. 정말 그럴까? 만약 우리 경제가 일본 정도만 되어도 다행이라면?
우리 경제도 점점 ‘제로’로 시작하는 경제지표들이 늘고 있다. 하지만 우리는 일본과 다르다. 우선 원화는 엔화 같은 국제통화가 아니다. 국제금융시장이 혼란스러워지면 원화 가치는 급락하지만 엔화는 안전자산 대접을 받으며 도리어 가치가 오른다. 우리는 일본만큼 해외에 막대한 부를 쌓아두지도 못했다.
일본은 무역수지가 적자가 되더라도 해외에 축적해둔 막대한 자산으로부터 들어오는 수입 덕분에 큰 문제가 발생하지 않지만, 우리는 여전히 무역수지 흑자 유지가 중요하다. 우리나라의 출산율 하락 속도와 고령화 진행 속도는 이미 일본을 넘어 세계 최고 수준이다.
그렇다면 최근 우리 경제에서 나타나고 있는 제로 출산율, 제로 물가, 제로 금리와 같은 현상들을 ‘일본화’라고 부르는 것은 적절치 않다. 이 책에서는 선진국에 아직 도달하지 못한 상황에서 이러한 특징들을 나타내는 경제를 ‘제로 이코노미zero economy’라고 부르고자 한다.
- 프롤로그_ ‘제로 이코노미’를 향해 가는 우리 경제

원하건 원치 않건, 받아들여야 하는 사실들이 있다. 가계, 기업, 정부 등 누가 되었든, 코로나 상황에서 불가피하게 빌렸더라도, 빌린 돈은 결국 갚아야 한다. 세상에 공짜는 없다. 단지 ‘내가 갚느냐, 내 후손들이 갚느냐’의 문제일 뿐이다.
현재로서는 가능성이 희박하지만 코로나19가 완전히 종식되더라도, 우리는 코로나19 이전으로 돌아갈 수 없다. 경제활동의 단절로 인한 손실은 언젠가는 만회되고 이전의 경제활동 수준을 회복하겠지만, 생산하고 소비하는 방식, 우리가 사는 방식은 크게 달라질 것이다. 그 과정에서 경제 성장세는 한 단계 낮아지고 양극화와 차별화는 심화될 가능성이 높다. 역설적이게도 이러한 변화는 누군가에게는 ‘전례 없는 위기’가 되겠지만 다른 누군가에게는 ‘커다란 기회’가 될 것이다.
- 프롤로그_ ‘제로 이코노미’를 향해 가는 우리 경제

원인은 다르지만 이번에도 단기간에 기업과 가계의 부채가 급증했다. 기업과 가계의 빚이 동시에 폭증했고 그 증가 속도는 전례가 없을 정도로 빨랐다. 코로나19로 인해 폭증한 기업과 가계의 부채가 향후 우리 경제에 악영향을 미친다면 그 형태는 앞서 설명한 ‘펑 하고 터지는’ 식의 금융위기보다 ‘지속적인 경기불황’일 가능성이 높다. 바로 1990년대 버블 붕괴 이후 오랫동안 저성장에서 벗어나지 못하고 있는 일본 경제가 경험한 ‘대차대조표 불황’이다.
대차대조표는 특정 경제 주체의 자산과 부채 상황을 표시하는 재무제표다. 대차대조표 불황이란 갑자기 자산이 줄거나 부채가 늘어났을 경우, 악화된 재무상태를 개선하기 위해 해당 경제 주체가 돈을 제대로 쓰지 못하면서 생기는 경제 불황을 말한다. 코로나19로 부채가 폭증한 기업과 가계는 자산에 비해 너무 커져버린 부채를 줄이기 위해 향후 상당 기간 투자와 소비를 늘리지 못하고 빚을 갚는 데 많은 돈을 써야 할 것이다.
- 빚을 갚으려면 소비와 투자를 줄여야 한다