한국형 탑다운 투자 전략

추천의 글 | ‘도그마’를 깨고 열린 마음으로 공부합시다 _ 홍진채추천의 글 | 다섯 필자의 ‘오색영롱한’ 투자 길잡이 _ 오건영

들어가는 글 | 평판을 잃게 되더라도… _ 윤지호

1장. 투자라는 전쟁터에서 살아남으려면 | 윤지호

주가는 양극단을 오간다 | 숲과 나무를 함께 봐야 하는 이유 | 모든 구간에 유효한 전략은 없다 | 성장과 가치는 연결되어 있다 | 어떤 정보가 투자에 도움되는가 | 나만의 분명한 기준이 있어야 한다 | 이 책에 담긴 내용

2장. 투자 전략: 사이클을 읽으면 전략이 보인다 | 신중호

시장을 보는 애널리스트의 눈
애널리스트가 하는 일 | 투자 전략 수립의 첫걸음, 사이클 이해 | 중앙은행이 가장 중요하다

사이클을 파악하는 핵심 지표 10개
신용 사이클의 핵심 지표 | 경기 사이클의 핵심 지표 | 이익 사이클의 핵심 지표 | 심리 사이클의 핵심 지표

실전 사이클 분석
신용 사이클: 미국 장단기 금리 차부터 살피자 | 경기 사이클: OECD 글로벌 경기선행지수 해석하기 | 이익 사이클: 한국 수출 증가율이 가장 중요하다 | 심리(수급) 사이클: 원/달러 환율로 외국인의 속내 알아보기

언제 어디에 투자해야 하나
주식, 채권, 금… 현명한 자산 선택 요령 | 장기 투자자를 위한 실전 자산배분

사이클 판단에 유용한 책들

3장. 경제 분석: 경제지표 무조건 봐야 한다 | 최광혁

한 달 주기로 경제지표 확인하기
미국의 통화정책 전환, 예상보다 길어질 수 있다 | 원/달러 환율의 위험 레벨은? | 한 달 주기로 경제지표 확인하기

경제 분석에 필요한 기초 지식
경제지표를 표시하는 방법 | 알아두면 유용한 개념들 | 상황에 맞는 지표 선별하기

경제지표 활용하기
고용: 모든 일의 시작 | 소득과 지출: 경제 분석은 지출을 전망하는 과정 | 산업 생산과 재고, 설비가동률: 단기 사이클 메이커 | ISM 제조업·비제조업지수: 귀차니스트를 위한 경제 요약서 | 소비자물가지수와 생산자물가지수: 오르면 비용 문제, 내리면 경기 문제 | 주택: 핵심은 아니지만 모든 핵심 지표에 영향

경제 분석을 마치며

4장. 원자재: 원자재를 알아야 물가를 이긴다 | 최진영

원자재란 무엇인가

원유: 유가를 좌우하는 요인은?
사우디아라비아 중심의 석유시장 | MENA 지정학적 리스크 | 미국 셰일기업의 자구책 | 때로는 난방이 교통을 이긴다 | 계절성이 유가를 좌우한다

금: 안전하지 않을 수도 있다
금 공급과 광산 생산 비용 구조 | 금의 최대 수요처, 중국과 인도 | 매력적인 인플레이션 헤지 자산 | 때로는 안전자산이 아닐 수 있다

구리: 산업의 쌀, 미래의 에너지원
구리 공급 리스크 | 구리 가격 상승의 한계

알루미늄: 탄소중립의 타깃
알루미늄 공급 리스크 | 정책의 반작용에 주목하라

니켈: 전기차 수요와 동행하는 미래 금속
니켈 공급 리스크 | 필리핀발 계절성 | 러시아발 지정학적 리스크 | 니켈을 대체할 수 있는 것은?

농산물: 밥상 물가의 나침반
기상 이변의 핵심, 라니냐와 엘니뇨 | 에너지 대란이 농산물 대란을 불러올 수 있다 | 일부 농산물 수요는 가축을 보아야 한다 | 탄소중립과 유가 상승 수혜주, 옥수수

원자재 투자 주의 사항
원자재와 관련주가 늘 같이 움직이는 것은 아니다 | 원자재 생산 기업도 안심할 수는 없다 | ETP에 투자한다면

5장. 퀀트 투자: 퀀트 리서치를 활용한 전략 수립 | 정다운

퀀트가 일하는 방법
리서치 과정 | 1단계: 관찰과 측정 | 2단계: 예측과 전망 | 3단계: 대응 전략과 모델링 | 백테스트 | 백테스트 사례: 가치주 투자 모델

퀀트 리서치의 실전 적용 사례
사례 1. 2020년 성장주 vs. 가치주 | 사례 2. 2020년 말, 한국 증시의 리레이팅? | 사례 3. 2022년 이익 컨센서스가 너무 낙관적이다

팩터 분석
초과수익을 창출하는 팩터를 찾아라 | 스타일 팩터 활용법 | ‘가치주 투자 전략’ 분석 결과

2023년 주식시장을 전망한다

찾아보기

건물의 가치를 평가할 때 건물 구석구석을 보는 것이 우선이지만 주위 환경과 어울리는지, 더 넓은 공간의 한 부분으로 어떤 역할을 하는지를 관찰하는 것도 중요하다. 투자도 다르지 않다. 건물(기업)과 풍광(매크로)의 어우러짐이 가치 평가의 출발이다. 숲과 나무를 함께 봐야 하는 이유다. - (1장. 투자라는 전쟁터에서 살아남으려면)

매크로 이슈는 소음일 뿐이라고 단정 짓는 이들도 있지만, 다양한 산업에 걸쳐 다수의 종목을 장기간 투자해본 전문 투자자라면 기업 실적과 산업 전망뿐 아니라 거시경제와 경기 흐름이 중요함을 안다. 경제, 산업, 퀀트 등 탑다운 데이터가 투자 성과와 리스크 관리의 열쇠가 된다는 점을 체감할 것이다. - (1장. 투자라는 전쟁터에서 살아남으려면)