1억부터는 포트폴리오다

프롤로그_ 자산이 커질수록 질문이 달라진다

1장. 한 자산에 쏠린 투자는 얼마나 위험한가
미국 주식시장 100년을 돌아보다 | 한국 금융시장은 왜 더 어렵게 느껴지는가 | 전망보다 무너지지 않을 구조가 먼저다

2장. 자산배분은 무엇을 해결해주는가
자산배분은 변동성을 낮추고 복리를 이어가게 한다 | 자산배분의 기본 문법 | 나에게 맞는 비율과 운용 방식 | 연기금이 확장한 자산배분 | 수익률 뒤에 숨은 위험 요인을 본다

3장. 개인투자자는 연기금에서 무엇을 배울 수 있을까
기관은 버틸 구조부터 짠다 | 주식은 국내외로 나누고, 전문성을 빌린다 | 채권은 조용한 영웅 | 대체투자의 중심은 사모펀드와 인프라 | 환율은 위험이자 수익의 또 다른 축

4장. 자산배분 전에 다시 물어야 할 질문
목표 수익률을 얼마로 잡을 것인가 | 주식시장은 정말 ‘항상’ 우상향하는가 | 국채는 언제나 안전자산인가 | 자산은 이름보다 역할로 나눠야 한다 | 금은 안전자산인가 | 가상자산에 투자해야 하는가 | ETF는 만능 도구인가

5장. 한국 현실에 맞게 자산배분하기
한국 투자자는 왜 자산배분이 어려운가 | 연금·세금·건보료를 고려한 한국형 절세 자산배분 | 주식만으로 자산배분이 가능할까 | 채권: 안정성과 현금흐름을 어떻게 만들까 | 달러 인컴 자산으로 현금흐름을 만든다 | 글로벌 크레딧의 중위험·중수익 효과 | 대체투자: 개인과 기관은 리그가 다르다 | IMA: 개인이 만나는 기관형 대체투자 | 국민성장펀드: 정책형 대체투자의 기회

6장. 내 상황에 맞는 한국형 포트폴리오 만들기
포트폴리오를 짜기 전에 | 30대: 돈은 모으고 있지만, 선택은 어려워진다 | 40대: 자산 규모가 커질수록 계좌가 중요해진다 | 50대: 은퇴 전 마지막 10년, 회복 시간이 줄어든다 | 60대: 은퇴 후 현금흐름이 기준이 된다 | 세금을 고려한 현명한 인출 전략 | 30~40대 주택 구입 예정자의 포트폴리오

7장. 변화하는 시장에서 포트폴리오를 점검하는 법
장기 전망은 ‘가정 점검’에 가깝다 | AI 혁명은 포트폴리오를 어떻게 바꾸는가 | 물가를 다시 올리는 네 가지 힘 | 디지털 자산은 위성 자산으로 다룬다 | 세계가 쪼개질 때, 내 돈은 어디에 있어야 하나 | 정부가 다시 경제의 주인공이 될 때 | 달러의 위상이 흔들리고 있다 | 스마트한 리밸런싱의 기준

에필로그_ 폭풍 속에서 항해하는 당신에게
부록 1_ 내 포트폴리오를 완성하는 7단계
부록 2_ 자산별 역할에 맞는 투자 상품 리스트

“저는 이미 주식에 장기 투자하고 있는데요.” “집이 있는데 금융자산까지 나눠야 하나요?” “예금과 연금도 있으니 어느 정도 나눈 것 아닌가요?” 이런 질문을 들을 때마다 먼저 그분의 전체 자산을 머릿속에 그려봅니다. 살고 있는 집, 원화로 들어오는 월급, 예금과 국내 주식, 그리고 앞으로 받을 연금까지. 하나씩 보면 모두 다른 자산처럼 보이지만, 위기가 오면 상당 부분이 한국 경제와 원화라는 같은 방향으로 흔들릴 수 있습니다. 바로 이 지점에서 자산배분의 필요성이 생깁니다. 내가 가진 자산의 이름이 아니라, 그것들이 같은 위험에 기대고 있는지부터 확인하는 일입니다.
- 프롤로그 중에서

지난 100년간 미국 주식시장은 세계대전, 전염병, 금융위기를 모두 이겨내고 경이로운 상승을 이뤄냈습니다. 하지만 그 안에는 너무나도 길고 고통스러운 구조적 약세장과 횡보장, 그리고 그 인내의 시간을 보상하고도 남을 만큼 폭발적인 구조적 강세장이 반복됐습니다.
- 1장. 한 자산에 쏠린 투자는 얼마나 위험한가

최근 자산배분의 세계에서 가장 강력한 트렌드가 통합 포트폴리오 접근법(Total Portfolio Approach, TPA)입니다. 이 방식은 주식, 채권, 대체자산처럼 자산군별로 칸막이를 나누기보다, 전체 포트폴리오를 하나의 덩어리로 보고 효율적인 투자 기회를 고릅니다.
어떤 자산이 주식인지 채권인지보다, 그 자산을 포트폴리오에 넣었을 때 전체 위험과 수익의 변화를 먼저 봅니다. 즉 “어느 자산군에 속하는가”보다 “이 자산은 전체 포트폴리오를 더 튼튼하게 만드는가”가 더 중요한 질문이 됩니다.
- 2장. 자산배분은 무엇을 해결해주는가