고수의 M&A 바이블

시작하며

1부 기초부터 시작하는 M&A

1장 M&A란 무엇인가
굳이 힘들게 남의 회사를 사는 이유 – M&A의 다양한 목적
체급에 맞는 공식은 따로 있다
어떤 회사를 살까?
회사를 살까, 부동산을 살까?

2장 시작부터 끝까지, M&A의 5가지 단계
제1단계: 초기 기획
제2단계: 타깃 선정 및 협상
제3단계: 실사
제4단계: 계약 체결 및 클로징
제5단계: 거래 후 통합

2부 본격적인 M&A 실무를 위하여

3장 이 회사, 사도 괜찮을까? - 대상 회사 분석법
핵심 가치는 무엇인가
진입장벽을 어떻게 구축하는가
비즈니스가 안정적인가
대표자의 영향력이 어느 정도인가
시장은 어디로 향하는가
리스크는 어느 정도인가

4장 이 회사, 가치는 얼마일까? - 가치 평가 실무 전략
가치 평가의 세 가지 방법
매출과 공헌이익으로 읽는 수익 구조
이익을 둘러싼 핵심 지표들
지배력을 사는 경영권 프리미엄
본질적 가치를 검증하는 실사

5장 매도자를 위한 6가지 조언
매각 결정을 과소평가하지 마라
매각을 고려할 때 점검해야 할 사항들
첫인상은 중요하다
자문사를 활용하라
팔릴 때 팔아야 한다
어떻게 하면 비싸게 팔지 고민하라

6장 매수자를 위한 5가지 조언
리스크를 회피하라
엑시트 전략을 미리 고려하라
어떻게 하면 싸게 살지 고민하라
좋은 딜을 발굴하라
투자 기준을 설정하라

7장 M&A 실전 개념 완성
M&A 자문사의 역할
재무적 투자자의 유형별 특징
사모펀드의 투자 구조
소규모 M&A 모델, 서치펀드
헷갈리는 투자 용어 바로잡기
권리를 좌우하는 지분율
상장의 득과 실
정보 수집과 활용의 중요성
M&A 관련 핵심 문서 이해하기

3부 이슈와 사례로 보는 M&A

8장 한국 M&A 시장의 흐름 읽기
한국형 M&A의 특징
국가핵심기술과 M&A
ESG와 M&A
상장 유지와 M&A
글로벌 확장과 크로스보더 M&A

9장 한국 M&A 사례 분석
네이버와 컬리: 전략적 제휴 및 M&A 추진 사례 분석
한화호텔앤드리조트의 아워홈 인수 사례 분석
CJ제일제당의 그린바이오사업부 매각 사례 분석
SK디앤디의 로컬스티치 인수 사례 분석

마치며

M&A는 단순히 어떤 물건을 사고파는 것이 아니라, 마치 유기물처럼 움직이고 내·외부적으로 상호작용을 하는 특정 조직(회사)에 대한 해체 및 재결합 과정입니다. 그에 따라 철저한 계획과 전략적 실행이 요구되는 다소 복잡한 과정이라고 말할 수 있습니다. 물론 아주 심플하게 M&A가 이루어지는 경우도 종종 있지만, 제대로 준비되지 않은 M&A는 후에 재앙으로 돌아올 수도 있다는 것을 기억하면 좋겠습니다.
--- 「2장 시작부터 끝까지, M&A의 5가지 단계」 중에서

경제학을 배운 사람이라면 알겠지만, 개별 기업에 대한 활동 분석은 거시경제학이 아닌 미시경제학에서 배웁니다. 하지만 M&A에서도 때로는 미시보다 거시를 더 중요하게 봐야 할 때가 있습니다.
M&A 고려 시 가장 중요하면서도 놓치기 쉬운 것이 바로 ‘매크로’, 즉 시장의 거시적 움직임을 이해하고 활용하는 것입니다. 단기적인 재무 수치나 기업의 개별 역량만으로는 설명할 수 없는 성공의 배경에는 시장 환경이라는 커다란 흐름이 존재합니다.
---「3장 이 회사, 사도 괜찮을까? - 대상 회사 분석법」 중에서

또, 한국의 M&A 시장은 구조적·문화적 특성으로 인해 정보의 흐름이 매우 제한적이고 폐쇄적인 성격을 지니고 있습니다. 이는 거래의 본질이 사적(Private)이라는 특징에서 비롯된 현상으로, 투명한 정보 흐름보다는 신뢰 기반의 비공식 네트워크를 통한 정보 전달이 일반적입니다. 공개매각이 아닌 이상, 매도 의향이 있다는 사실 자체가 외부에 알려지는 것만으로도 임직원 동요, 거래처 이탈, 경쟁사 대비 입지 약화 등 부정적인 영향을 초래할 수 있기 때문에 매도 측은 정보를 철저히 통제하려고 합니다. 따라서 매도 정보는 그 자체로 민감한 자산이라 할 수 있습니다.
---「8장 한국 M&A 시장의 흐름 읽기」 중에서