화폐전쟁 3.0

머리말 미래 화폐전쟁에서 승리하려면
시작하기 전에 《화폐전쟁》 vs 《화폐전쟁3.0》

1장 화폐전쟁은 피할 수 없다
인간의 화폐가치 보전심리
대외의존도가 높아진 세계경제
절대우위 시대로의 이행
무역은 기축통화 확보 전쟁
자본의 국제화
국제 투기성 자본의 투자 전략

【화폐전쟁 깊이 읽기 1 - 화폐의 발달 과정】
화폐제도의 진화 과정
금이 화폐가 될 수 없는 이유
유동성 정도에 따른 화폐의 구분

2장 화폐전쟁의 과거와 미래
더욱 복잡해진 화폐전쟁
1970~2010년까지의 화폐전쟁
변동환율제도와 미국의 금 태환정지 선언
1985년 프라자 합의와 화폐전쟁
1990년 일본의 자산시장 거품붕괴
1997년 아시아 외환위기에 대한 오해
1998년 국제 투기성 자본의 일본 엔화 공격
2000년 닷컴시장의 붕괴

【화폐전쟁 깊이 읽기 2 - 자본의 이동과 화폐전쟁】
국제간 자본이동과 화폐전쟁
자본의 이동에 따른 양극화

2009년 이후의 화폐전쟁
세계경제와 외환시장 환경의 변화
달러 패권시대 지속
미국의 위안화 평가절상 요구
원자재시장과 금시장의 부상
가장 큰 화폐전쟁터로 떠오르는 중국
향후 국제 투기성 자본의 전략
대형 은행도 파산하는 화폐전쟁 시대

【화폐전쟁 깊이 읽기 3 - 기존 화폐경제학의 오류】
본원통화량과 소비자물가의 관계
기업과 가계의 신용창출
통화량과 경상수지의 관계
국제 투기성 자본의 공격 목표는 재테크시장
국제 투기성 자본의 공격유형1: 정보의 과장과 왜곡
국제 투기성 자본의 공격유형2: 연환계連環計
국제 투기성 자본의 공격유형3: 현물과 파생상품 동시 공격
국제 투기성 자본의 공격유형4: 부동산시장 공격

3장 화폐전쟁의 승패는 정보분석에 달려 있다
정보분석 실패로 화폐전쟁에서 패한 사례
어빙 피셔 교수의 오판
2008년 미국발 금융위기에서 오판
2009년 경제위기 극복 과정에서 오판
다수결은 통하지 않는다
2008년 이후 외환시장 전망 실패

【화폐전쟁 깊이 읽기 4 - 통화량 증가에 대한 오해】
경제성장률 전망 실패의 원인
통화량과 정부의 부채 관계

아는 것이 힘이다
중국의 경제위기 가능성
글로벌 금융위기에 대한 음모론
화폐전쟁 시대의 진정한 음모세력
도깨비방망이 변동환율제도
3~5년을 주기로 반복되는 거품발생과 거품붕괴
은행의 거품생성과 거품붕괴 전략
화폐개혁이 실패할 수밖에 없는 이유

【화폐전쟁 깊이 읽기 5 - 화폐수량방정식 제대로 이해하기】
화폐수량방정식 거꾸로 이해하기
출구전략과 화폐수량방정식
화폐수량방정식은 왜 성립하지 않나?

정보에 대한 판단능력을 향상시켜라
투기성 재화의 가격결정원리를 이해하라
서로 반대되는 주장을 비교하라
재테크시장의 환경 변화를 읽어라
정부 정책의 성공 여부를 판단하라
정보와 지식의 사각지대를 없애라
상상력을 키워라

4장 화폐전쟁을 이용하는 미국의 경기 회복 전략
미국은 채권시장의 거품붕괴를 어떻게 막을 것인가?
기축통화 지위를 이용하는 전략
일본 등 선진국 경제를 이용하는 전략
중국과 중남미 경제를 이용하는 전략
외환정책을 통한 위기극복 전략
대체에너지 분야에서 미래 성장 동력 찾기

【화폐전쟁 깊이 읽기 6 - 달러 기축통화 질서에 대한 도전】
기축통화 질서 도전에 대한 미국의 응전
달러 붕괴와 유로화 붕괴 시나리오
위안화의 기축통화 요건

5장 화폐전쟁의 화약고 대한민국
1997년, 2000년, 2008년, 그 다음은?
가계발 금융위기 가능성
부동산발 금융위기 가능성
중소기업 붕괴로 인한 금융위기 가능성
해외 악재로 인한 금융위기 가능성

【화폐전쟁 깊이 읽기 7 - 정부 정책을 이용하는 화폐전쟁】
경제정책을 이용하는 화폐전쟁
금융정책을 이용하는 화폐전쟁
정부의 경기불황 극복 전략은 화폐전쟁의 시작

6장 위기를 기회로 바꾸는 지혜
경기불황 때 부자가 된 사람들
유비무환有備無患
위기는 곧 기회다
때를 살펴라
지형지물을 이용해라
스스로에게 질문하라

【화폐전쟁 깊이 읽기 8 - 거품발생과 붕괴의 반복】
거품발생과 거품붕괴 반복의 원인
재정위기 극복 전략과 부작용

맺음말 최근 환율전쟁이 실물경제에 미치는 영향

향후 화폐전쟁은 과거보다 훨씬 더 환율이 중요한 무기로 부각될 것이다. 선진국과 개도국의 기술격차가 좁혀지면서, 선진국에서 생산된 제품의 수출경쟁력은 환율 수준에 의존할 수밖에 없기 때문이다. 원자재시장이 투기성 재화시장으로 부상한 것도 환율의 중요성에 힘을 보태고 있다. 따라서 이제는 환율결정원리를 모르면 주식시장, 채권시장, 외환시장, 부동산시장과 같은 투기성 재화시장에서 실패할 확률이 훨씬 더 높아졌다. 국제 투기성 자본이 대외의존도가 높은 국가에서 환율변동에 필요한 조건이 충족되면 외화(달러)를 이동시켜 해당 국가의 통화가치 변동을 유도할 수 있기 때문이다. ‘환율이 실물경제와 금융시장에 미치는 영향 및 경기를 자동적으로 조절하는 성질을 이용하는 투자전략’이라고 할 수 있다.

대부분의 경제전문가들이 2008년 말 환율 전망에 실패했던 이유는 본원통화 중심으로 화폐경제 현상을 이해했기 때문이다. 미국이 2009년에 본원통화량을 크게 늘리자, 이들은 달러가치 하락을 예상했다. 하지만 통화량 증가에도 화폐유통속도(광의의 통화량 ÷ 본원통화량)가 2007년 8.9배에서 2009년 4.1배로 크게 둔화되었다. 기축통화인 달러의 유통속도가 둔화됐다는 것은 국제무역과 자본거래에 필요한 달러자금 부족을 의미하기 때문이다.(달러 강세 요인) 2008년 10월 ‘리먼 사태’ 이후 2009년 3월까지 나타난 전 세계적인 달러부족 현상(달러 강세)이 대표적인 사례이다.

문제는 투자자들 다수가 누리엘 루비니 교수처럼 ‘미국경제 비관론’을 제시한 경제학자들을 믿고 투자손실을 입은 상태에서 보유 주식을 매도했다는 것이다. 투자자들은 이 때문에 2009년 주가지수 상승 국면에서 투자손실을 만회할 기회를 상실하고 말았다. 설상가상으로 주식을 매도한 자금으로 2009년 하반기 유로화표시 금융상품과 유럽 증시에 투자한 사람은 완전히 저소득층으로 전락하고 말았다. 유로화가치가 2009년 4분기 이후 급락했고 유럽 증시가 폭락했기 때문이다.
그렇다면 왜 이들의 주장과 현실은 다른 것일까? ‘더블딥’ 전망이 빗나간 이유를 중심으로 살펴보도록 하자. 그래야 다음 경제위기 국면에서 금융정책 당국이 또 다시 재정지출과 기준금리 인하로 대응할 경우, 위기를 기회로 이용할 수 있다.