지금 당장 금리공부 시작하라

머리말
이 책을 보는 방법
이 책의 특징

1장 금리 기초지식 다지기
01 왜 금리를 공부해야 하는가?
1. 금리란 무엇인가?
2. 금리가 왜 중요한 걸까？
02 금리가 우리의 삶을 결정한다
1. 금리의 힘은 어디까지 미칠 수 있을까?
2. 금리 변동에 대처하는 우리의 자세
03 다양한 금리의 종류
1. 단기금리와 장기금리
2. 기준금리와 시장금리
3. 예금금리와 대출금리
4. 회사채금리
5. 채권발행 기관의 신용도에 따른 금리
6. 전환사채금리
7. LIBOR금리
04 표면금리와 시장금리 이해하기
1. 채권의 가격을 결정하는 표면금리와 시장금리
2. 변화무쌍하게 변하는 채권 가격을 잡아라
05 떼려야 뗄 수 없는 금리와 정치권의 커넥션
1. 금리는 중요한 경제지표인 동시에 경제정책의 주요수단
2. 미국 최초의 흑인 대통령은 어떻게 탄생할 수 있었는가?
3. 이명박 대통령을 당선시킨 금리의 힘
06 경제학 교과서 상의 금리결정 이론의 문제점
1. 경제이론 상에서의 금리에 대한 정의
2. 피셔효과의 이론과 실제
07 호황과 불황에서의 통화량과 금리의 변동 추이
1. 경제호황기에 화폐에 대한 수요는 어떻게 변할까?
2. 경제불황기에 화폐에 대한 수요는 어떻게 변할까?
3. 통화량 증가는 금리 하락과 상승의 동시요인

2장 시장금리는 어떻게 결정되는가?
01 기준금리는 어떻게 결정되는가?
1. 중앙은행의 존재 이유
2. 기준금리 조정의 배경
02 금리정책과 채권시장의 관계
1. 기준금리 변동에 따른 채권의 투자수익률 변화
2. 금리 인상에도 불구하고 채권 가격이 하락한다면?
금리정책의 딜레마
03 공개시장을 조작하라
1. 한국은행의 공개시장조작 그 후
2. 소극적인 금리정책, 적극적인 공개시장조작
04 한국은행도 대출사업을 한다?
1. 한국은행의 담보물은 특별하다
2. 한국은행의 재할인율이 경제에 미치는 영향
05 지급준비율제도와 그 한계
1. 지급준비율제도란?
2. 지급준비율제도의 한계
통화량과 시장금리를 잡아라!

3장 통화량은 왜 수시로 늘었다 줄었다 할까?
01 국채 매매와 외국인 투자자금의 유출입
1. 중앙은행의 국채 사고팔기
2. 외국인 투자자금의 밀물과 썰물
캐리트레이드 자금 이동과 시장금리의 변화
02 경상수지의 흑자와 적자
1. 경상수지란?
2. 경상수지와 시장금리의 관계
03 은행의 비밀
1. 은행만큼 부채가 많은 기업도 없다!
2. 외국계 은행의 자금 유입과 송금
04 통화량과 시장금리는 비례한다?
1. 통화량이 증가해도 시장금리가 상승하는 이유
소비자물가를 좌우하는 화폐 유통속도의 중요성
05 통화량 증감과 시장금리의 변동요인
1. 통화량 증가의 인과관계를 파악하라
2. 통화량 증가요인에 따라 달라지는 시장금리의 등락 속도
화폐나 다름없는 요구불 예금

4장 명목금리와 실질금리 제대로 구분하기
01 실질금리에 주목하라
1. 작지만 큰 명목금리와 실질금리의 차이
2. 무엇이 실질금리를 결정하는가?
02 소비자물가를 날뛰게 하는 범인을 색출하라
1. 소비자물가를 움직이는 요소들
03 기준금리를 인상하면 소비자물가는 어떻게 변할까?
1. 중앙은행이 기준금리를 조절하는 목적
2. 기준금리 인상과 거품의 관계
04 인플레이션에서의 시장금리
1. 인플레이션의 원인은 무엇인가?
05 디플레이션에서의 시장금리
1. 일본과 미국의 디플레이션
2. 경기 상황과 소비자물가와의 관계
경제성장률과 시장금리의 관계

5장 금리를 알아야 경제와 통한다
01 정부의 통화정책을 알면 금리의 향방이 보인다
1. 경제불황기의 금융 및 재정정책
2. 경기과열기의 금융 및 재정정책
재정정책 시행 후의 자산시장의 변화
02 금리정책이 효력을 발휘하는 데 시간이 걸리는 이유
1. 금리정책의 걸림돌
03 미국이 기침을 하면 한국은 독감에 걸린다
1. 왜 우리는 미국의 금융정책에 관심을 가져야 하는가?
2. 주의 깊게 지켜봐야 할 미국의 외환정책
3. 환율전쟁이 벌어지는 이유
FRB가 한국의 금리를 결정한다고?
04 유럽의 재정위기 vs 미국의 금융위기
1. 위기 후의 일본과 유럽, 그리고 미국
2. 한국 채권시장에 미치는 영향
금리선물과 기술적 지표의 활용 방법

6장 자산시장과 시장금리의 관계 파악하기
01 부동산시장과 시장금리의 관계
1. 시장금리가 부동산시장에 미치는 영향
2. 부동산시장이 시장금리를 좌우한다
금리가 빈부격차를 만든다!
02 주식시장과 시장금리의 관계
1. 서로 긴밀한 영향을 주고받는 주식시장과 금리의 관계
2. 금리정책과 주식시장에 대한 오해와 진실 가리기
자산시장에서는 문어발 투자가 유리하다?
03 외환시장과 시장금리의 관계
1. 환율의 높낮이에 따라 달라지는 시장금리
2. 국제 투기성 자본의 투자전략
3. 외화표시로 대출을 받거나 외채를 상환하는 경우
금리를 인상하면 환율이 안정된다?
04 원자재시장과 시장금리의 관계
1. 원자재 가격 상승이 경제에 미치는 일파만파의 효과
2. 채권과 원자재의 관계 교통정리
05 예금상품시장과 시장금리의 관계
1. 채권의 대체투자상품인 예금상품
2. 어떤 이에게는 위기, 또 다른 이에게는 기회
3. 똑소리 나는 금리 갈아타기 전략
06 국채 및 회사채시장과 시장금리의 관계
1. 시차를 두고 움직이는 국채와 회사채시장
2. 국채 발행물량에 따른 국채와 회사채금리의 변동 추이
07 채권형 수익증권 및 MMF와 시장금리의 관계
1. 채권형 수익증권이란?
2. MMF란?
08 채권 발행기관의 신용도와 수익률의 상관관계
1. 신용도와 금리의 상관관계
2. 채권 발행기관의 신용도와 경제상황에 따른 금리 차이
신용평가기관의 신용등급은 얼마나 믿을만한가?

7장 도깨비 방망이 금리
01 돈의 흐름을 바꾸는 금리의 힘
1. 0.1%의 차이가 가져오는 나비효과
2. 금리의 변동폭은 물론 변동시기도 중요하다
02 금리의 힘 제대로 알고 활용하자
1. 금리의 가공할 영향력
2. 시장금리 1%의 변동이 주가지수에 미치는 영향
화폐전쟁이 시장금리에 미치는 영향은?
03 저금리 국가의 채권시장이 건재한 이유
1. 채권시장의 거품
2. 미국과 일본 채권시장의 거품이 붕괴되지 않는 이유
3. 채권시장의 거품이 붕괴되는 환경
04 경제성장률을 결정하는 시장금리
1. 낮은 금리수준에서의 경제성장률
2. 높은 금리수준에서의 경제성장률
경제성장을 위한 균형금리의 적정수준은?
05 자산시장에서 금리 상도덕이 필요한 이유
1. 시장에서 균형가격은 존재할까?
2. 작은 금리 변동에도 시장의 균형이 무너질 수 있다
06 인플레이션과 디플레이션의 사이
1. 본원통화량과 소비자물가의 관계보다 중요한 것
2. 인플레이션을 좌우하는 절대금리의 수준
07 단기금리가 장기금리를 역전하는 까닭
1. 금리 역전현상은 왜 일어나는가?
08오늘보다 나은 내일을 보는 가치투자전략
1. 금리를 통해 짐작해보는 미래가치
2. 금리 동향과 자산시장의 수익률

8장 채권 기초지식 다지기
01 왜 채권을 공부해야 하는가?
1. 채권이란 무엇인가?
　2. 우리는 왜 채권을 주목해야 하는가?
02 왜 채권을 발행하는가?
1. 대출한도규정과 예금자보호법이 존재하는 이유
2. 은행 대출보다 채권 발행이 여러모로 유리하다?
03 다양한 채권의 종류
1. 원화표시 채권과 외화표시 채권
2. 국공채
3. 회사채
4. 금융채
5. 특수채
6. 무보증채권, 보증채권, 담보부채권
7. 그밖에 다양한 채권들
증권거래소는 있는데 채권거래소는 왜 없을까?
04 채권약정서 들여다보기
1. 채권약정서란 무엇인가?
2. 채권투자자와 채권발행자 모두에게 중요한 중도상환일
05 채권은 최고로 안전한 재테크 수단
1.안정성과 수익성은 반비례한다는 공식을 깨다!
2. 채권투자가 안전한 이유
채권투자 조심해서 나쁠 건 없다!
06 다양한 자산상품들과 채권의 빅매치
1. 채권 vs 은행상품
2. 채권 vs 주식
3. 채권 vs 부동산
4. 채권 vs 환율연동 금융상품
5. 국채 vs 회사채

9장 채권시장 정복을 위한 투자전략
01 금리와 관련된 금융상품의 종류
1. 기준금리와 콜금리, 예금금리와 대출금리
2. 양도성예금과 정기예금
3. CMA와 단기예금상품
4. 정기예금과 채권
02 채권투자로 벼락부자가 되려면?
1. 채권은 황금알을 낳는 거위
2. 채권투자에서 손실을 입는 경우
03 대출로 가난한 아빠에서 부자아빠 되기
1. 가난한 아빠들이 넘쳐나는 세상
2. 부자아빠의 성공비결
04 채권을 사야할 때 주식을 사는 사람들의 머릿속
1. 채권시장과 주식시장의 관계
2. 합리적인 투자전략 들여다보기
05 수익률을 높이는 국공채 투자전략
1. 국가신용도를 이용하라
2. 금리정책을 이용하라
3. 국가 간의 자금이동을 이용하라
4. 경제성장률을 이용하라
06 회사채, 전환사채, 장기채의 투자전략
1. 회사채 투자전략
2. 전환사채 투자전략
3. 장기채 투자전략
극단적인 낙관론과 비관론을 역이용하라
07 유동성 함정을 이용한 투자전략
1. 유동성 함정에 빠진 일본
2. 유동성 함정에서 쉽게 빠져나올 수 있는 브릭스와 한국
08 재정위기와 금융위기에서 기회를 잡아라
1. 위기도 함께 겪는 지구촌 경제
2. 악재는 호재고 위기는 기회다
09 부실채권은 떡잎부터 알아보자
1. 경제위기의 발단이 되는 부실채권
2. 부실채권의 발생 조짐은 어떻게 미리 읽을 수 있나

<부록> 채권 관련 용어사전

찾아보기

주식시장은 일반적으로 낮은 금리 수준을 좋아한다. 금리가 낮아지면 돈의 흐름이 주식시장으로 이동하면서 주가지수가 상승하기 때문이다. 2009년 초 세계적인 경기불황 국면에서 전문가들의 예상과 달리 주가지수가 반등할 수 있었던 원인 중 하나가 바로 초저금리 정책이었다. 금융정책 당국이 기준금리를 역사상 가장 낮은 수준으로 인하하자 돈의 흐름이 주식시장으로 옮겨 가면서 유동성 장세가 시작되었던 것이었다.
시장금리에 의해 주식시장이 변하기도 하지만 주식시장이 시장금리에 영향을 주기도 한다. 주가지수가 대세 하락 국면으로 진입하면 초기에는 국채 가격이 상승하고 회사채 가격은 하락하게 된다. 상장기업들이 주식시장을 통해서 자금을 조달하기 어려운 경우나 상장기업들이 보유하고 있는 유가증권 가격이 큰 폭으로 하락해 자금시장이 경색될 때도 시장금리가 상승한다.

국제 간 금리 차이 역시 돈의 흐름을 바꾼다. 금리가 낮은 국가의 유동성이 금리가 높은 국가로 이동할 수 있고, 높은 수익률을 노리고 금리가 낮은 국가의 기업이 발행한 주식에 외국인 투자자들의 자금이 몰리기도 한다. 투기성 자본의 국제간 이동은 필수적으로 환율 변동을 수반하므로 금리가 높은 국가에서 발행한 채권에 투자하면서 활율 하락을 예상해 선물환을 매도하는 금리와 환율을 연계한 투자전략으로 인해서도 돈의 흐름이 바뀔 수 있다.
경기회복 초기에는 금융정책 당국이 연간 기준금리를 1% 정도만 인상해도 소비자물가가 상승한다. 반면 금리 수준이 높을 때 기준금리를 1% 정도 추가적으로 인상하면 경기둔화로 이어져 소비자물가 안정에 기여할 수 있다. 경기회복 초기의 금리 인상은 돈의 흐름을 채권시장에서 원자재시장으로 이동시키고, 경기가 호황을 이루는 시기에서의 금리 인상은 돈의 흐름을 주식, 원자재, 부동산시장에서 채권시장이나 은행 예금시장으로 이동시키는 촉매제 역할을 한다.

국공채는 안정성 측면에서는 매력적이지만 수익서 측면에서는 후한 점수를 받지 못한다. 국채금리는 경기 동향과 정부의 금리정책에 따라 변동되는데 국가신용도가 하락하면 국채금리가 상승하고 국가신용도가 개선되면 국채금리가 하락한다. 1998년 외환위기 직후에 국채금리가 크게 상승한 것이 그러한 대표적인 사례다. 외환위기가 발생하기 전인 1997년 6월 말의 국채금리는 11.7% 수준이었으나 외환위기가 발생한 직후에는 국가신용도가 추락하면서 국채금리가 급등(가격 급락)했다. 그러다 1998년 하반기 이후 경상수지가 흑자로 반전되자 국채금리가 안정되고 국채 가격이 급등했다.
따라서 국채는 국가신용도가 낮은 시점(국채금리 상승)에 투자하여 경상수지 흑자 등으로 인해 국가신용도가 높아진 시점(국채금리 하락)에 매도하는 것이 수익률을 제고할 수 있다. 대개 환율이 안정되면 국채 가격이 상승하고 환율이 불안해지면 국채 가격이 하락하게 된다.