바젤3 시장리스크 : 신표준방법 해부

CHAPTER 01 글로벌 시장리스크 규제 2
1. 시장리스크 규제 역사 2
2. 글로벌 현황 4
3. 국내 현황 5
CHAPTER 02 주요 용어집 8
1. 일반 8
2. 상품 8
3. 평가 9
4. 규제자본 9
5. 리스크 측정 10
6. 리스크 헤지 및 분산 11
7. 거래상대방리스크 12
8. 기타 12
CHAPTER 03 신표준방법 산출 구조 16
1. 리스크 구분 16
1.1. 민감도기반리스크_19
1.2. 부도리스크_22
1.3. 잔여리스크_24
2. 측정 체계 24
2.1. 민감도기반리스크_24
2.2. 부도리스크_48
2.3. 잔여리스크_56
3. 시장리스크 규제자본 57
CHAPTER 04 상품별 규제자본 산출 60
1. 주식 60
1.1. 주식현물_60
1.2. 주식선물_67
1.3. 주식옵션_69
1.4. 주식 구조화 상품_72
2. 금리 75
2.1. 금리스왑_75
2.2. 국채선물_76
2.3. 금리옵션_77
2.4. 금리 구조화 상품_78
3. 통화 80
3.1. 현물환_80
3.2. 통화선도_82
3.3. 통화스왑_82
3.4. 통화옵션_83
3.5. 통화 구조화 상품_85
4. 신용(비유동화) 86
4.1. 위험채권(Risky Bond 또는 Bond with Credit Risk)_86
5. 신용(유동화: CTP 제외) 87
5.1. 자산유동화증권(ABS: Asset Backed Security)_87
6. 신용(유동화: CTP) 88
6.1. 신용 구조화 상품(e.g. Synthetic CDO)_88
CHAPTER 05 데스크별 산출 90
1. 채권운용데스크 90
2. 주식운용데스크 92
3. 외환딜링데스크 95
4. 주식파생데스크 96
5. 통화파생데스크 100
6. 금리파생데스크 101
CHAPTER 06 기관별 산출 104
CHAPTER 07 구표준방법 vs. 신표준방법 108
1. 버킷(Bucket) 도입 108
2. 상관계수 시나리오 110
3. 투과법(LTA, 기초자산접근법) 111
4. 감마 vs. 커버쳐 112
5. 개별리스크 vs. 부도리스크 116
5.1. 구표준방법 개별리스크(금리)_116
5.2. 신표준방법 부도리스크(비유동화)_117
6. 유동성 기준 통화 분류 117
CHAPTER 08 포지션 관리 전략 122
1. 비선형 파생상품 규제자본 관리 강화 122
2. 신용리스크 수반 포지션 관리 강화 123
3. 표준신용등급 및 섹터정보 관리 강화 123
4. 투과법 적용 대상 포지션 관리 강화 124
5. 부도리스크 상계효과 활용 124
CHAPTER 09 신표준방법 이슈 사항 점검 128
1. 리스크요소 설정 128
1.1. 금리_128
1.2. 신용스프레드_128
1.3. 레포 금리_129
1.4. 환율_129
2. 민감도 산출 130
2.1. 민감도 산출 세부 방법_130
2.2. 민감도 산출 결과_130
3. 민감도 매핑 132
3.1. 리스크요소 매핑_132
3.2. 버킷 매핑_133
4. 데이터 관리 134
5. 지수 관련 상품 분해 136
6. 금리옵션 평가모형 137
7. 현물주식 자본 시계 138
8. Libor 고시 중단 대응 138
CHAPTER 10 시장리스크 규제 vs. 거래상대방리스크 규제 142
1. CVA리스크 규제자본 142
2. 개시증거금(SIMM) 144
CHAPTER 11 CTP 소개 148
1. 정의 148
2. 부도상관관계 149
3. 상품 151
4. 트레이딩 전략 151
CHAPTER 12 바젤3 QIS 양식 156
1. 바젤2.5(구표준방법 및 구내부모형) 156
2. 바젤3(신표준방법) 158
CHAPTER 13 바젤3 산출방법 선택 시 이슈 164
1. 구내부모형에서 신표준방법으로 변경 164
2. 구내부모형에서 신내부모형으로 변경 165
2.1. 유동성 시계_166
2.2. ES_168
2.3. 데스크별 내부모형 승인_169
2.4. Stressed ES_170
2.5. 리스크요소 적격성 테스트_170
2.6. 모형화 불가능한 리스크요소(NMRF: Non-Modellable Risk Factor)_171
2.7. 손익요인분석(PLA: P&L Attribution Test)_171
2.8. 부도리스크 모형_173

찾아보기 199

표 목차

표 1-1. 시장리스크 규제 도입 3
표 1-2. BCBS QIS Template(IRC, CRM) 6
표 3-1. 민감도기반리스크 리스크군별 버킷 및 위험가중치 20
표 3-2. 리스크요소(델타) 21
표 3-3. 리스크요소(베가, 커버쳐) 21
표 3-4. 부도리스크 리스크군별 버킷 23
표 3-5. 통화별 금리커브 생성(예시) 26
표 3-6. 리스크군별 민감도 산출 29
표 3-7. 금리 위험가중치 31
표 3-8. 신용(비유동화) 위험가중치 32
표 3-9. 신용(유동화: CTP 제외) 위험가중치 33
표 3-10. 신용(유동화: CTP) 위험가중치 34
표 3-11. 주식 위험가중치 35
표 3-12. 상품 위험가중치 36
표 3-13. 외환 위험가중치 38
표 3-14. 버킷내 상관계수 (전체) 38
표 3-15. 버킷간 상관계수 (전체) 39
표 3-16. 금리 델타 버킷내 상관계수 39
표 3-17. 금리 베가 버킷내 상관계수 41
표 3-18. 신용(비유동화) 델타 버킷간 상관계수 42
표 3-19. 주식 델타 버킷내 상관계수 43
표 3-20. 주식 델타 버킷간 상관계수 44
표 3-21. 상품 델타 버킷내(간) 상관계수 45
표 3-22. 민감도기반리스크 규제자본 단계별 산식 (델타, 베가) 46
표 3-23. 민감도기반리스크 규제자본 단계별 산식 (커버쳐) 47
표 3-24. 상관계수 시나리오 48
표 3-25. 리스크군별 부도리스크 규제자본 50
표 3-26. 부도리스크 위험가중치(비유동화) 51
표 3-27. 부도리스크 위험가중치(CTP 제외, 단기 외부신용등급법) 52
표 3-28. 부도리스크 위험가중치 상하한(CTP 제외, 장기 외부신용등급법) 53
표 3-29. 선순위 트렌치 위험가중치(유동화: CTP 제외) 54
표 3-30. 비선순위 트렌치 위험가중치(유동화: CTP 제외) 55
표 3-31. 시장리스크 규제자본 산출 체계 57
표 3-32. 민감도기반리스크 산출 시 특정 리스크군 산출 체계 57
표 4-1. 주가지수 선물 규제자본 수준 비교(액면금액 대비) 69
표 4-2. 주가지수 장내 옵션 민감도리스크 규제자본 수준 비교 71
표 4-3. 주가지수 장내 옵션 규제자본 수준 비교(액면금액 대비) 72
표 4-4. 이자율스왑 규제자본 수준 비교(액면금액 대비) 76
표 4-5. 통화옵션 규제자본 수준 비교(액면금액 대비) 85
표 5-1. 주식파생데스크 규제자본(예시) 98
표 5-2. 주식파생데스크 거래유형별 민감도 산출 대상(예시) 99
표 5-3. 통화파생데스크 규제자본(예시) 101
표 5-4. 금리파생데스크 규제자본(예시) 102
표 6-1. 기관 규제자본 예시(규제자본 결정 상관계수 시나리오: High) 105
표 6-2. 상품 유형별 규제자본 구성 내역 106
표 7-1. 버킷(민감도기반리스크 vs. 부도리스크) 110
표 7-2. 상관계수 수준별 시나리오 비교 111
표 7-3. 투과법 적용 기준 112
표 7-4. 환 헤지 포지션 인식(CNY vs. CNH) 118
표 9-1. 리스크군별 필요 데이터 및 체크 포인트 136
표 10-1. SA-CVA vs. 신표준방법 143
표 10-2. 신표준방법 vs. 개시증거금(SIMM) 146
표 12-1. QIS양식(구표준방법 및 구내부모형) 156
표 12-2. QIS양식(신표준방법: 전체) 158
표 12-3. QIS양식(신표준방법: 금리 리스크군) 159
표 12-4. QIS양식(신표준방법: 외환 리스크군) 160
표 12-5. QIS양식(신표준방법: 상관계수 시나리오) 161
표 12-6. QIS양식(신표준방법: 리스크군별 부도리스크) 161
표 12-7. QIS양식(신표준방법: 비유동화 신용등급별 부도리스크) 162
표 13-1. 리스크요소별 유동성 시계(신내부모형) 167
표 13-2. VaR vs. ES 169
표 13-3. 손익요인분석에 의한 영역구분(신내부모형) 172

그림 목차

그림 1-1. 시장리스크 규제 변천사 3
그림 3-1. 신표준방법 시장리스크 규제자본 체계 18
그림 3-2. 커버쳐리스크 예시(a: 콜 옵션 매도, b: 풋 옵션 매도) 29
그림 4-1. 잔존만기 및 Moneyness 변화에 따른 옵션 감마 변화 72
그림 7-1. 환 리스크 규제자본(구표준방법 vs. 신표준방법) 118
그림 10-1. 개시증거금 산출모형(SIMM) 144
그림 10-2. 개시증거금 산출 단계 145
그림 11-1. 손실종료점과 부도상관계수 관계 150
그림 13-1. 부도리스크 모형(Merton Model) 173

부록 목차

부록 1 투과법 적용을 위한 주가지수 데이터 정보(예시) 176
부록 2 구조화 상품 소개 185
부록 3 신용파생상품 소개 191
부록 4 간편법 197