미국주식, 2배로 투자하라

Prologue _3
이책의 구성 _6

1장 주식투자를 하기 전에 반드시 알아야 하는 진실
가장 수익률이 높은 자산은 주식이다 _17
투자의 목적은 수익이다 _19
역사적으로 가장 수익률이 높은 자산 _20

주식도 ‘탈조선’해야 한다 _26
세계에서 가장 큰 주식시장은 미국이다 _29
전 세계에서 매출을 올리는 생태계교란종을 내 것으로 _30
주주를 가장 주인답게 만들어주는 시장 _34
투명한 정보공개 _38
지지율을 위해 주식시장을 신경쓸 수밖에 없다 _41
미국주식 투자는 달러를 확보하는 것과 같다 _43
오직 미국만이 달러를 발행할 수 있다 _43

이렇게만 해도 무조건 평균은 한다 _49
개인 투자자 다수는 시장을 이기지 못한다 _51
비용은 확실한 것을 위해서만 지불해야 한다 _55
영원한 우량주는 없다 _58
누구나 손실확률을 0%로 만들 수 있다 _63
인덱스펀드는 실시간으로 매매할 수 없다 _73
지수 추종 ETF에 장기투자하라 _74

그런데 왜 사람들은 이걸 알아도 안할까? _76
시장 평균 수익은 시시하다? _76
지수 추종은 재미가 없다? _77
기대수익이 만족스럽지 않다 _78
자기 자신도 지수 추종을 하지 않을 수 있다. _80
지수 추종을 벗어나야만 시장 평균을 이길 수 있는 것은 아니다 _81

2장 가장 심플하게 시장을 이기는 방법
처음부터 시장을 이기는 지수에 투자하라 _85
차별화가 안 되는 지수 _86
너무 신중한 지수 _89
가장 관대한 지수 _91
시장을 이기는 지수 _95
경제위기 앞에서 최대 낙폭은 평등하다 _97

지수추종 레버리지 ETF에 장기투자하라 _101
지수추종 투자자가 레버리지 ETF를 알아야 할 당위성 _102
자기자본을 초과하는 손익이 만들어지는 원리 _104
빚 걱정 없이 레버리지를 이용한다고? _111
지수추종, 장기투자, 레버리지는 투자자의 삼신기(三神器) _126
지수추종 레버리지 ETF는 상장폐지를 두려워할 필요가 없다 _149
누적된 수익금 자체가 경제적 해자로 작용한다 _157
당신에게 어울리지 않아도 장기투자할 가치가 있다_164
횡보하면 녹는다는 것은 과장되어 있다 _166
변동성이 반복되는 것과 주가가 횡보하는 것은 전혀 다르다 _167
횡보하는 과정에 따라 손실의 크기가 다를 수 있다 _170
장기간 횡보해도 결국 상승하고 적립하면 그만이다 _174
횡보 과정이 손실의 크기를 결정한다는 사례 _179
변동성 끌림을 어떤 관점으로 바라보아야 하는가 _181

지수추종 레버리지 ETF의 이해와 활용 _186
스스로 레버리지 배율을 조절할 수 있다 _187
수익성을 포기하지 않고 현금 비중을 확보할 수 있다 _190
레버리지 ETF의 손실은 생각보다 적다 _199
심지어 현금이 없어도 3배까지 대응한도가 보장된다 _206

3장 최적의 레버리지 배율
백 테스트로 알아보는 과거의 최적 레버리지 _215
S&P 500 지수 93년 간의 최적 레버리지 _216
같은 지수도 기간이 다르면 최적 레버리지 배율이 다르다 _218
기간이 같아도 지수마다 최적 레버리지 배율은 다르다 _219
백 테스트로 얻을 수 있는 결론 _221

미래 최적 레버리지의 전제 _223
객관성은 확률과 통계로부터 나온다 _224
모든 투자자가 갖는 보편적인 투자관에 근거해야 한다 _225
몬테카를로 방법과 몬테카를로 시뮬레이션? _227
나스닥 100 지수가 아니라 종합지수를 쓰는 이유 _230
잊지 말아야 할 사실 _234

몬테카를로 시뮬레이션 하는 방법 _235
회사에서 쓰던 그 엑셀로 직접 할 수 있다 _236
엑셀로 2,160만 개씩 연산하려다 멈추지 않으려면 _238
레버리지 배율이 적용되는 백 테스트 따라 만들기 _238
일일 수익률들의 평균값과 표준편차 구하기 _241
무작위 수익률 2,160만 개 뽑아내고 복리계산하기 _243
위험성을 평가하려면 최대낙폭을 구해야 한다 _245

몬테카를로 시뮬레이션 결과 _252
몬테카를로 결과를 읽는 방법 _256
닷컴버블 정수리와 서브프라임 지하실로 몬테카를로 체감하기 _259
오늘은 몬테카를로상 어디에 있는가? _267
해골물 마시지 않으려면 비용도 고려해야 한다. _282
미래의 최적 레버리지 결론 _287

Epilogue _293

항상 그랬다. 통념과 다른 생각은 의심과 경멸을 받는다. 존 보글의 인덱스펀드가 처음 시장에 등장했을 때도 ‘그게 무슨 주식 투자냐’며 ‘평균만 따라갈거면 펀드를 왜 하냐’는 반응이 다수였다고 한다. 그러나 시장 평균만 수 년을 유지해도 다수의 투자자들을 이길 수 있다는 사실이 드러난 후에는 세계적인 투자자들도 입을 모아 인덱스펀드 투자를 지지하고 있으며, 시장 평균 수익률을 얕잡아 보다 저조한 성적을 낸 투자자들은 모두 조용해졌다. 이후 지수추종 전략은 은퇴한 사람들에게서 예금의 역할을 대체할 정도로 각광받고 있다.

그리고 이런 종목의 일일변동성을 2배, 3배로 추종하는 레버리지 종목에 장기투자한다면 시장을 초과하는 수익률을 얻을 수 있게 된다. 매일 매일 오를 때도, 떨어질 때도 2배, 3배씩이라니 얼핏보면 안정성은 집어던진 정신나간 투자 같은가? 철저하게 확률에 근거해 접근하면 시장평균보다 낮은 수익금이 될 수 없는 레버리지 배율을 확인할 수 있다. 요컨대 일정 수준의 레버리지까지는 특별한 전략, 개입이 없어도 오직 변동성을 감내한 대가만으로 더 많은 수익금을 얻을 수 있는 ‘패시브 투자’가 가능하다는 말이다.
누가 무작정 2배, 3배로 투자하라고 하던가? 그저 종목의 수익률이 2배, 3배로 움직일 뿐이다. 포트폴리오에서 비중을 조절하면 얼마든지 1.1배, 1.2배…1.5배로 투자할 수도 있다. 설마 1배는 장기투자할 수 있는데, 1.2배는 위험하니 불가능하다고 할 수 있을까? 그렇다면 0.8배, 0.5배가 더 안전할 텐데 왜 그렇게 투자하지 않을까?
결국 어느 정도의 리스크를 감수할 것인지 선택하는 것은 투자자의 몫이다. 만약 당신이 정말로 경제적 자유를 쟁취해야 한다는 일념으로 버틸 각오가 되어 있다면, 이 책은 온갖 위험성을 배제하거나 반영하고 나서도 당신이 부자가 될 확률이 가장 높은 길을 제시해줄 것이다.