퀄리티 투자

추천의 글
저자 소개
서문
들어가는 말

1부. 빌딩 블록
1. 자본 배분
사례 연구-아사아블로이: 퀄리티 거래
2. 자본 수익률
3. 다양한 성장 동력
사례 연구-유니레버: 지역 확장
4. 우수한 경영진
5. 산업 구조
6. 고객 혜택
사례 연구-로레알: 무형의 아름다움
사례 연구-SGS와 인터텍: 자신감을 판매하는 비즈니스
7. 경쟁 우위
사례 연구-신젠타: 기술력 경쟁 우위

2부. 패턴
1. 반복 매출
사례 연구-코네: 반복 매출
2. 우호적인 중개자
사례 연구-게버릿: 우호적인 중개자
3. 유료 도로
사례 연구-크리스티안 한센: 마법의 재료의 위력
4. 저가 플러스
사례 연구-라이언에어: 저비용 제곱 전략
5. 가격 결정력
사례 연구-에르메스: 가격 결정력
6. 브랜드의 힘
사례 연구-디아지오: 브랜드의 힘
7. 혁신
사례 연구-노보 노디스크: R&D 주도 혁신
8. 전방 통합
사례 연구-룩소티카: 전방 통합
9. 시장 점유율 확보
사례 연구-필만: 시장 점유율의 승리자
10. 글로벌 역량과 리더십
사례 연구-인디텍스: 글로벌 역량
11. 기업 문화
사례 연구-스벤스카 한델스방켄: 기업 문화
12. 복제 비용
사례 연구-엑스피리언: 모방 거부

3부 함정
1. 주기성
사례 연구-사이펨: 끝없는 호황
2. 기술적 혁신
사례 연구-노키아: 급격한 혁신
3. 의존성
4. 고객 취향의 변화
사례 연구-노벨 바이오케어: 적당히 괜찮은 제품

4부. 프로세스 구축
1. 도전 요소
2. 매입의 실수
3. 보유의 실수
사례 연구-테스코: 끓는 물속의 개구리
사례 연구-엘렉타: 회계 조작의 경고음
4. 기업 가치 평가와 시장의 주가
5. 정확한 투자 프로세스 구축 및 실수 줄이기

나가는 말
감사의 글
부록
주

우리는 ‘퀄리티’라는 개념에 기반을 둔 전략이 투자의 성공을 위한 유일한 길이라고 생각하지 않는다. 그러나 기업의 근본적인 특징(그 기업이 업계에서 차지하는 위치에서부터 장기적 성공의 비결에 이르기까지)을 이해하는 데 적절한 노력과 시간을 쏟는 일은 투자 스타일과 상관없이 모든 투자자에게 유용하다고 믿는다. 이 책의 집필 취지는 그동안 우리가 몇몇 훌륭한 기업(또는 훌륭하다고 착각했던 기업)에 투자하고 이들을 소유하는 과정에서 개발한 실용적 지식의 핵심을 정리하는 데 있다.
_서문 중에서

우리가 보기에 어떤 기업이 퀄리티 기업임을 시사하는 특징은 크게 세 가지로 분석할 수 있다. 첫째, 강력하고 예측 가능한 현금 창출 능력, 둘째, 높은 수준의 지속적인 자본 수익률, 셋째, 매력적인 성장의 기회다. 이 재무적 특징들은 하나하나가 이미 매력적인 요소지만, 이들이 한데 합쳐졌을 때 특히 강력한 힘을 발휘한다. 다시 말해 이 특징들을 고루 갖춘 퀄리티 기업은 많은 현금을 창출하고, 그 현금을 수익성 높은 곳에 재투자하며, 그로 인해 더 많은 현금을 창출하고, 그 현금을 더 많은 돈을 버는 곳에 재투자하는 선순환의 주기를 구축할 수 있다.
_들어가는 말 중에서