더 찬스 The Chance

프롤로그_ 시대에 당하지 않으려면 거시경제를 알자

1부 부의 대전환이 온다
01 언제나 위기는 온다
02 거품의 생성과 붕괴
03 세계 경제는 어디로 가는가
04 지는 미국, 뜨는 아시아

2부 글로벌 환율 전쟁과 투자 찬스
05 누구도 피해갈 수 없는 환율 전쟁
06 격변의 시기, 환율 전망
07 기회는 아시아에 있다

3부 저성장 시대의 생존법
08 저성장, 저금리 시대
09 한국 경제의 어제와 오늘
10 저금리 시대를 살아가는 법

4부 주가와 집값은 어떻게 될까?
11 배당 투자가 답이다
12 부동산은 불패(不敗)일까
13 자산을 어떻게 배분할 것인가
14 코로나19 이후 세계 질서의 변화와 기업의 대응

주요 키워드
참고 문헌

주가와 집값이 오르면 사람들은 마치 부자가 된 것처럼 소비를 더 늘린다. 이를 ‘부의 효과Wealth effect’라고 한다. 그렇다면 주식과 부동산 중 어떤 게 소비에 더 영향을 많이 미칠까? 언뜻 생각하면 주가가 오르면 소비가 더 늘어날 것 같다. 그런데 실제로 통계를 분석해보면 주가보다는 집값이 소비에 훨씬 더 영향을 미친다. 우리나라도 미국도 주가보다는 집값이 올랐을 때 부의 효과가 더 크게 나타난다. 그런데 이 거품이 꺼지면 ‘역의 부의 효과’가 나타날 것이다. 자산 가격이 하락하면 소비를 더 줄일 수밖에 없는 것이다.

전 세계적으로 부채가 급증했기 때문에 나는 2022년 하반기에서 2023년 상반기 사이에 세계 경제가 이중 침체에 빠질 것으로 보고 있다. 더 큰 문제는 쓸만한 무기가 없다는 것이다. 여기서 무기란 재정정책이나 통화정책을 말하는데, 정부가 부실해졌기 때문에 과거처럼 지출을 많이 늘릴 수도 없는 노릇이다. 가장 큰 문제는 통화정책이다. 현재도 금리가 0%대인데 뭘 어떻게 더 내리겠는가. 또한 정부에서 돈을 풀더라도 가계와 기업 부채가 많기 때문에 소비와 투자 여력이 크지 않다. 상황이 이렇다 보니 다음에 오는 위기는 지금까지 우리가 한 번도 보지 못했던 위기일지도 모른다.