돈 좀 굴려봅시다

추천사―KB국민은행장 민병덕
머리말
독자들의 목소리
이 책의 특징―한국 경제와 자산시장, 이 점에 주목하라

1부 회사일로 바쁜 당신, 탑다운 투자 출발하기

1장 회사일로 바쁜 당신, 왜 탑다운 투자가 필요한가?
01. 탑다운 투자에 관심이 높아진 이유―3번의 경고를 무시한 사람들
02. 한국 투자자들은 왜 경고 메시지를 무시했을까?
03. 대가들의 바텀업 투자, 왜 수익률이 높았을까?
04. | 탑다운 투자 ① | 모니터 앞에서 노심초사할 필요가 없다―심리적 고통과 시간투자가 적다
05. | 탑다운 투자 ② | 회계지식이 얕아도 누구나 할 수 있다
06. | 탑다운 투자 ③ | 한국의 빈번한 경제위기에 강하다
07. | 탑다운 투자 ④ | 한국형 자산배분으로 안정적이고 높은 수익률
| 1장을 마무리하며 | 한국의 빈번한 경제위기에 강하다

2장 탑다운 투자 1단계―인구구조와 국민소득 체크하기
01. | 돈을 묻을 나라 찾기 ① | 출산율 체크하기―3명 이상이면 접어라
| 여기서 잠깐 | 출산율이 높은 나라, 왜 외환위기의 가능성이 높지?
02. | 돈을 묻을 나라 찾기 ② | 출산율 하락 추세 예측하기―유아 사망률, 여성의 교육수준
03. | 돈을 묻을 나라 찾기 ③ | 저출산 개발도상국의 투자 성과가 뛰어난 이유
04. | 돈을 묻을 나라 찾기 ④ | 개발도상국, 언제 투자하고 빠져나오나?―인구변천과 생산가능인구의 비중
05. | 사례 | 인구변천 3단계의 인도, 투자할 만한가?
| 여기서 잠깐 | 미국 및 선진국의 베이비붐, 중국의 베이비붐
| 여기서 잠깐 | 중국, 5년 안에 인구구조에 급격한 변화가 닥친다
| 여기서 잠깐 | 출산율이 빠르게 떨어지는 나라는?
06. | 사례 | 생산가능인구의 비중이 줄어드는 미국
07. | 한국의 인구변화 대비하기 ① | 한국, 2020년 인구구조 변화에 대비하라
08. | 한국의 인구변화 대비하기 ② | 생산가능인구 감소 충격, 어떻게 나타날까?
09. | 탑다운 투자 1.5단계 | 국민소득 점검하기―2만 달러 이상이면 접어라
| 2장을 마무리하며 | 출산율 3명 이하, 개발도상국의 주식에 돈을 묻어라
| 한눈에 쏙! 투자순서도 | 인구통계를 이용한 탑다운 투자의 1단계
| 한걸음 더 | 인구구조는 투자에 적합한가?―국제연합 인구통계

3장 탑다운 투자 2단계―경기순환 체크하기
01. 경기순환, 호황/불황보다 방향성이 중요하다
| 여기서 잠깐 | 경기변동의 영향을 덜 받는 기업과 국가는?
02. 한국의 경기순환 주기가 짧아지고 있다
03. 경기순환의 3가지 사이클을 알아보자
| 여기서 잠깐 | 한국의 단기 경기변동을 알려면―재고순환 주기
04. 경기순환의 3가지 사이클이 만났을 때
05. 중국의 돼지 사이클이 알려주는 것
06. D램 반도체 사이클이 알려주는 것
07. 개발도상국 주식시장은 경기변동에 민감하다
08. OECD 경기선행지수만 봐도 주가 폭락은 피한다
| 3장을 마무리하며 | 개발도상국 투자자는 ‘경기순환’을 절대 무시할 수 없다
| 한걸음 더 | OECD 경기선행지수 파악하기―OECD 경제통계

4장 탑다운 투자 3단계―인플레이션 수준 체크하기
01. 왜 인플레이션 수준을 점검해야 하지?
| 여기서 잠깐 | 원화가 평가절하되면?
02. 소비자물가, 근원 소비자물가 체크하기
03. 주식투자자가 꼭 봐야 할 생산자물가
04. 앞으로의 물가를 예측하려면 GDP 갭
05. GDP 갭을 모르면 공장가동률만 봐도 된다
06. 공장가동률이 높으면 6개월 후 물가가 오른다
| 여기서 잠깐 | 쿼티효과, 익숙한 것을 바꾸기 싫다
07. | 실전연습 | 2006년 물가가 오르지 않은 이유―물가를 예측하는 또 하나의 지표, 환율
| 4장을 마무리하며 | GDP 갭만 알면 물가변동이 두렵지 않다
| 한걸음 더 | 한국의 물가통계 가져오기―한국은행 경제통계시스템
| 한걸음 더 | 다른 나라의 물가통계 가져오기―국제통화기금

5장 탑다운 투자 4단계―경상수지 체크하기
01. 경기과열의 신호, 인플레이션과 경상수지
02. | 실전연습 | 2008년, 경상수지와 물가만 체크했더라도
03. 빅맥지수로 경상수지 추세 확인하기―원화 저평가/고평가
04. 실질실효환율로 경상수지 추세 파악하기
| 여기서 잠깐 | 양적완화가 경제와 자산시장에 미치는 영향
05. | 실전연습 | 2011년 여름, 주가 폭락을 복기해 보자
| 여기서 잠깐 | 매매회전율이 높을수록 수익률이 낮다
| 5장을 마무리하며 | 경상수지 흑자가 유지될 때 ‘파국’은 없다
| 한눈에 쏙! 투자순서도 | 물가와 경상수지를 이용한 한국 주식/채권 투자전략
| 한눈에 쏙! 투자순서도 | 탑다운 투자전략 4단계
| 한눈에 쏙! 투자순서도 | 탑다운 투자전략 4단계 실습―인도네시아
| 한걸음 더 | 빅맥지수 가져오기―이코노미스트

2부 채찍효과로 한국 경제와 자산시장 꿰뚫기

6장 한국 경제, 채찍효과에 답이 있다
01. 선진국의 소비가 경기변동을 일으킨다
02. 채찍효과, 한국의 경기변동을 키운다
03. 미국과 한국, 왜 채찍효과가 생기나?
04. | 사례 | 한국의 채찍효과, 시스코의 경험에 주목하라
05. 한국은 세계 경제의 채찍 끝에 있다
06. 한국은 채찍효과에서 벗어날 수 있을까?
| 여기서 잠깐 | 원화, 낙인효과가 뭐지?
07. 세계 경기의 방향을 ‘미리’ 알아차리려면― OECD 경기선행지수, ISM 신규주문지수
| 6장을 마무리하며 | 선진국의 소비에 영향을 미칠 변수에 주목하라
| 한걸음 더 | ISM 신규주문지수 가져오기―미국 공급관리자협회

7장 채찍효과, 주식 및 외환투자에 이용하는 법
01. 환율이 상승할 때 주식시장은 왜 하락할까?
02. | 환율상승=신경질적 주가하락 ① | 신호등 효과
03. | 환율상승=신경질적 주가하락 ② | 자기실현적 위기
04. | 환율상승=신경질적 주가하락 ③ | 한국의 주식·외환시장은 채찍 끝에 있다
05. | 환율상승=신경질적 주가하락 ④ | 자본집약적 산업구조
| 여기서 잠깐 | 빅3의 법칙이 뭐지?
06. | 실전연습 | 미국의 소비 증가/감소, 여러분이 글로벌 투자자라면?
| 7장을 마무리하며 | 환율은 한국 경제의 신호등이다

8장 채찍효과, 원자재 시장과 주식·외환시장
01. 환율이 내리면 국제유가가 오른다
02. 환율이 내리면 왜 국제유가가 오르지?
03. 주식가격이 오르면 국제유가도 오른다
| 여기서 잠깐 | 국제유가와 환율이 동시에 오르면 주의하자!
04. 국제유가가 오르면 주식시장도 오른다―화학업종
05. 유가 120달러, 정말 한국 경제에 치명적일까?
| 8장을 마무리하며 | 상식을 깨뜨려야 수익을 얻을 수 있다
| 한걸음 더 | 국제유가 데이터 가져오기―세인트루이스 연방준비은행

3부 회사일로 바쁜 당신, 탑다운 실전 투자하기

9장 한국형 자산배분의 7가지 원칙
01. 한국 투자자, 왜 자산배분이 중요할까?
02. 자산배분 전략이 수익률의 91%를 좌우한다
03. | 자산배분의 원칙 ① | 투자시계가 길수록 성공 확률이 높다
04. | 자산배분의 원칙 ② | 10년 이상 장기투자가 안정성이 높다
05. | 자산배분의 원칙 ③ | 변화방향이 다른 자산에 투자하라
06. | 자산배분의 원칙 ④ | 한국투자자, 반대방향으로 움직이는 자산은?
| 여기서 잠깐 | 주식, 부동산, 원자재 시장과 달러 투자
07. | 자산배분의 원칙 ⑤ | 한국 부동산에 편중된 투자자는 어떻게?
08. | 자산배분의 원칙 ⑥ | 한국 주식투자자는 어떻게?
09. | 자산배분의 원칙 ⑦ | 자산배분 효과, 10년 후에도 지속될까?
| 9장을 마무리하며 | 한국형 자산배분의 원칙을 숙지하라

10장 경기변동에 따라 자산 비중 조절하기―매크로 스윙 트레이딩
01. 금융시장에서 경고 메시지가 보이지 않는 이유
02. | 자기진단 테스트 | 나는 매크로 스윙 트레이딩에 적합할까?
03. | 경기변동에 따라 자산 비중 조절하기 ① | 매크로 스윙 트레이딩이 뭐지?
04. | 경기변동에 따라 자산 비중 조절하기 ② | OECD 경기선행지수가 기준선을 통과할 때
05. | 경기변동에 따라 자산 비중 조절하기 ③ | OECD 경기선행지수가 방향을 바꿀 때
06. | 경기변동에 따라 자산 비중 조절하기 ④ | 미래를 예측하려는 ‘유혹’에 빠지지 마라
07. | 경기변동에 따라 자산비중 조절하기 ⑤ | 200일 이평선을 이용한 매매전략의 효과는?
| 여기서 잠깐 | 200일 이평선 전략, 역사적 매수기회를 놓칠 수 있다
| 10장을 마무리하며 | 경기변동에 따라 일부 자산의 비중만 조절하자

11장 한국의 경기단계별 스타일 투자전략
01. 재테크·금융상식, 기존의 통념을 점검한다
02. 펀드 투자자라면 꼭 알아야 할 스타일 투자
03. 탑다운/바텀업 투자자들이 선호하는 스타일 투자
04. 경기변동을 이용한 소형주 투자법
05. 불황기에 성장주가 각광을 받는 이유
06. 호황기에 가치주에 관심이 쏠리는 이유
07. 경기동행지수로 가치주/성장주 교차 투자하기
08. 다가오는 성장주 시대에 대비하라
| 여기서 잠깐 | ETF 거래비용 줄이는 법
| 11장 마무리하며 | 스타일 투자, 자산배분의 원칙 아래 신중히 하자
| 한걸음 더 | 미국 국채 ETF 주문하기
| 한걸음 더 | 한국의 주요 ETF 추천목록

12장 한국의 경기단계별 산업 투자전략
01. 한국 증시의 등락, 재고순환지표에 주목하라
02. 재고순환에 따라 시장의 주도산업이 바뀐다
03. | 재고순환 1단계 | 소재주가 시장을 주도한다 1―원자재, 화학업종
04. | 재고순환 1단계 | 소재주가 시장을 주도한다 2―철강업종
| 여기서 잠깐 | 원자재 펀드에 ‘숨어 있는’ 비용에 주목하자
05. | 재고순환 2단계 | 기채권/예금이 가장 나은 선택
06. | 재고순환 3단계 | 금융주에 관심을 기울여라
07. | 재고순환 4단계 | 경기순환주에 주목하라
| 12장을 마무리하며 | 산업별 투자에 성공하려면 명심해야 할 것들
| 한걸음 더 | 전 세계 주요 ETF 찾기―Stockcharts.com

탑다운(top-down) 투자전략은 한 나라의 경제구조와 경제정책의 방향부터 시작해 경기변동, 그리고 주도산업과 스타일까지 검토한 후 투자하는 것이다.