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투자의 미래

투자의 미래

(와튼 스쿨 제러미 시겔 교수의 시대를 초월하는 통찰)

제러미 시겔 (지은이), 이은주 (옮긴이)
  |  
이레미디어
2022-01-20
  |  
22,000원

일반도서

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투자의 미래

책 정보

· 제목 : 투자의 미래 (와튼 스쿨 제러미 시겔 교수의 시대를 초월하는 통찰)
· 분류 : 국내도서 > 경제경영 > 재테크/투자 > 주식/펀드
· ISBN : 9791191328448
· 쪽수 : 552쪽

책 소개

주식투자 전략 분야에서 최고 권위자로 인정받고 있는 제러미 시겔의 저서를 새롭게 번역하고 다듬은 《투자의 미래》(원제: The Future for Investors) 완전개역판이 출간됐다. 워런 버핏이 “제러미 시겔의 투자 원칙은 반드시 읽고 배워야 한다!”고 강력 추천한 책이다.

목차

머리말

제1부 성장 함정 이해하기

제1장 성장 함정의 위험
기술이 낳은 결과물 | 역대 최고의 장기 투자 종목 | 주식과 장기 수익 | 투자자의 미래 | 다가오는 인구통계학적 위기 | 이 책의 내용과 구성

제2장 창조적 파괴인가 아니면 창조의 파괴인가
어떤 주식을 사서 장기 보유해야 하는가? | 주식 시장에서의 창조적 파괴 |과거에서 해답 찾기 | S&P500 지수의 역사 | S&P500 원조 기업 포트폴리오 3개 | S&P500 지수의 실적이 저조한 이유 | 시장 가치와 투자 수익 개념의 혼동 | 분할 기업의 주식, 매도할까 보유할까? | 투자자가 새겨야 할 교훈

제3장 검증된 기업: 기업계의 엘도라도를 찾아서
엘도라도 기업: 최고 실적주 | 기업의 악재가 어떻게 투자자에게는 호재가 되는가? | 원조 기업 중 높은 실적을 낸 20대 기업 | 엘도라도 기업 찾기: 투자 수익의 기본 원칙 | 과거의 엘도라도 기업: 1970년대의 인기주 | 투자자가 새겨야 할 교훈

제4장 고성장 업종 투자의 함정: 성장이 곧 수익은 아니다
글로벌 산업 분류 기준 | 거품 부문: 에너지와 기술 | 확장된 산업 부문: 금융과 보건의료 | 소비재 부문: 재량 소비재와 필수 소비재 | 업종별 시장 가치 변화와 수익 | 부문별 전략 | 투자자가 새겨야 할 교훈

제2부 신규 기업에 대한 고평가 함정

제5장 거품 함정: 시장 도취 현상을 포착하고 이를 피하는 방법
인터넷과 기술주 거품 | 투자자는 과거에서 교훈을 얻었을까? | 교훈 1: 가치평가가 중요하다 | 교훈 2: 자신의 주식에 집착하지 마라 | 교훈 3: 잘 알려지지 않은 대기업을 경계하라 | 교훈 4: 세 자릿수 주가수익률을 피하라 | 대형 기술주 거품이 꺼지다 | 기술주의 이익성장률 예측의 오류 142 | 교훈 5: 거품기에는 공매도를 하지 마라 | 투자자를 위한 조언

제6장 최신 종목에 투자하기: 신규 상장주 투자의 위험성
신규 상장주 투자는 수익을 줄까? | IPO 투자의 장기 수익 | IPO 포트폴리오의 수익 | IPO 투자의 위험 | 기존 기업과 신규 기업 그리고 창조적 파괴 | 창업자, 벤처 투자자, 투자은행 | 이익 실적도, 자산도 없다 | 군중의 망상과 광기 | 요약

제7장 자본 먹는 하마: 생산성 창조자인 동시에 가치 파괴자인 기술
“신기술 개발 좀 그만하라” | 구성의 오류 | 자본 절약과 낭비 | 기술적 성장 | 더 치열해진 경쟁 | 경영진의 관점에서 본 기술 혁신

제8장 생산성과 이익: 고전 중인 업종에서 이익을 내는 경영진
항공업: 사우스웨스트의 사례 | 유통업: 월마트의 사례 | 월마트의 성공 전략 | 철강업: 뉴코의 사례 | 다들 무너지는 와중에 홀로 성공한 기업

제3부 주주 가치의 근원

제9장 증거를 보여 줘!: 배당금, 주식 수익, 기업의 지배 구조의 관계
큰 그림 | 배당수익률 감소 추세 | 성장과 배당금 | 워런 버핏과 버크셔해서웨이 | 배당금과 기업의 지배 구조 | 배당금 축소 | 스톡옵션과 배당금 | 요약

제10장 배당금 재투자: 약세장 보호막과 수익 가속기
대약세장 | 대공황이 없었다는 가정 하의 주식 투자 수익 | 약세장 보호막과 수익 가속기 | 약세장 보호막: 필립 모리스의 사례 | 배당금과 고실적주 | 높은 배당수익률 투자 전략 | S&P10 | 핵심주10 | 수익 가속기 재정비 | 주식 환매 | 비용 평균화 전략 | 기타 현금 창출 투자법 | 요약

제11장 이익: 주주 수익의 근본 원천
이익 측정 | 당기 이익이 진짜 이익일까? | 이익 개념 | 직원 스톡옵션 논란 | 스톡옵션을 비용으로 처리해야 하는 이유 | 연금 비용 회계 처리에 관한 논쟁 | 스탠더드앤드푸어스의 ‘핵심 이익’ 개념 | 이익의 질 | 이익 편향 | 결론과 미래 전망

제4부 고령화 위기와 세계 경제 중심의 변화

제12장 과거는 다가올 미래의 서막인가?: 주식 시장의 과거와 미래
자산 수익률에 관한 역대 자료 | 시겔 상수: 실질 주식 수익률 6.5~7% | 주식 투자 위험 프리미엄 | 주식 수익률의 평균 회귀 | 세계 주식 수익 | 과거는 미래의 전조가 되는가? | 인구통계학적 도전

제13장 바꿀 수 없는 미래: 다가오는 고령화 파동
투자자가 고령화를 왜 걱정해야 할까? | 세계의 고령화 | 생산 활동 가능 인구의 부족 | 출산율의 증가와 감소 | 장수 인구 증가 | 빨라지는 은퇴 연령 | 사회보장 제도의 위기 | 사회보장연금: 영구적 현금 인출기 | 사회보장 신탁 기금 | 고령화 시대의 투자 전략

제14장 고령화 파동 극복하기: 효과가 있는 정책과 없는 정책
은퇴 연령의 모형화 | 조기 은퇴의 영향 | 더 높은 수준의 생산성 증대 | 생산성 증가의 원천 | 생산성 증가와 고령화 파동 | 사회보장세 인상은 답이 아니다 | 이민 | 무엇을 어떻게 해야 할까?

제15장 국제적 해법: 진정한 신경제
개발 도상국의 성장이 국제적 해법인 이유 | 산업혁명 | 진정한 신경제 | 21세기 중반 세계 경제 전망 | 우리의 미래

제5부 포트폴리오 전략

제16장 세계 시장과 국제 포트폴리오
중국과 브라질 | 통설이 또 틀렸다 | 성장과 주식 수익 | 국제 포트폴리오 | 자국 주식 편향성 | 세계 시장의 상관성 증가 | 업종 다각화 대 국가 다각화 | 추천할 만한 자산 배분 방식 | 해외 자산에 투자하는 방법 | 상장지수펀드 | 미국 내 인덱스 펀드 | 포트폴리오 구성의 핵심은 국제 펀드

제17장 미래 투자 전략: 배당금·국제화·가치(D-I-V)
배당금 | 국제화 | 가치 평가 | 업종별 전략 | 종합 주식 포트폴리오 | 결론

부록 S&P500 원조 기업의 역사와 수익률
종합 포트폴리오 중 20대 고수익 기업 | R.J.레이놀즈와 필립 모리스 | 1957년 당시 20대 기업의 수익 실적 | 석유 기업의 지배력 | S&P500 원조 기업의 수익

주해
감사의 말

저자소개

제러미 시겔 (지은이)    정보 더보기
주식 분석가 겸 장기 투자 포트폴리오의 대가. 주식투자 전략에 있어 최고의 권위자로 인정받고 있는 제러미 시겔은 펜실베이니아Pennsylvania대학교 와튼 스쿨(경영대학원) 재무학 교수이다. MIT에서 박사 학위를 받았으며 《주식에 장기 투자하라》 저자이기도 하다. 경제와 금융 시장에 관한 글을 쓰며 강연을 하고 CNN, CNBC, NPR 등을 비롯한 여러 매체에도 출연했다. 〈키플링어Kiplinger’s〉의 정규 칼럼니스트이자 〈월스트리트저널WSJ〉 〈배런스Barron’s〉 〈파이낸셜 타임스Financial Times〉 등 다양한 언론 매체에 논평 및 기사를 기고했다. 또한 15년 이상 JP모건체이스은행의 거시경제 최고 책임자로 자문을 하고 있으며 미국 증권산업연구소 이사로 참여하고 있다.
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이은주 (옮긴이)    정보 더보기
이화여자대학교 법학과를 졸업했으며, 현재 번역 에이전시 엔터스코리아에서 출판기획 및 전문 번역가로 활동하고 있다. 옮긴 책으로는 『모든 주식을 소유하라』, 『제시 리버모어의 주식투자 바이블』, 『기술적 분석 모르고 절대 주식투자 하지 마라』, 『터틀의 방식』, 『투자의 미래』 등이 있다.
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책속에서

에너지와 정보기술 등 두 부문은 근 20년 시차를 두고 거의 동일한 양상의 거품기를 경험했다. 이들의 거품은 각 부문의 시장 비중이 S&P500 전체 시장 가치의 30%에 이르렀을 때 발생했다. 특정 부문에서의 시장 비중이 급격하게 증가한다면 투자자는 해당 부문에 대한 투자 배분을 줄여야 한다는 경고로 받아들여야 한다.
제 4장 - 고성장 업종 투자의 함정: 성장이 곧 수익은 아니다


신제품과 신기술에 처음부터 관여해야 큰돈을 번다는 것이 투자계의 일반 통념이다. 급속한 기술 변화의 시대를 살아가는 우리는 투자자의 상상력을 자극하는 동시에 소비자의 돈까지 끌어올 새로운 명품을 개발한 신생 기업을 찾는다. 대개 이런 기업이 경제 성장을 견인하기 때문이다. 그래서 투자자는 이런 기업의 주식을 사면 기업의 성장과 함께 투자 수익도 늘어나리라 기대한다. 그러나 실제로는 그렇지가 않다. 경제 성장과 수익 성장은 결코 동의어가 아니다. 사실 생산성 증가가 오히려 수익을 파괴할 수 있고 더불어 주가도 무너뜨릴 수 있다.
제 7장 - 자본 먹는 하마 : 생산성 창조자인 동시에 가치 파괴자인 기술


지난 10년 동안 배당금은 자본 이득 추구에 더 몰두하는 투자자로부터 푸대접을 받았다. 그러나 주식 수익에 관한 과거 자료를 살펴보면 현금 배당의 중요성을 확인하게 된다. 배당금은 약세장에서 투자자를 보호하는 역할을 할 뿐만 아니라 시장이 반등할 때 고수익을 발생시키는 효과까지 냈다.
제 10장 - 배당금 재투자: 약세장 보호막과 수익 가속기


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