글로벌 의료기기와 디지털 헬스 투자 전략

추천사

머리말 왜 우리 모두 주가에 관심을 가져야 할까

Part 1. 산업분석 프레임워크

1장 글로벌 의료기기 산업분석 프레임워크

1 CES 역사상 최초 헬스케어 기업의 기조연설의 의미

2 의료기기 산업 대 바이오 산업
바이오보다 변동성은 낮고 주가상승률은 높은 의료기기 / 의료기기 산업의 3대 유망 영역

3 의료기기 산업 혁신의 특징
기술보다 시스템이 주도하는 의료기기 산업의 혁신 / 혁신을 위해 통과해야 하는 의료시스템의 9대 관문

4 글로벌 의료기기 3대 투자 전략
투자 전략 1. 1등 기업에 주목하라 / 투자 전략 2. 기술만큼 비즈니스 모델과 자금조달 능력을 구축하라 / 투자 전략 3. 혁신기술의 상업화를 위해서는 미국이 가장 중요하다

2장 의료시스템을 지배하는 3대 이해관계자

1 경쟁이 아니라 고객으로 활용해야 하는 글로벌 대형기업
글로벌 대형기업의 기본 전략은 인수합병 / 글로벌 기업을 고객으로 삼아 성장해온 국내 의료기기 기업들 / 왜 화이자는 의약품이 아니라 암 진단 제품을 유통하는가 / 인수합병을 통해 만들어진 메드트로닉의 디지털 수술 플랫폼

2 상업화에 가장 중요한 건강보험
가격책정과 비용지급의 주체는 기업이 아니라 건강보험 / 고령화와 저금리라는 초대형 악재와 총비용 절감의 중요성 / 가치기반지불제에 기반한 고가 전략이 윈윈 전략인 이유 / 반전의 반전을 거듭하는 웨어러블 심전도 검사기

3 치료 의사결정을 내리는 병원과 의사
헬스케어에서 소비자 직접 판매 모델이 작동하기 힘든 이유 / 1차 병원과 대형병원 마케팅 전략의 차이 / 1차 병원 마케팅: 임플란트 업체가 내수시장을 장악한 비법 / 대형병원 마케팅: 초고속 항생제 감수성 검사의 시장침투


Part 2. 투자 아이디어

3장 글로벌 의료기기와 디지털 헬스 투자 전략

1 시장을 이기는 투자 전략
여덟 가지 투자 아이디어

2 멈출 수 없는 미적 욕망과 에스테틱 장비
에너지 기반 미용기기의 역사 / 가슴보형물 시장에도 불어오는 혁신의 바람

3 당뇨관리와 혁신 웨어러블 장비
당뇨관리 시장의 성장을 주도하는 혁신 웨어러블 장비 / 당뇨관리의 핵심 시장인 미국 인슐린 집중치료 시장 / 접근 가능한 시장 확대를 위한 노력

4 인공지능을 활용한 디지털 트랜스포메이션
인공지능이 도입될 수밖에 없는 미국의 비효율성과 낭비 / 미국 최대 의료복합체의 힘의 원천은 결국 데이터 / 천하의 아마존도 넘기 어려운 처방의약품 쿠폰 할인 시장 / 의사 온라인 네트워킹 사이트, 플랫폼인가 거품인가 / 포스트 코로나 시대를 대비하는 원격의료의 플랫폼 전쟁

5 바이오마커를 활용한 정밀진단
숏리드 시퀀싱의 데자뷔, 롱리드 시퀀싱 가격 하락의 의미 / 정밀 항암치료에 기반이 되는 포괄적 유전체 프로파일링 검사 / 조기진단보다 동반진단과 예후진단에 더 적합한 액체생검 / 항암제의 반응률을 높여주는 동반진단 /미국 최초 암 조기진단 기업에서 최대 암 진단 기업으로 진화 / 20년 만에 등장한 치매 치료제와 바이오마커

6 디지털 덴티스트리를 넘어서 에스테틱 덴티스트리로
기업가치의 차이를 만들어내는 에스테틱 덴티스트리 / 에스테틱 덴티스트리의 격전지, 투명교정 / 미래 기업가치를 좌우할 인공지능 솔루션 경쟁 / 점차 기지개를 켜기 시작한 중국 치과 기업

7 의약품으로 해결하기 어려운 영역의 첨단 의료기기
개흉수술을 대체하는 경피적 대동맥치환술 / 2만 명에게 사용된 암세포 분열을 방해하는 전기장 항암치료 / 수면 무호흡증 치료를 위한 인체삽입형 신경 자극 치료 / 20년 장기집권 챔피언과 역대 최강 도전자의 수술로봇 대전 / 표준 치료법에 도전하는 기계적 혈전제거술

8 K-의료기기의 진화하는 비즈니스 모델
왜 국내 주요 상장 의료기기 기업들은 대부분 미용과 치과 업체일까 / K-의료기기의 레벨업을 위한 인수합병 전략 / 국내 체외진단 기업들의 두 번째 진화는 가능할까 / 의료 인공지능 스타트업의 잔혹사는 끝날 수 있을까

9 복합기업 및 ETF 투자 전략
고인물을 거부하는 글로벌 영상진단 업체들의 진화 / 세계 최대 의료기기 기업, 메드트로닉 / 밸런스가 좋은 포트폴리오를 갖춘 기업, 애보트 / 금광을 찾는 사람들에게 청바지를 파는 기업, 써모피셔 / ETF 투자 전략

4장 미래 의료 시장에 대한 생각

1 예방치료 시장과 마케팅의 역할
아직 고급 소비시장일 수밖에 없는 예방치료 시장 / 홍삼, 강아지 구충제, 마스크에 숨어 있는 헬스케어의 본질

2 디지털 헬스는 어디서 꽃피울까
1세대 헬스케어 웨어러블 업체들이 남긴 교훈 / 파랑새는 눈앞에 있었다

3 정밀의료 비틀어 보기
개인 유전자 검사 업체에 검사항목 확대보다 더 중요한 것들 / 정밀의료는 실현 가능할까

4 의료기기 기업 창업에 도움이 될 이야기들
왜 성공한 박사 출신 사업가는 보기 힘들까 / 효과적인 IR활동을 위한 열 가지 꿀팁 / 혁신 의료기기 발굴과 평가 프레임워크 / 2015년과 2019년 제약・바이오 섹터에서 배워야 할 교훈: 시장은 학습한다

부록 의료기기 산업을 이해할 때 알아두면 좋은 것들
왜 필러는 의료기기인데 보톡스는 의약품인가 / 의료기기 규제 시스템 / 의료기기와 의약품의 임상시험 비교 / 제조업보다 높은 성장성과 수익성의 의료기기 / 시스템 매출보다 중요한 소모품 매출 / 체외진단은 민감도와 특이도보다 유병률과 비즈니스 모델이 핵심 / 인수합병 추이 / 벤처캐피털 투자와 기업공개 추이 / 미국 건강보험 시장의 이해

참고문헌

2022년 CES 기조연설에서 가장 주목할 만한 연설자는 누구였을까? 바로 헬스케어 기업인 애보트Abbott Laboratories CEO였다. 헬스케어 기업이 기조연설을 맡게 된 것은 50여 년의 CES 역사상 최초라고 한다. 코로나19를 계기로 건강관리에 대한 관심이 그 어느 때보다 높아진 시점에서 헬스케어 기업의 기조연설은 헬스케어 산업의 성장성을 사람들에게 상기시키며 이 산업으로 더 많은 자금과 인력, 기술을 끌어들이는 계기가 될 것이다.

의료기기 섹터는 바이오보다 주가상승률이 더 높다. 시계열을 좁힐수록 이런 현상은 두드러진다. 기기적 특성으로 인한 복합특허, 의사와의 관계, 신제품 출시의 빈도와 가능성을 바탕으로 꾸준히 성장하는 헬스케어 산업 내에서 바이오보다 변동성이 적으면서 주가 상승률은 높을 수 있었다. 이 세 가지 큰 그림은 꼭 기억해두는 것이 좋다.

의료기기 산업에서 유망 영역을 찾는 가장 합리적인 방법은 헬스케어 산업 내에서 의약품으로 개발이 어렵거나 의약품보다 효용이 큰 분야가 어디일지를 생각해보는 것이다. 나는 크게 비가역적 질병, 비용 절감, 그리고 삶의 질 개선 등 세 가지를 꼽는다.