GAFA의 재무제표 클래스

서문 GAFA가 약진한 시대

1장 GAFA를 분석한다
GAFA의 정체
GAFA의 탁월함
탁월함 1 : 거대 플랫포머
탁월함 2 : 시장점유율
탁월함 3 : 시가총액
탁월함 4 : 매출액
탁월함 5 : 영업이익
탁월함 6 : 인수합병 규모
탁월함 7 : 연구개발비
GAFA의 비즈니스 영역
GAFA vs 유사기업

2장 재무제표를 읽는 방법
재무제표를 읽기 전에 알아둘 점

[사업 영역별 매출 퀴즈] 도큐전철이 가장 많은 돈을 버는 사업은 어떤 것일까?
재무제표 학습의 기본과 결산 퀴즈에 도전하자
재무상태표
COLUMN 정상영업순환기준이란
[재무상태표 퀴즈] 토지와 건물, 기계설비가 매출을
올리는 기업은?
손익계산서
[손익계산서 퀴즈] 음식점인데 원가가 낮은 이유가
뭘까?
현금흐름표
[현금흐름표 퀴즈] 본업이 적자인데 막대한 투자를
하는 기업은?
정리 재무비율을 이용해 업계와 기업을 추측해보자
퀴즈 9개 기업의 정체는?
퀴즈에 답하기 위한 9가지 재무지표
COLUMN 미국 기업의 중요 지표
퀴즈 해법
해답
COLUMN 채무초과를 문제 삼지 않는 미국 기업

3장 애플 vs 소니
애플과 소니
애플 스토리
소니 스토리
가설을 세우다 애플과 소니의 이익 구조와 실적
애플의 재무제표
애플의 특징 ① 증권투자 규모
애플의 특징 ② 세계 최고 수준의 이익금
애플의 특징 ③ 재고자산이 극도로 적다
애플의 특징 ④ 팹리스에서 설비투자형으로의 변화
소니의 재무제표
소니의 특징 ① 다각화 전략을 적용한다
소니의 특징 ② 차입금을 레버리지로 한 자산 투자
소니의 특징 ③ 매출은 횡보 상태, 이익률은 개선
COLUMN 10K의 내용에 도전해보자

4장 아마존 vs 라쿠텐
아마존과 라쿠텐
아마존 스토리
라쿠텐 스토리
가설을 세우다 아마존과 라쿠텐의 이익 구조와 실적
아마존의 재무제표
아마존의 특징 ① 매출은 많고 이익은 적다
아마존의 특징 ② 세계 제일의 R&D 비용
아마존의 특징 ③ 수익의 원천은 AWS
아마존의 특징 ④ 풍부한 잉여현금흐름
아마존의 특징 ⑤ 높은 자금효율
아마존의 특징 ⑥ 노동집약형 비즈니스
라쿠텐의 재무제표
라쿠텐의 특징 ① 핀테크 사업 확대
라쿠텐의 특징 ② 실은 자산효율이 좋지 않다
라쿠텐의 특징 ③ 적은 연구개발비
라쿠텐의 특징 ④ 적극적인 M&A
COLUMN 무형자산이란

5장 구글 vs 야후 재팬
구글과 야후 재팬
광고 사업의 비즈니스모델이란
구글 스토리
야후 재팬 스토리
가설을 세우다 구글과 야후 재팬의 이익 구조와 실적
구글의 재무제표
구글의 특징 ① 10조 엔의 현금을 사용하는 투자
회사
구글의 특징 ② 약 90%의 매출이 광고 수입
구글의 특징 ③ 광고 비즈니스의 개발력
구글의 특징 ④ 10억 명이 사용하는 8가지 제품
구글의 특징 ⑤ 거액의 연구개발비를 투입
야후 재팬의 재무제표
야후 재팬의 특징 ① 토털 디지털 이용자 1위
야후 재팬의 특징 ② ARPU 개선
야후 재팬의 특징 ③ 일본 최대의 플랫포머와 인수
전략

6장 페이스북 vs 라인
페이스북과 라인
페이스북 vs 라인 vs 타 SNS 업체
페이스북 스토리
라인 스토리
COLUMN GAFA 규제 대책
가설을 세우다 페이스북과 라인의 이익 구조와 실적
페이스북의 재무제표
페이스북의 특징 ① 적은 부채
페이스북의 특징 ② 매출의 99%가 광고 수입
페이스북의 특징 ③ 매출과 폭넓은 이용자층
페이스북의 특징 ④ 증가하는 월간이용자 수
페이스북의 특징 ⑤ 높은 영업이익률
페이스북의 특징 ⑥ 매출액 대비 높은 연구개빌비
비율
라인의 재무제표
라인의 특징 ① 증가하는 광고와 핀테크 사업
라인의 특징 ② 이용자 수 증가
라인의 특징 ③ 회사채로 자금 조달
라인의 특징 ④ 효율적 경영

7장 Next GAFA 1 - 마이크로소프트
마이크로소프트
가설을 세우다 마이크로소프트의 이익 구조와 실적
마이크로소프트의 재무제표
마이크로소프트의 특징 ① 균형 잡힌 매출 비율
마이크로소프트의 특징 ② SaaS의 특수한 계상
마이크로소프트의 특징 ③ 높은 비율의 미국채
투자
마이크로소프트의 특징 ④ 개선된 매출과 이익률
마이크로소프트의 특징 ⑤ 상승하는 순이익과 FCF
마이크로소프트의 특징 ⑥ 인수 공세

8장 Next GAFA 2 - 넷플릭스
넷플릭스
가설을 세우다 넷플릭스의 이익 구조와 실적
넷플릭스의 재무제표
넷플릭스의 특징 ① 상승하는 매출과 이익
넷플릭스의 특징 ② 회원 수는 세계 제일
넷플릭스의 특징 ③ 증가하는 고객 단가와 시청
시간
넷플릭스의 특징 ④ 자금 조달의 변화와 콘텐츠의
폭탄 매입

부록 재무제표를 구하는 방법

구글은 사람들의 ‘알고 싶다’는 지적 호기심을 자극하고, 애플은 사람들의 ‘명품을 소유하고 싶다’는 감정을 자극하고, 페이스북은 사람들의 ‘연결되고 싶다’는 고독함을 자극하고, 아마존은 사람들의 ‘원하는 것을 갖고 싶다’는 포획 본능을 자극한다.

우리가 쉽게 떠올릴 수 있는 것은 ‘현실’ 제품을 다루는 애플과 아마존이다. 애플은 아이폰이나 맥이라는 ‘제품’, 아마존은 ‘이커머스 판매’ 등 눈에 보이는 사업을 하므로 이해하기 어렵지 않다. 그런데 페이스북과 구글처럼 ‘가상’을 다루는 비즈니스에는 ‘광고’ 수익이 압도적으로 많다.

당신이 투자자라고 가정해보자. 자기 돈이 들어가는 일이니 경영이 불안정한 기업에 투자하지는 않을 것이다. 그런데 TV 광고 때문인지 ‘기업 이미지는 곧 그 기업의 주요 사업’이라는 선입견을 품고 못된 판단을 하는 경우가 종종 있다. 그 생각이 맞을 때도 있지만 틀린 경우도 왕왕 있기 때문이다. 그런 방식의 투자는 정확한 경영 상황을 파악하지 않고 어림짐작으로 투자하는 것과 같다.