위안화의 역습

■시작하는 말 - 위안화의 국제화로 인한 세계경제의 변화

제1장 국제통화로 부상하는 위안화
국제통화가 되기 위한 조건 | 기업과 위안화 | 위안화 상품 시장 | 준비통화 | 새로운 통화 질서

제2장 역사가 위안화에 주는 교훈
국제통화 시스템 전환의 리스크 | 세계 금융위기에서 유로달러의 역할 | 2008년, 새로운 국제통화 제도의 원년인가 | 시장 수요와 제도적 지원 | 제도적 타성과 와해성 사건 | 오프쇼어 커런시와 국제 유동성 | 위안화 부상에 대한 국제적 반응 | 위안화의 국제화 | 결론

제3장 위안화 부상의 경제적․제도적 기반
경제적 기반 | 뜻밖의 일 | 새로운 성장 엔진 | 자본 계정 자유화 | 제도의 질 | 결론

제4장 중국 채권시장은 위안화의 국제화를 뒷받침할 수 있는가
중국 채권시장 | 국제적 관점에서 본 중국 국채시장 | 딜레마와 대담한 공공 부채 통합 계획 | 국가 보증 채무 증권 | 결론

제5장 중국 주식시장과 금융시장의 변화
성장 중인 중국 주식시장 | 거대 중국 은행업 시장의 개방 | 결론

제6장 위안화 외환 회전량의 증가
시장이 보다 국제화된 통화를 수용할 수 있을까 | 위안화의 외환 유동성을 결정짓는 것은 무엇일까 | 세분 시장별 위안화 회전량 증가의 가능성 | 결론

제7장 세계 위안화 거래 네트워크의 확산
위안화의 국제적 위상 | 여전히 지배적인 위안화 역외 센터, 홍콩 | 세계적 네트워크 확산을 노리는 역외 센터들 | 역외 위안화 센터의 향후 전망 | 결론

제8장 국제화 과정에 있는 위안화를 이용하는 기업
외환 환전 비용을 감소시키기 위한 삼성의 위안화 이용 | 위안화를 기업 재무 통화로 사용하는 알스톰 | 위안화 무역 결제시 중국 수입 업체가 얻는 초과 이익 | 결론

제9장 준비통화로서의 위안화
세계적 관점 | 위안화 보유의 규모 | 변화의 동인 | 위기 동안의 위안화 교환 | 역내와 역외 접근권 | 역외 대체 상품 | 보수주의자의 진로 변경 | 앞으로의 장애물 | 위안화의 SDR 편입 | 남아프리카공화국 준비은행 | 자본 계정 개혁 | 결론

제10장 앞으로의 전망
정치의 안정과 변화 | 세계 통화 시스템의 미래

■맺음말 - 위안화의 부상이 한국경제에 미치는 영향
■감사의 말
■주
■참고문헌
■부록 A - 중국 위안화 금융 통계와 다른 기관의 예측
■부록 B - 용어 해설

1세기 전, 미국 달러는 10년이 조금 넘는 대단히 짧은 시간 안에 파운드화를 앞질러 선두적인 국제통화가 되었다. 앞으로 수년 동안은 달러가 전 세계에 걸쳐 주된 준비통화의 자리를 유지하겠지만 달러가 걸어온 역사적 여정 자체가 통화가 얼마나 빨리 부상(하고 몰락)하는지를 상기시켜 준다. 이런 맥락에서 우리는 RMB가 10여 년 안에 세계 2대 준비통화라는 유로화의 역할에 도전할 수 있을 것이라고 내다보고 있다. 위안화는 무역 결제 통화에 있어서 이미 유로화를 뛰어넘었다.

우리는 2016년에서 2020년 사이 중국의 실질 GDP 성장이 연평균 5.0~7.5퍼센트 정도일 것으로 전망하고 있다. 개혁이 계획대로 추진된다면 이후 10년 동안 약 6.0퍼센트의 평균 성장률을 기록할 수 있겠지만, 그렇지 못한 경우라면 성장률은 3.5퍼센트에 그칠 것이다.

미국의 낮은 금리와 중국의 높은 금리 사이의 차이를 이용한 차익 거래로 수익을 볼 수 있다는 것을 알게 된 기업이 많아졌다. 중국의 통제가 완화된 덕분에 외국 기업들은 RMB를 미국 달러로 바꾸었다가 다시 RMB로 바꾸는 과정을 거치지 않고도 자회사 간에 RMB를 이체할 수 있게 되었다.
삼성(Samsung)의 130개 중국 자회사를 비롯한 많은 기업들이 이런 방법으로 비용을 절감하고 있다. 중국의 공급자와 구매자들은 RMB 거래로 자신들의 환위험을 경감시켜주는 바이어에게 할인 혜택을 주고 있다.