투자 프로의 재무제표 분석법

머리말

제1장 회계이익을 믿어서는 안 된다
회계이익은 계산하는 사람에 따라 다르다!?
경영자는 왜 이익을 짜내려 하는가?
경영자의 실적예상만으로도 좌우되는 주가
감사법인과 애널리스트에게도 한계가 있다
회계이익의 질은 스스로 파악한다

제2장 재무제표는 이렇게 읽고 해석한다
재무제표는 반드시 3가지를 함께 살핀다
대차대조표 제대로 보는 법
손익계산서 제대로 보는 법
캐시플로 계산서 제대로 보는 법
3가지 재무제표는 이렇게 연결되어 있다
속임수에는 반드시 결함이 있다
손익계산서와 캐시플로 계산서의 비교
손익계산서와 대차대조표의 비교

제3장 거짓 이익을 파악하기 위한 사전 준비
회계조작에도 유형이 있다
회계조작의 기본 테크닉①-손익계산서를 이용
회계조작의 기본 테크닉②-대차대조표를 이용
회계조작의 기본 테크닉③-연결회계를 이용
분석을 위한 사전준비

제4장 애널리스트의 눈으로 전체 이미지를 파악
모든 사물을 균형의 측면에서 생각한다
건전한 기업의 완벽한 균형이란 이런 것이다!
표지에서 개요를 파악한다
차기 실적예상은 합리적인 숫자인가?
'경영실적 및 재정상태'로 경영이 얼마나 견실한지 확인한다
X사에 관한 의문을 정리한다

제5장 회계사의 눈으로 재무제표를 완벽하게 해석
숫자를 냉정하게 바라본다
대차대조표의 '자산 항목'-유동자산
대차대조표의 '자산 항목'-고정자산
대차대조표의 '자산 항목'-이연자산
대차대조표의 '부채 항목'
대차대조표의 '순차산 항목'
손익계산서
캐시플로 계산서
연결재무제표 작성에서 기본이 되는 중요한 사항
주석사항
재무제표를 읽는 습관을 들이자!

제6장 투자자의 눈으로 판단
재무제표를 읽은 후
투자판단 매트릭스
보유한 주식의 모니터링은 재무제표를 중심으로

맺음말

회계를 모르면 손익계산서에 있는 이익의 숫자만 보고 기업의 재무 상태를 판단하게 된다. 물론 이익은 가장 중요한 지표이고 특히 1주당 순이익(EPS)은 주가에 큰 영향을 미친다. 하지만 기업의 이익은 그것을 계산하는 사람에 따라 숫자가 변할 수 있다.

손익계산서의 이익만으로는 기업의 진정한 모습을 볼 수 없다는 사실을 기억하기 바란다. 사람에 따라 계산결과가 달라지는 이익이라면 어떻게 ‘기업의 진정한 모습’을 파악할 수 있을까? 그 열쇠를 쥐고 있는 것이 대차대조표와 캐시플로 계산서다.-본문 37p 중에서

손익계산서에서는 특별이익과 특별손실 항목에도 주목한다. 특별이익이나 특별손실은 특별한 것이다. 다시 말해 어떤 일반적이지 않은 것들이 일어나고 있다는 신호다. 따라서 특별손익을 살펴볼 때는 금액의 크기는 물론 항목의 수에도 주의하여 확인해야 한다.

그리고 매년 큰 특별손실을 내고 있는 기업도 위험하다. 실제로는 영업이익이 훨씬 더 적지만, 판관비가 아닌 특별손실로 보아 경상 외로 손실을 처리하여 영업이익의 바닥을 높이려고 했을 수도 있기 때문이다. 이는 애널리스트나 투자자가 영업이익을 중시하는 것에서 비롯된 것이다.-본문 233p 중에서