예측투자

한국어판 서문
애스워드 다모다란의 추천사
추천사 _ 정채진
추천사 _ 숙향

머리말

1장・“예측투자‘가 통하는 이유

1부 시장의 기대치 변화와 주식의 가치

2장・시장이 주식의 가치를 매기는 방식
학주가에 담긴 ‘시장의 기대치’ | 주주가치 추정을 위한 안내판 ‘주주가치 지도’ | 잉여현금 흐름 계산하는 방법 | ‘자본비용’ 추정하기 | ‘예측 기간’의 중요성 | 기업가치 vs 주주가치 | 예시를 통한 주주가치 구하는 법
● 좀 더 알아보기 1 ● 예측 기간 이후 예상되는 현금흐름, ‘영구가치’
● 좀 더 알아보기 2 ● 금융회사의 주주가치 계산하는 방법

3장・기대치의 변화를 예측하려면 무엇을 봐야 하나?
‘기대치 변화 기본틀’이 알려주는 것들 | ‘기대치 변화’의 우선순위

4장・‘경쟁 전략’ 분석이 필요하다
석틀 | 산업의 경쟁 지형 이해하기 | 산업을 분석하는 2가지 방법 | 회사가 가치를 증가시키는 방식 | 가치사슬 분석의 효과 | 지식산업이 만들어낸 새로운 기업 모델
● 좀 더 알아보기 ● ‘경쟁사 움직임’에 주목해야 하는 이유

2부 예측투자와 실전 활용법

5장・‘주가’에 담긴 기대치 읽는 법
시장 기대치 읽기 | 주가에 담긴 기대치 읽는 법 : 도미노 피자 사례 분석 | 기대치를 다시 살펴봐야 할 2가지 상황

6장・기대치가 바뀔 때 기회도 생긴다
기대치 변화 가능성을 판단하는 방법 | 주주가치에 가장 큰 영향을 미치는 것은? | 심리적 함정에 빠지지 않기 | 기대치 변화에 따른 기회 영역 찾는 법 : 도미노 피자 사례 분석
● 좀 더 알아보기 1 ● ‘자본비용’과 ‘예측 기간’이 주주가치에 미치는 영향
● 좀 더 알아보기 2 ● 목표주가 활용법

7장・최상의 매매 시나리오
주가와 ‘예상 가치’ 간 차이에 주목하라 | 시나리오별 예상 가치 구하기 : 도미노 피자 사례 분석 | 매매 결정을 좌우하는 기준

8장・성장 기회와 ‘투자 선택권’의 가치
‘실물옵션’ 접근법 | ‘투자의 선택권’도 가치를 만들어낸다 | 옵션의 가치를 평가하는 5가지 변수 | 쉽고 빠르게 옵션 가치 파악하는 법 | 예측투자에서 실물옵션 분석을 해야 할 때 | 실물옵션 가치 구하기 : 쇼피파이 사례 분석 | 주가와 펀더멘털의 순환관계, ‘재귀성

9장・사업 유형과 예측투자 활용법
3가지 사업 유형 | 예측투자의 관점에서 본 기업의 유형별 특성 | 기대치 변화를 일으키는 주요 영역

3부 기업이 보내는 투자 신호와 기회 포착

10장・‘인수합병의 파급력’ 읽는 법
인수회사가 가치를 늘리는 방법 | 시너지 효과 평가하기 | 인수합병 발표 후 할 일 5가지 | 인수합병의 가치 평가하기 | 인수합병의 유형별 성공 확률 | 경영진이 보내는 신호 읽기 | 시장의 초기 반응 예상하기 | 인수 거래 방식별 분석
● 좀 더 알아보기 ● 인수합병에 시장이 회의적인 이유

11장・‘자사주 매입’이 보내는 신호
자사주 매입의 황금률 | 자사주를 매입하는 대표적 이유 4가지

12장・‘돈이 되는 8가지 투자 아이디어
‘확률’을 제대로 활용하는 방법 | ‘거시경제 충격’ 평가하기 | ‘경영진 교체’에 주목해야 하는 이유 | 주식분할, 배당, 자사주 매입, 주식발행 판단하기 | ‘소송의 영향’ 추정하기 | 외부 변화 기회 포착하기 : 보조금, 관세, 할당량, 규제 | ‘부분 매각의 효과’ 계산하기 | 주가의 극단적 움직임에 대처하는 법

감사의 글
미주
부록
옮긴이의 글
그 밖의 추천사 모음

이 책의 핵심은 시장 기대치를 제대로 읽고, 이 기대치의 변화를 예측할 수 있는 능력을 먼저 갖춰야 장기적으로 월등한 수익률을 낼 수 있다는 것이다. 주가는 투자자들이 갖는 기대치의 총합이고, 이 기대치의 변화가 투자의 성공 여부를 결정하는 열쇠가 된다.
- 1장 ‘예측투자’가 통하는 이유

전통적인 현금흐름할인법(Discounted Cash Flow, DCF) 분석에서는 주식 가치를 평가하려면 미래의 현금흐름을 예측해야 한다. 하지만 예측투자는 반대 순서로 한다. 많은 정보를 담고 있음에도 잘 활용되지 않는 주가를 먼저 보고, 이 주가를 정당화하기 위해 필요한 미래의 현금흐름의 기대치를 계산한다. 이렇게 구한 기대치는 주식에 대한 매수, 매도, 보유의 척도로 사용할 수 있다.
- 2장 시장이 주식의 가치를 매기는 방식