헤지펀드 시장의 마법사들

에드 세이코타 서문
들어가며
감사의 말

Part 1. 전 세계 통화, 금리, 주식, 상품시장의 추세를 정확하게 예측하는 매크로 트레이더
1장 콤 오셔, 소나기가 쏟아질 시기를 예측한다
2장 레이 달리오, 실수를 사랑하는 트레이더
3장 래리 베네딕트, 삼진 아웃을 넘어서
4장 스콧 램지, 낮은 리스크를 추구하는 선물 트레이더
5장 제프레이 우드리프, 세 번째 방법

Part 2. 다양한 전략을 활용하는 다전략 트레이더
6장 에드워드 소프, 시장의 혁신가
7장 제이미 메이, 비대칭적인 투자 기회를 찾아라
8장 마이클 플랫, 과학적이고 강력한 리스크 관리

Part 3. 시장을 통찰하는 주식 트레이더
9장 스티브 클락, 효과가 있는 투자방식은 늘리고, 효과가 없는 투자방식은 줄여라
10장 마틴 테일러, 벌거벗은 임금님
11장 톰 클로거스, CEO에서 트레이더로
12장 조 비디크, 손실을 수확한다
13장 케빈 달리, 워런 버핏이 대체 누구지?
14장 지미 발로디마스, 달리는 화물열차의 앞을 막아서기
15장 조엘 그린블라트, 마법의 공식

결론 헤지펀드 시장의 마법사들이 들려주는 40가지 투자비결

마치며

첨부 A. 고통 대비 이익비율
첨부 B. 옵션의 기본

시장의 거품 속에서는 낙관적인 시각을 가진 투자자가 높은 수익을 올립니다. 거품을 믿는 투자자들이 언제나 승리합니다. 그건 나쁘지 않아요. 다만 상당한 수익을 올린 다음에는 시장의 방향이 전환되기를 기다려야 합니다. 그렇게만 한다면 많은 돈을 벌 수 있습니다. 저는 혼합된 투자방식을 신뢰하며, 손실은 용납하지 않습니다. 2006~2007년 당시 거품에 동참하고는 있었지만 마음만 먹으면 언제든지 시장을 빠져나갈 수 있도록 유동성을 확보하고 있었습니다. 거품에 휩쓸리는 투자자들이 저지르는 가장 큰 실수는 출구가 없는 투자 포지션을 구축하는 것입니다. 거품이 낀 시장은 유동적인 것처럼 보이지만, 거품이 사그라지면 유동성이 가장 큰 문제가 됩니다.
_<Chapter 1. 소나기가 내릴 시기를 예측한다, 콤 오셔> 중에서

포트폴리오의 위험수준을 2.5%로 제한하는 것은 대부분의 트레이더들에게는 과도한 제약으로 느껴질 것이다. 하지만 리스크를 미리 정해진 손실 수준으로 크게 줄인다는 개념은 폭넓게 적용 가능하다. 또한 트레이딩이 제대로 되지 않을 때 익스포저를 감소시키는 것(베네딕트의 리스크 관리 접근방식의 핵심)은 자유재량 트레이더에게는 현명한 행동이다. 하지만 시스템 트레이더의 경우 손실이 난 후 익스포저를 줄였다가 포지션 규모를 설정하는 타이밍을 잘못 잡는 실수를 범할 수 있다. 베네딕트의 가혹한 리스크 관리는 대부분의 트레이더들에게 오니쉬 다이어트(Ornish Diet, 채소만 먹고 살을 빼는 다이어트)로 살을 빼는 것만큼이나 어려울 수 있다. 하지만 심각한 손실을 막을 수 있는 효과적인 방법이라는 것은 부정할 수 없다. _<Chapter 3. 삼진 아웃을 넘어서, 래리 베네딕트> 중에서

제가 했던 매매 중 가장 규모가 컸던 사례 하나가 기억납니다. 당시 시장에서는 정부 부채가 민간 부채를 훨씬 넘어설 것이라는 중론이 팽배했습니다. 그래서 채권시장이 하락할 것으로 생각되었어요. 채권시장의 하락을 점치는 우울한 기사들이 넘쳐났습니다. 그런데 시장은 하락하지 않았어요. 그래서 생각했습니다. ‘잠깐, 모두가 같은 생각을 가지고 있고, 꽤 논리적인 생각이란 말이야. 그런데 시장이 다른 방향으로 움직인다면 결국 모두가 틀렸다는 뜻이지. 이후 사람들은 모두 쇼트 커버링을 시작할 거야. 이게 내가 할 트레이딩이군.’ 그때부터였습니다. 차트의 가격만 볼 것이 아니라 가격이 형성된 이유와 사람들의 투자 포지션, 시장의 심리도 봐야 한다고 생각하게 되었습니다. 사람들의 생각을 이해할 필요가 있었습니다. 그래서 저는 다른 트레이더들의 시각에서 시장을 바라보기 시작했어요. ‘돈을 벌 수 있는 기회라고 생각하고 채권에 대해 매도 포지션을 구축했는데, 시장이 반대로 움직인다면 어떤 기분이 들까?’ 이런 사고방식 덕분에 다른 사람들과 반대의 투자 포지션을 구축하게 되었고, 결국 막대한 수익을 올릴 수 있었습니다. _<Chapter 4. 낮은 리스크를 추구하는 선물 트레이더 스콧 램지> 중에서