투자하는 마음

추천의 말. 실수하는 인간, 호모 미스타쿠스
머리말. 투자의 가장 큰 적은 누구인가

CHAPTER 1 공감 격차를 극복하기 위한 고수의 전략
미루는 버릇의 위험성 / 사전 조치의 중요성

CHAPTER 2 두려움을 느끼지 못하는 투자
자제력과 성과 / 재투자를 위한 전투 계획

CHAPTER 3 통제의 환상이 주는 착각
낙관론과 X-시스템 / 타고난 천성 vs. 후천적 환경 / 지나친 낙관주의를 경계하라

CHAPTER 4 전문가의 실력과 자신감을 구분할 것
자신만만한 전문가의 조언은 언제나 옳다? / 권위에 대한 복종의 결과 / 펀드매니저는 기상 캐스터인가, 의사인가? / 시장에서 지나친 자신감은 금물

CHAPTER 5 지식을 가진 사람은 예언하지 않는다
쓸모없는 예측을 계속하는 이유 / 엉터리 예언과 추종자들 / 예측이 아닌 분석으로

CHAPTER 6 소소익선일 때도 있다
정말 정보가 많을수록 좋은가? / 예측에 확신을 더하는 정보 / 응급실에서 시장까지

CHAPTER 7 만성적인 조울증 환자, 미스터 마켓
시끄러운 행상인들로부터 자신을 보호하는 방법

CHAPTER 8 확증 편향을 벗어나기 위해선 찰스 다윈이 되어야 한다
실종된 로저 경 찾기 / 선입견의 포로 / 회사 죽이기

CHAPTER 9 종신 비관론자와 종신 낙관론자의 위험성
시장의 전환점을 놓치는 이유 / 보수주의의 근원, 매몰 비용

CHAPTER 10 내러티브 오류의 무서운 이야기
주식과 흥미로운 이야기의 관계 / 희망의 자본화는 시련의 징후 / 유혹에 맞서는 유일한 방어책

CHAPTER 11 버블이 터질 때 같이 폭발하지 않는 법
예측 가능한 놀라움을 가로막는 장벽 / 초보자를 위한 버블 확인법 / 당신이 전문가보다 유리한 점

CHAPTER 12 심리적 편향을 극복하기 위한 멘탈 관리
자기 귀인 편향 습관 버리기 / 사후 확신 편향 무시하기

CHAPTER 13 ADHD 투자의 위험성
골키퍼에게 배우는 지혜 / 부진한 실적에 깃드는 충동적 행동 욕구 / 투자자와 행동 편향 / 따분함이 필요한 순간

CHAPTER 14 레밍의 속마음
대중을 거스르는 괴로움 / 순응의 당근 / 집단사고의 위험 / 양떼 속에서 홀로

CHAPTER 15 자리에서 일어날 때를 아는 사람
원숭이도 싫어하는 잠재적 손실 / 근시안과 손실 기피 / 매도가 힘든 이유 / 가치를 뛰어넘는 소유 효과의 문제점

CHAPTER 16 투자하는 마음은 디테일보다 프로세스를 중시한다
과정의 심리학 / 과정에 대한 책임

맺음말. 자기 자신을 이기기 위한 첫걸음

이 책 《투자하는 마음》은 투자자들이 직면하는 가장 일반적인 행동 문제와 정신적 함정을 살펴보고, 이런 타고난 성향을 억제할 수 있는 전략을 알려줄 것이다. 그 과정에서 세계 최고의 투자자들이 투자수익률에 악영향을 미치는 행동 편향에 어떻게 대처해왔는지도 살펴볼 것이 다. 그들의 경험을 통해 교훈을 얻어 수익률은 높이고 손실은 줄일 수 있기를 바란다.

모든 사람이 증권 분석가가 되어 벤저민 그레이엄의 《현명한 투자자Intelligent Investor》의 내용을 암기하고 워런 버핏의 연례 주주 총회에 정기적으로 참석하더라도, 대부분은 핫한 회사의 주식 상장이나 모멘텀 전략, 투자 유행에 저항할 수 없다는 것을 깨닫게 될 것이다. 사람들은 여전히 데이 트레이딩을 하면서 주식 차트를 기술적으로 분석하려는 유혹을 느낄 것이다. 증권 분석가들은 그대로 과잉반응을 보일 것이다. 결국, 잘 훈련된 전문 투자자도 다른 투자자들이 항상 저지르는 것과 똑같은 실수를 저지를 것이다. 그리고 절대불변의 이유 때문에 그들은 이런 실수를 저지를 수밖에 없다.

극심한 혼란 속에서 다급하게 투매가 발생하면 매도자들이 합리적인 판단에 따라 행동할 가능성이 거의 없다. 지나고 보면 투자 결정을 할 때 펀더멘털이 전혀 영향을 미치지 않았다는 사실이 분명하게 드러난다. …… 항상 바닥을 칠 때까지 기다렸다가 최적의 매매 시점을 맞춰야 한다고 생각하지만(마치 언제쯤 바닥을 칠지 확실하게 아는 것처럼), 그런 전략에는 심각한 결함이 있다는 사실이 밝혀졌다. 역사적으로 볼 때, 바닥에서 소규모 거래가 이루어지면서 반등 이 시작된다. 그러다가 시장이 안정돼서 경기가 회복되기 시작하면 다른 구매자들과의 경쟁이 훨씬 치열해진다. 게다가 바닥에서 회복될 때는 주가가 매우 빠른 속도로 오른다. 그러므로 투자자는 상황이 좋아지기 전에 더 악화할 수 있다는 것을 인식하면서, 고통스러운 하락장에서도 투자할 수 있어야 한다.