뮤추얼 펀드 상식

10주년 기념판 추천사 _ 5
역자 서문 _ 9
초판 머리말 _14
10주년 기념판 서문 _ 17
초판 서문 _ 21
10주년 기념판 감사의 글 _ 30
초판 감사의 글 _ 31


PART 1 투자전략

Chapter 1 장기투자―찬스와 정원 _ 41
10년 후：투자의 역설｜찬스, 정원, 장기투자｜10년 후：불만의 겨울｜우리의 정원은 어떻게 성장해 왔는가｜10년 후：1999년-2009년 총수익｜주식시장 수익률｜10년 후：주식 수익률과 리스크｜10년 후：채권 수익률과 리스크｜성장을 위한 씨 뿌리기｜금융시장은 매매를 위해 존재하는 것이 아니다｜실무 관행은 원칙에서 벗어난다｜10년 후：뮤추얼 펀드 투자자들의 마켓 타이밍｜10년 후：펀드 투자자들은 여전히 단기 투자자로 머문다｜10년 후：펀드 포트폴리오 회전율은 여전히 높다｜10년 후：투자 규칙을 바꾼다고?

Chapter 2 수익의 본질―오컴의 면도날 _ 87

10년 후：25년 주식 수익률｜오컴의 면도날과 주식시장｜10년 후：투자 수익률 - 주식 시장 총 수익률 대 펀드멘탈 수익률｜10년 후：지식의 열매｜10년 후：과거에서 미래로｜적중과 이상 행태｜10년 후：향후 10년의 주식 수익률｜10년 후：향후 10년의 채권 수익률｜미래 수익률 예측은 얼마나 중요한가?｜10년 후：수익의 본질

Chapter 3 자산 배분―성과 귀인의 수수께끼 _ 123
탈무드에서 현대 포트폴리오 이론까지｜리스크를 가장 앞에 두라｜10년 후：리스크와 자산 배분｜균형에서 얻는 이익｜10년 후：리스크, 시간, 그리고 자산 배분｜10년 후：자신의 자산 배분 균형 잡기｜세 번째 차원｜10년 후：경비율｜10년 후：혼합형 펀드 비용과 수익률｜비용에 관한 세 가지 관점｜10년 후：주식 리스크 프리미엄｜비용인가, 자산 배분인가?｜10년 후：자산 배분

Chapter 4 단순성―목적지에 도달하는 방법 _ 159
10년 후 단순성의 가치｜다른 모든 방법이 실패할 경우, 단순성에 의지하라｜10년 후：혼합형 펀드에서의 단순성｜주식 포트폴리오에서의 단순성｜10년 후：주식형 펀드에서의 단순성｜규칙 1: 저비용 펀드를 선택하라｜10년 후：저비용 펀드 선택하기｜규칙 2: 추가되는 자문 비용을 주의 깊게 고려하라｜규칙 3: 과거의 펀드 운용 성과를 과대평가하지 마라｜10년 후：평균으로의 회귀｜규칙 4: 과거의 운용 성과를 사용해서 일관성과 리스크를 결정하라｜10년 후：일관성과 리스크｜규칙 5: 스타들을 주의하라｜규칙 6: 자산 규모를 주의하라｜10년 후：자산 규모에 관해｜규칙 7: 너무 많은 펀드를 보유하지 마라｜10년 후：너무 많은 펀드 선택하기｜규칙 8: 당신에게 적합한 펀드 포트폴리오를 매입했다면, 이를 유지하라｜단순성의 패러다임｜10년 후：단순성에 관한 업데이트


PART 2 투자 대안

Chapter 5 인덱스 투자―희망에 대한 경험의 승리 _ 201
10년 후：인덱스 투자의 승리｜인덱스 펀드 투자는 장기 전략이다｜10년 후：장기 전략으로서의 인덱스 투자｜S&P 500 지수는 시장이 아니다｜10년 후：S&P 500 지수는 시장이 아니다｜인덱스 투자는 주로 비용 때문에 이긴다｜10년 후：인덱스 투자와 비용｜인덱스 펀드는 보기보다 좋다｜10년 후：세금 효율성｜리스크라는 곤란한 문제｜10년 후：리스크｜인덱스 펀드라고 해서 다 같은 것은 아니다｜인덱스 투자는 모든 시장에서 통한다｜인덱스 투자의 승리｜10년 후：인덱스 펀드 투자의 승리 재고찰｜10년 후：인덱스 펀드 투자의 미래

Chapter 6 주식 스타일―3목 게임 _ 251
3목 게임(Tick-Tack-Toe) 입문｜사과와 사과의 비교｜10년 후：스타일 유형, 수익률, 리스크｜주식형 펀드―리스크, 수익률, 그리고 비용｜10년 후：리스크, 수익률, 비용｜10년 후：인덱스 펀드｜신(神), 파스칼, 그리고 전쟁 게임｜10년 후：주식 스타일

Chapter 7 채권―망각으로 향하는 쳇바퀴인가? _ 281
10년 후：채권형 펀드｜동병상련(同病相憐)｜10년 후：적극적 운용 채권형 펀드｜파렴치한 예｜비용은 얼마나 중요한가?｜10년 후：장기 지방채｜10년 후：단기 국채 채권형 펀드｜10년 후 중기 국채 펀드｜10년 후：중기 회사채 펀드｜관리 기량은 어떠한가?｜판매 수수료가 비용 문제를 악화시킨다｜과도한 비용을 피하는 방법｜10년 후：향후 10년의 채권 펀드

Chapter 8 글로벌 투자―다이아몬드 광산 _ 317
글로벌 포트폴리오에 대한 상반된 견해｜10년 후：글로벌 포트폴리오｜환리스크와 수익률｜10년 후：환 리스크와 수익률｜글로벌 효율적 프런티어｜10년 후：글로벌 효율적 프런티어｜국제 경제와 금융시장｜10년 후：국제 금융시장｜글로벌 투자자의 실적｜자신의 글로벌 포트폴리오 구성하기｜해외시장 인덱스 투자―더 나은 방법인가?｜10년 후：해외 시장 - 인덱스 투자가 더 나은 방법이다｜우연한 여행자｜“다이아몬드 광산” 재방문｜10년 후：글로벌 투자

Chapter 9 우수한 펀드 선택―성배 찾기 _ 345
주식형 펀드의 실적｜10년 후：주식형 펀드 실적｜인덱스 펀드 입문｜인덱스 펀드가 펀드 산업의 새로운 주문을 끌어낸다｜이기는 펀드 선택하기―학계의 활동｜시장 수익률을 초과했던 펀드들 - 실망스러운 현실｜10년 후：시장 수익률보다 우수한 성적을 낸 펀드들｜펀드를 선정하는 투자 자문사 - 또 다른 실망｜10년 후：펀드를 선택한 투자 자문사들｜펀드 오브 펀드의 수익―또 다른 실망｜10년 후：펀드에 투자하는 펀드｜성배는 없다―학문 연구에서도 실제 세계에서도 ｜10년 후：우수한 펀드 선택하기


PART 3 투자 성과

Chapter 10 평균으로의 회귀
―월가에 대한 아이작 뉴턴의 복수 _ 375
뮤추얼 펀드 챔피언들이 땅에 떨어지다｜10년 후：뮤추얼 펀드 챔피언?｜중력과 주식시장 부문들｜10년 후：주식 시장 부문에서의 평균 회귀｜보통주 수익률도 땅으로 돌아오다｜10년 후：보통주 수익률도 하락한다｜중력의 힘에 대처하기 위한 투자｜10년 후：평균으로의 회귀

Chapter 11 투자 상대주의―행복 또는 불행? _ 403
10년 후：행복 또는 불행｜강력한 도깨비｜숨겨진 인덱스 투자의 부상(浮上)｜인덱스 펀드: 골치 거리인가?｜우리는 이제 모두 계량 분석가들이다｜10년 후：계량 투자｜매니저의 성과 측정―당신의 매니저는 어디에 위치하고 있는가?｜“그들을 이길 수 없다면, 그들에게 합류하라”｜10년 후：투자 상대주의

Chapter 12 자산 규모―성공은 실패를 부른다 _ 423
규모가 더 크면 더 좋지 않은가?｜10년 후：자산 규모｜자산 규모와 펀드 투자 수익률｜실제 규모, 진정한 문제｜10년 후：실제 규모, 실제 문제｜규모는 무엇과 관련이 있는가?｜10년 후：보유 가능 주식이 줄어든다｜펀드 매니저들에게는 성공이 성공을 낳는다｜실현 불가능한 꿈을 꾸려면｜꿈을 실현시킬 수 있다｜10년 후：불가능한 꿈

Chapter 13 세금―시차(視差)의 메시지 _ 453
10년 후：세금｜세금-업계의 불청객｜10년 후：업계의 불청객｜세금이 알파에 미치는 또 다른 영향이 있다｜펀드 포트폴리오 회전율이 치솟다｜펀드 매니저 교체는 도움이 되지 않는다｜10년 후：세율｜좋은 해법: 인덱스 펀드｜10년 후：좋은 해법｜더 좋은 해법: 절세 펀드｜새로운 아이디어-60년 된 아이디어｜10년 후：절세 펀드와 새로운 아이디어｜세금 전략｜3차원 시차(視差)의 관점｜10년 후：3차원 시차의 관점

Chapter 14 시간―네 번째 차원, 마법인가 횡포인가 _ 485
수익―첫 번째 차원｜10년 후：배당 수익과 수익률｜리스크―두 번째 차원｜비용―세 번째 차원｜시간―네 번째 차원｜10년 후：시간-네 번째 차원｜10년 후：복리의 완화｜10년 후：복리의 횡포｜네 가지 차원의 필수 고려 사항｜10년 후：4차원의 교훈


PART 4 펀드 관리

Chapter 15 원칙―중요한 원칙들은 확고해야 한다 _ 511
10년 후：중요한 원칙들｜판매가 펀드 산업을 견인한다｜관리 대 판매｜10년 후：뮤추얼 펀드 비용｜펀드 투자에 차이를 가져올 수 있는 정보들｜10년 후：성과에 대한 정보｜10년 후：의결권 행사 정보｜에스페란토 유형의 괴짜｜10년 후：에스페란토 타입의 괴짜

Chapter 16 마케팅―메시지는 미디어다 _ 535
10년 후：펀드 마케팅｜당신의 돈은 상관하지 않는다｜10년 후：12b-1 수수료｜12b-1 수수료-완전 공시｜상품 특판, 리스크 은폐｜10년 후：상품 판촉｜소유주인가 고객인가?｜10년 후：투자 회사인가, 마케팅 회사인가?｜진정한 비즈니스―펀드 자산 모으기｜10년 후：마케팅과 관리

Chapter 17 기술―무슨 소용이 있는가? _ 559
10년 후：무슨 소용이 있는가?｜10년 후：주식으로서의 펀드｜투자 기술―더 크게, 더 빠르게, 더 복잡하게｜10년 후：투자 기술｜정보 기술―정보 대 지혜｜거래 기술―쇠가 달궈졌을 때 교체하라｜10년 후：거래 기술｜성적표｜기술의 광범한 영향｜10년 후：기술의 광범한 영향

Chapter 18 이사들―두 주인 섬기기 _ 579
10년 후：두 주인 섬기기｜통제 수단｜10년 후：통제의 레버｜통제의 결과｜10년 후：통제의 결과｜법은 뭐라고 말하는가?｜대안 구조｜법적인 조치가 취해질 것인가?｜10년 후：법적 조치가 취해질 것인가?｜의회와 증권거래위원회｜요약｜10년 후：펀드 이사들

Chapter 19 구조―전략적 함의 _ 601
소유 구조 비교｜뮤추얼 펀드 구조 정립 역사｜10년 후：펀드 소유 구조｜전략은 구조를 따른다｜10년 후：리스크 관리 전략｜10년 후：상품 전략과 인덱스 투자 전략｜미래에 대한 전망｜정보화 시대라는 구원 투수｜개선이냐 개혁이냐?｜10년 후：수정, 혁신, 경제적 가치


PART 5 정신

Chapter 20 기업가 정신―창조의 즐거움 _ 637
진정한 기업가를 만나다｜합병, 해고, 그리고 아이디어｜10년 후：기업가 정신｜조치들과 실패들｜10년 후：시행착오｜슘페터가 기업가 정신을 묘사하다｜맥락상으로 본 세상의 한 단면｜10년 후：맥락상으로 본 세상

Chapter 21 리더십―목적의식 _ 653
단순성의 위엄｜우연한 역사｜준비, 예지력, 목적, 그리고 열정｜종의 리더십｜실패와 결단력｜인내와 용기｜10년 후：리더십｜운명이 관여하다

Chapter 22 사람―의뢰인들과 승무원 _ 673
10년 후：보글헤드의 부상(浮上)｜인간으로서의 투자자｜10년 후：수임인의 가치｜주주들의 반응｜10년 후：보다 많은 주주들의 반응｜뱅가드의 승무원｜우수직원상: 한 사람이라도 차이를 만들 수 있다｜파트너 제도: 노동의 결실 공유하기｜10년 후：뱅가드 직원들｜황금률｜10년 후：아직도 이상향을 꿈꾼다

맺음말 _ 694
부록 1 2010년 초 현재 주식시장에 관한 몇 가지 생각들_ 699
부록 2 1999년 초 현재 주식시장에 관한 몇 가지 생각들_ 709
각계의 추천글 _ 718