더 위험한 미래가 온다

[발간사] 초대형 복합 위기 속에서도 살길은 있다

제1장 현실이 된 위험한 미래, 글로벌 경제는 어디로 가는가?
-김영익 서강대학교 경제대학원 교수

01. 감당하기 어려운 고통의 시기가 온다
02. 부채로 만들어진 세계 경제 성장
선진국은 정부 부채, 신흥국은 기업 부채 급증 / 한국은 가계 부채가 급속도로 증가
03. 자산 가격에 발생한 과도한 거품들
채권시장에서 거품 발생 후 붕괴 / 주식시장에서 거품 붕괴 진행 / 주택시장에서도 거품 발생
04. 가속화하는 인플레이션
05. 심화되는 경기 둔화
06. 중앙은행의 금리 인상, 스태그플레이션에 빠진 세계
07. 더욱 깊어지는 경기침체, 진짜 위기는 아직 오지 않았다
08. 위험한 미래, 어떻게 대비하고 생존할 것인가
자산은 결국 본질가치로 회귀한다 / 주식투자를 대하는 법 / 부동산 투자는 최대한 신중하게
미국 주식은 더 이상 매력적이지 않다 / 아세안을 주목하라

제2장 국내 경제를 위협하는 스태그플레이션과 부채의 역습
-박정호 명지대 교수

01. 더 불확실한 미래와 함께 스태그플레이션이 온다
역대 3번의 스태그플레이션이 있었다 / 그때의 스태그플레이션과 무엇이 같고 무엇이 다른가
02. 전쟁 이후 모든 불안 요소가 현실화되다
중국 경제마저 침체되고 있다
03. 대규모 유동성, 부채의 역습을 낳다
이미 국내 가계 부채는 만성적 구조적 문제 / 가계 부채, 왜 문제인가?
04. 가계 부채 원인과 대응책
부채 줄일 수 있는 대응책 마련해야
05. 국내 경제에 더 치명적인 ‘기업 부채’
기존 한계 기업뿐 아니라 경제 근간 산업까지 흔들린다 / 가계·기업 부채 문제 해결하지 않고서는 성장할 수 없다

제3장 푸틴과 에너지 게임, 그리고 민주주의 위기
-김현석 한국경제신문 기자

01. 계속되는 러시아의 우크라이나 침공
필사적인 러시아 경제 제재 이뤄져
02. 겨울을 기다리는 푸틴
천연가스로 유럽을 옥죄는 러시아
03. 석유도 안전지대가 아니다
러시아발 식량 위기
04. 푸틴 발 민주주의의 위기
시민 빈곤은 결국 민주주의 균열을 부르고
05. 세계화의 후퇴, 인플레이션의 고착
반도체를 둘러싼 첨예한 냉전 / 월가 투자자들은 인플레이션 장기화에 베팅

제4장 깊은 침체의 늪, 어떻게 투자할 것인가
: 2022~2024년 시장 전망과 투자 조언
-강영현 유진투자증권 이사

01. 가보지 않은 길, 역대급 매크로 방향 전환
장단기 투자자 모두 고통스러워지는 ‘역 실적 장세’가 온다 / 금리 인상의 여파는 아직 오지도 않았다
02. FED의 긴축에 따른 급격한 자산 가격 하락에 대비해야 한다
유동성 파티 이후, 자산 거품을 직시할 때
03. 향후 시장은 상당 기간 L자형의 시장 흐름 예상
생각보다 더 길고 질긴 인플레이션에 대비해야
04. Recession(경기 침체)의 공포 앞에 선 투자자들이 해야 할 세 가지
첫째, 깨지지 않으려 애써야 한다 / 둘째, 증시 단기 조정과 추세적 하락을 구별할 줄 알아야 한다 / 셋째, 유동성 장세와 다른 역 실적 장세에 대한 이미지 맵핑이 절실하다
05. FED의 긴축의 끝은 언제나 Recession
금리 인상의 과정과 그 여파, 수익률곡선이 보여주는 것 / 금리 인하가 결코 좋은 신호가 아닌 이유
06. Recession이 통과하고 나면 어떤 징후들이 보이게 되는가?
07. Recession이 온 후 언제 주식을 매수할까?
08. 그렇다면, 어떤 주식을 사야 할까?

제5장 앞으로 3년, 버블의 경고 속한국 부동산의 미래
-한문도 연세대 정경대학원 금융부동산학과 겸임교수

01. 부동산 시장 현황 분석: 혼돈 속 폭등 그 이후
전국 주택거래량 추이 / 전국주택매매 가격 변동률 추이 / 주택 재고량과 거래량 / 서울•경기 아파트 거래량과 매물 현황 / 전국 아파트 시장 매매 가격 동향 / 전국 미분양 증가 현황
02. 5 대 부동산 시장 지표로 본 방향 예측
경매지표: 경매 3대 지표도 하향 전망 나타내 / 택지공급/지정: 3기 신도시 등 공공택지 공급에 따른 가격 조정 불가피 / 착공 물량을 통한 시장 예측
03. 경제적 지표와 확장적 부동산 관련 지표를 통한 시장 분석
피케티 지수 / 한국은행 부동산 금융취약성 지수(FVI) / 적정 주택공급 호수
04. 부동산 조정기 대처 방안 (1): 무주택자의 경우
실수요자를 위한 청약 당첨 전략
05. 부동산 조정기 대처 방안 (2): 1주택자의 경우
1주택자도 청약 통장 필수, 민간분양 추첨제 적극 활용 / 청약통장 활용 방법
06. 부동산 조정기 대처 방안 (3): 다주택자의 경우
정부가 발표한 6.21대책의 상생임대인 제도 활용 / 자녀에게 부담부 증여 방식을 통한 증여 / 일시적 1가구 2주택 양도세 비과세 대상자 활용
07. 윤석열 정부의 8•16 부동산 대책 영향
1기 신도시 향후 방향은?
08. 총론: 부동산 패러다임 변화를 알고 시장에 대처하여야 한다
바젤 Ⅲ 협약 시행: 대출로 인한 부동산 폭등은 이제는 통하지 않는다 / 인구 변화에 따른 패러다임 변화는 불가피하다 / 1인 가구의 증가와 4인 이상 가구의 감소 흐름 주시해야

제6장 세계화의 위기와 미중 경쟁, 그리고 한국의 선택
-김현욱 국립외교원 교수

01. 세계화의 위기? 다시 한번 국제 질서가 바뀐다
오늘날 세계화의 의미란
02. 국제정치의 중대한 위기들
코로나19: 국가중심주의 강화와 세계화의 퇴조 / 아프간 철군과 미국의 패권 쇠락 / 우크라이나 전쟁
03. 점점 거세지는 미국의 중국 견제
가치와 인권에 기반한 경쟁 심화 / 유연한 인도태평양 전략 추진 / 글로벌 공급망 강화 / 군사 전략 강화
04. 한국의 대응 방안은?
장기적인 미중 경쟁에 대비해야 / 여전히 무게 추는 미국 / 중국은 잠재적 위협인가? / 장기적 다변화 전략

다가오는 경기 침체는 결코 피할 수 없다. 중앙은행은 경기가 나빠질 것을 알면서도 물가 안정을 위해 금리를 올릴 수밖에 없고, 이로 인해 소비와 투자는 줄어들 전망이다. 기준금리 인상에 따라 채권 시장에서는 이미 거품이 많이 붕괴되었다. 금리 상승과 경기 둔화로 주식 시장의 거품이 붕괴되는 과정에 있으며 부동산 거품은 이제 붕괴의 초입 단계에 놓여 있다. 위험하기 짝이 없는 미래 속에서 많은 이들이 고통스러운 시기를 견뎌내야 할 것이다.
-<제1장 현실이 된 위험한 미래, 글로벌 경제는 어디로 가는가?> 중에서

자산 가격은 그것이 지닌 본질 가치로 수렴한다. 유동성이 확대될 때는 모든 자산 가격이 지나치게 오르면서 본질 가치를 과대평가한다. 2022년 현재는 유동성이 축소되는 국면이다. 이럴 때는 모든 자산 가격이 본질 가치로 회귀한다. 자산 가격이 하락할 때는 연착륙보다는 경착륙하는 경우가 많다. 떨어질 때는 본질 가치 이하로 하락한다는 것이다. 본질 가치가 없는 자산들은 시장에서 사라지기도 한다.
-<제1장 현실이 된 위험한 미래, 글로벌 경제는 어디로 가는가?> 중에서